Estas son algunas de sus inversiones recientes.

(Descargo de responsabilidad: todas las opiniones expresadas en este artículo pertenecen únicamente al autor)

Traté a Temasek el mes pasado, ahora es el momento de mirar más de cerca a su hermano mayor. El fondo soberano de inversión de Singapur, GIC, publicó su informe anual en julio, pero, como siempre, las cifras no son exhaustivas ya que algunas se están reteniendo.

Oficialmente, GIC no informa los activos totales bajo administración ni los rendimientos a un año (lo cual es comprensible dado el horizonte de inversión a largo plazo, por supuesto). Sin embargo, los analistas independientes proporcionan estimaciones tanto del rendimiento como del valor de la cartera.

Global SWF, una plataforma estatal de seguimiento de la riqueza y un fondo de pensiones de tres años fundada por un exdirector global de PWC y director de operaciones de SWF Practice en PwC, calculó que los resultados de GIC el año pasado terminaron el 31 de marzo en un 37,5 por ciento. dejó atrás incluso al generalmente más agresivo Temasek, que anotó un 24,5 por ciento.

Por primera vez en la historia de GIC, sus estimaciones sitúan los activos totales bajo administración en $ 744 mil millones, o poco más de $ 1 billón.

Esto ocurre especialmente después de varios años de rendimiento estable del fondo, como se muestra en el siguiente gráfico (cifras en dólares estadounidenses). Resulta que la pandemia fue bastante buena para los negocios.

Fuente de la imagen: SWF global

Singapur se está enriqueciendo gracias al COVID-19

Como investigué hace unas semanas, la crisis global de Covid-19 en realidad hizo que la prudente ciudad-estado se enriqueciera unos cientos de miles de millones de dólares debido a los repuntes del mercado de valores en todo el mundo (como resultado de los incentivos fiscales y monetarios para combatir la economía) que fueron desencadenada por el virus Crisis) junto con un aumento en la demanda del dólar de Singapur.

Resultó que mis estimaciones anteriores de más de 200.000 millones de dólares singapurenses, que probablemente ganó Singapur el año pasado, eran bastante prudentes. Si los números anteriores son correctos, el número correcto está ligeramente por encima de $ 400 mil millones, dado que las tenencias de GIC aumentan de valor en $ 260 mil millones, además de los $ 181 mil millones generados por una combinación de crecientes reservas extranjeras y la cartera de Temasek ganó, incluso después de deduciendo los paquetes de soporte Covid-19 del gobierno, que totalizaron aproximadamente $ 54 mil millones a fines de este año.

Tiempo de compras

Dadas estas asombrosas cantidades, podría estar pensando: “¡Genial! ¿En qué podemos gastar todo esto? ”Pero la respuesta es, lamentablemente,“ no mucho ”. Este es el por qué:

Las reservas de divisas de Singapur protegen los tipos de cambio y no deben utilizarse con generosidad. Ocasionalmente, algunas cantidades se envían a GIC para inversiones más rentables, pero en general, MAS tiene miles de millones de dólares en efectivo para garantizar que SGD no sea ni muy fuerte ni muy débil.

Se invierten miles de millones en acciones de Temasek, algunas de las cuales pueden ser bastante líquidas, pero suelen ser inversiones a largo plazo. Una cuarta parte de la cartera está inmovilizada en Singapur y en empresas críticas como Singapore Airlines. Además, alrededor del 45 por ciento están en activos no cotizados que serían difíciles de liquidar.

Finalmente, está el GIC, que administra indirectamente el dinero del Fondo Central de Jubilación (CPF) a medida que los ingresos de la venta de bonos especiales que protegen sus ahorros de CPF se transfieren a ellos para inversión.

Crédito de CPF por tipo de cuenta / crédito de imagen: CPF

Saldos actuales de CPF se sitúan en S $ 485 mil millones – casi la mitad de los activos totales de GIC. Los restantes 500.000 millones de dólares singapurenses o más de la pila de billones de dólares técnicamente representarían parte de las reservas nacionales, pero la empresa necesita mantener un colchón saludable en el supuesto de que futuras crisis económicas podrían socavar el valor de su cartera (mientras que millones de singapurenses todavía tienen derecho legal a obtener rendimientos constantes en su CPF).

Su función principal no es invertir de manera agresiva, sino más bien mantener un perfil de riesgo relativamente bajo con un rendimiento superior al promedio durante un período de varias décadas.

Hipotéticamente, las reservas por valor de 200-300 mil millones entre Temasek y GIC podrían ser, por supuesto). Pero incluso en este escenario de fantasía hay un problema: dado que estos activos se mantienen en moneda extranjera, primero tendrían que convertirse a dólares de Singapur, lo que tiene un impacto masivo en los tipos de cambio (ya que los fondos liquidarían los activos extranjeros).

Como puede ver, no es tan fácil ganar y gastar cientos de miles de millones; es por eso que los ingresos estables fluyen hacia el presupuesto en forma de NIRC (Contribución al rendimiento de la inversión neta) cada año (alrededor de S $ 20 mil millones). ).

Pero hay otra forma en que los singapurenses pueden beneficiarse de GIC: aprendiendo de su gestión prudente. Vea algunas de sus inversiones aquí durante el año pasado, ya que fue el fondo más activo del mundo con más de $ 17.7 (24) mil millones en el calendario 2020.

GIC ha sido el inversor gubernamental más activo durante los últimos dos años, permaneciendo entre los 3 primeros en cinco de los seis anteriores / Crédito de la imagen: Global SWF

Inversiones de GIC en 2020

¿Dónde apostó la principal empresa de inversiones de Singapur durante la pandemia? Aquí hay algunas de las 65 ofertas que hizo en 2020.

Junto con Temasek, GIC es uno de los mayores inversores en tecnología.

Fuente de la imagen: SWF global

GIC fue el mayor inversor en el sector de centros de datos con casi un tercio de las inversiones. Gran parte de esto fue para una empresa conjunta de mil millones de dólares con Equinix Desarrollar y operar centros de datos de hiperescala en Japón para respaldar las necesidades de entrega de carga de trabajo de un grupo específico de empresas de hiperescala, incluidos los proveedores de servicios en la nube más grandes del mundo. La compañía sigue un contrato similar firmado por los socios del centro de datos de Hyperscale en Europa en 2019, lo que sugiere una asociación a largo plazo en la industria.

Informe global de SWF

Desde entonces, este acuerdo se ha ampliado y ha prometido 3.900 millones de dólares adicionales. Equinix y GIC para expandirse a 32 centros de datos en todo el mundo.

Equinix y GIC agregan $ 3.9 mil millones a 32 instalaciones en todo el mundo - Cloud7 News
Visualización del centro de datos / Fuente de imagen: Equinix / GIC

En India hizo negocios con y alrededor Confiar en el comercio minorista, una subsidiaria de Reliance Industries, la compañía india más valiosa dirigida por el hombre más rico de India (y Asia), Mukesh Ambani. Junto con TPG (anteriormente Texas Pacific Group) inyectó $ 1 mil millones en la tienda minorista en el otoño de 2020.

En una inversión paralela liderada por Brookfield, Canadá y el Fondo de Pensiones de Columbia Británica, GIC adquirió su operador de torres de telecomunicaciones de Reliance, Tower Infra Trust, por un total de 3.400 millones de dólares estadounidenses (con GIC asumiendo el 55 por ciento de las acciones).

Y en colaboración con CON SEGURIDADInvirtió $ 670 millones en el principal prestamista hipotecario y el banco privado más grande de la India, HDFC.

GIC comprará LG Twin Towers en Beijing por más de $ 1.59 mil millones
Torres Gemelas LG, Beijing / Crédito de la foto: Straits Times & GIC

En suelo chino, GIC siguió siendo uno de los principales inversores inmobiliarios y compró Torres Gemelas LG en Beijing (imagen superior) y otro edificio de oficinas de 1,1 millones de m² en la capital junto con un gestor inmobiliario AEW. Con Yanlord, un desarrollador de bienes raíces chino que cotiza en Singapur, GIC ha adquirido una participación del 49 por ciento en una empresa conjunta de 1.460 millones de dólares singapurenses para desarrollar bienes raíces comerciales / residenciales integrados en China. Se unió CITIC en su fondo logístico inmobiliario y en una inversión estratégica en Maquinaria de construcción del Grupo Xugong. Y una participación en Ming Yuan Cloud Group también le otorga una participación en el mercado de software inmobiliario.

Con Temasek, ha invertido en una startup EdTech Yuanfudao, que tuvo un valor de más de $ 15 mil millones el año pasado, aunque este acuerdo en particular se vuelve amargo después de que Beijing toma medidas enérgicas contra las empresas de tutoría (no puede ganarlo todo). Pero tal vez su parte esté en Aixuexi, que se especializa en educación STEM utilizando inteligencia artificial de computación en la nube e Internet de las cosas, logrará mejores resultados.

Esto es adicional a sus otros mandamientos. Semiconductores GigaDevice (Fabricante de chips de memoria flash) y OPI de Yihai Kerry Arawana (una empresa de procesamiento de alimentos) y un fabricante de agua embotellada Primavera de Nongfu, $ 1.1 mil millones de lanzamiento en el mercado de valores.

Adnoc y GIC de Singapur firman un contrato de infraestructura de gasoductos de $ 600 millones
Crédito de la foto: The National AE

En los Emiratos Árabes Unidos, el SWF líder de Singapur participó en una de las mayores inversiones en infraestructura y adquirió una participación del 49 por ciento en un consorcio con varios socios internacionales. Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi $ 10 mil millones en activos de gasoductos.

Listado en Australia, con Hong Kong Caimán ESR, GIC adquirió una cartera inmobiliaria de 4.000 millones de dólares singapurenses. En California, lideró una ronda de financiación de 353 millones de dólares para Ciencias Apeelresolviendo soluciones de desperdicio de alimentos y ejecutando una ronda de $ 500 millones Confirmar, una startup fintech con sede en San Francisco fundada por el cofundador de PayPal, Max Levchin (que ofrece pagos retrasados ​​de comercio electrónico en cuotas).

Con un promedio de alrededor de cinco transacciones por un valor total de 2 mil millones de dólares singapurenses por mes, GIC fue el inversor gubernamental (SIO) más activo del mundo en 2020.

Si bien ciertamente no podemos juzgar a la empresa por un año de desempeño (por eso no se informa a sí misma), su persistencia a largo plazo la ha convertido en uno de los SIO más exitosos del mundo.

Y hoy, décadas de gestión financiera prudente demostraron su valor durante la peor pandemia en un siglo, aumentando el colchón financiero de Singapur como nunca antes en el pasado.

Crédito de la foto de las imágenes seleccionadas: Bloomberg

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