En junio, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) anunció el lanzamiento de Project Guardian, una iniciativa de colaboración con socios de la industria financiera para explorar el potencial y el valor de la tokenización de activos.
Después de cuatro meses de pruebas, los resultados finalmente se dieron a conocer a principios de este mes en el Festival Fintech de Singapur (SFF) 2022.
Después de un anuncio inicial de DBS de que Project Guardian había probado con éxito el comercio de valores gubernamentales y divisas con herramientas DeFi, los representantes de las empresas involucradas estuvieron presentes en SFF 2022 para presentar los resultados de su investigación.
Estos incluyeron a Tyrone Lobban, Jefe de Blockchain y Onyx Digital Assets en Onyx by JPMorgan, Jason Beale, Jefe de Producto en SBI Digital Asset Holdings, y Keith Desouza, Director General de Tesorería y Mercados y Gestión de Liquidez de Tesorería en DBS.
¿Qué tiene de malo el statu quo?
El mercado financiero tiene muchos problemas que deben solucionarse, según los panelistas. En primer lugar, hay problemas de alta fricción dentro del mercado financiero tradicional.
Según Keith, ejecutar una operación en los mercados financieros tradicionales es lento y engorroso.
Una vez que un comerciante ejecuta una operación, las acciones y el efectivo deben pasar por tres o cuatro pasos diferentes antes de llegar a su destino final. Para el mercado de repos estamos hablando de cinco o seis pasos diferentes y hemos involucrado diferentes back office.
– Keith Desouza, Director General, Tesorería y Mercados y Gestión de Liquidez de Tesorería, DBS
También hay problemas operativos, y las diferentes zonas horarias exacerbarán el problema, ya que la compensación de valores no ocurre al mismo tiempo en todas partes.
Todos estos temas también deben negociarse bilateralmente, ya que no existe un único documento general que todos firmen.
Debido a que hay muchas partes involucradas en una sola operación, los comerciantes también están expuestos a un mayor riesgo y complejidad: diferentes proveedores de servicios ofrecen precios diferentes, lo que puede generar discrepancias de precios significativas en el mismo día, y los comerciantes corren un mayor riesgo ya que sus valores y su efectivo va y viene entre varias manos.
Estos problemas crean una fricción significativa en los mercados, y el sector bancario hasta ahora no los ha abordado adecuadamente sin la tecnología blockchain.
¿Por qué DeFi?
Sin embargo, los problemas que las finanzas tradicionales no han podido resolver pueden resolverse mediante la implementación de herramientas DeFi en la cadena de bloques, y eso es exactamente lo que probó Project Guardian.
El beneficio más obvio es la capacidad de reemplazar el trabajo de las instituciones financieras tradicionales con contratos inteligentes que hacen el comercio y el trabajo preliminar en su lugar.
Al mismo tiempo, innovaciones como anclas de confianza significan que espacios como DeFi también pueden regularse a decuadamente.
Lo que estamos tratando de lograr con Project Guardian es crear un protocolo DeFi y fusionarlo con principios comerciales como las obligaciones de conocer a su cliente (KYC) y las medidas contra el lavado de dinero (AML). Una vez que lo alineamos con las expectativas regulatorias y los requisitos de informes, tenemos algo así como un producto DeFi institucional.
– Jason Beale, Jefe de Producto, SBI Digital Asset Holdings
En este caso, los anclajes de confianza se utilizan para emitir credenciales comerciales a los comerciantes, quienes luego deben proporcionar esas credenciales junto con sus órdenes comerciales para que se ejecute la operación.
Luego, las credenciales se verifican en la cadena y el lanzamiento puede ser inmediato. Para probar esto, los panelistas demostraron escenarios en los que se usaron credenciales válidas y un escenario en el que se rechazó una orden comercial debido a credenciales no válidas.
El futuro de las finanzas
Si bien Project Guardian ya ha logrado resultados, los panelistas también prometieron que este no es el final. Habrá más desarrollos a medida que Project Guardian continúe explorando la tokenización de activos y las herramientas DeFi.
Queremos que Guardian sea inclusivo, use los procesos KYC existentes, queremos que sea escalable, queremos la capacidad de trabajar con cualquier protocolo DeFi y queremos que los comerciantes puedan reclamar y compartir credenciales fácilmente.
– Tyrone Lobban, Jefe de Blockchain y Onyx Digital Assets, Onyx en JP Morgan
Los panelistas también señalaron que si bien el comercio de divisas y valores gubernamentales ha sido un éxito, la infraestructura que han desarrollado está lejos de estar completa y aún hay problemas que deben resolverse antes de que Project Guardian pueda convertirse en parte de la infraestructura del mercado público.
Estos incluían cuestiones de comportamiento del mercado y manipulación del mercado, así como cuestiones como el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.
Por lo tanto, el camino a seguir es continuar tomando conceptos existentes de DeFi que sean apropiados para el espacio institucional y combinarlos con los requisitos que ya existen para las finanzas tradicionales.
En el futuro, esto permitiría a las instituciones financieras tradicionales repensar por completo los procesos actuales y lograr una reestructuración de los mercados de capitales.
Project Guardian ha mostrado un resultado notable hasta el momento y, en muchos sentidos, encarna lo que MAS quiere para Singapur como un centro de criptografía: uso regulado de la tecnología, que cumpla con los requisitos de informes y creado para inversores institucionales.
MAS no ha abandonado la tecnología Blockchain y, como muestra Project Guardian, Singapur está a punto de cambiar con los tiempos, pero cambiará en sus propios términos.
Crédito para imágenes seleccionadas: Vulcan Post