Los fondos de capital privado cotizados han tenido un comienzo de año tórrido, con el precio de sus acciones cayendo bruscamente, afectado por los bloqueos inducidos por el coronavirus en todo el mundo.
Muchos de estos fondos ahora se negocian con más del 30% de descuento, y para los analistas de Numis, este es el momento de comprar.
“Las empresas respaldadas por capital privado no serán inmunes al impacto de COVID-19, pero creemos que será mitigado por un enfoque en sectores que son menos cíclicos que los mercados de capital cotizados y la capacidad de las empresas respaldadas por PE para adaptarse al entorno cambiante “, escribieron Myrto Charamis y Ewan Lovett-Turner, directores de investigación de compañías de inversión en Numis Securities.
La pareja ha dicho que los balances de los fondos de capital privado cotizados están en una posición mucho mejor ahora que en el momento de la crisis financiera mundial, con pocos que utilizan el apalancamiento y muchos tienen compromisos que están bien diversificados.
“Somos optimistas sobre las perspectivas de los fondos de capital privado cotizados debido a las valoraciones atractivas en el entorno actual que creemos que deberían crear una plataforma para obtener altos rendimientos a largo plazo”, dijo el par.
Aquí están los principales fideicomisos de inversión de capital privado que los analistas han dado una recomendación de compra.
HgCapital Trust: Los analistas de Numis dicen que creen que el fideicomiso tiene el potencial de continuar ofreciendo un crecimiento a largo plazo de dos dígitos y beneficiarse del mayor uso de los servicios en la nube debido a su enfoque en la tecnología, y particularmente en las empresas de software. HgCapital Trust
HGT
que actualmente tiene un descuento del 11.8% sobre el valor del activo neto y rinde 2.1%, es la recomendación principal a largo plazo de Numis. El fideicomiso que cotiza en el FTSE 250, que tiene £ 1.03 mil millones en activos, ha devuelto el 21.1% en un año, en comparación con el rendimiento del sector de capital privado del 12.7%, según la Asociación de Compañías de Inversión (AIC).
Princesa PE: Princess Private Equity, administrado por la firma suiza de adquisición Partners Group, tiene una cartera diversificada global centrada en la mediana capitalización. El impacto de la volatilidad en los mercados financieros en marzo resultó en una disminución del 14% en el NAV. Princesa PE
PEY
que ahora se cotiza con un descuento del 19% según la AIC, también redujo su dividendo para preservar la liquidez para que pueda respaldar a sus compañías de cartera.
“Los mercados han recuperado algunas de sus pérdidas en abril, y los sectores a los que Princess está muy expuesta, como la tecnología y la atención médica, han sido fuertes”, señaló Numis. “El MSCI World ha aumentado un 11,1% en términos de euros desde el 31 de marzo de 2020. Creemos que la cartera de Princess debería ser más resistente que el mercado en general”.
ICG Enterprise: El fideicomiso, que invierte en compras globales en el mercado medio y en fondos de capital privado, tiene un descuento del 41.1% respecto al NAV, según la AIC. Los analistas de Numis dicen que tiene suficiente margen para administrar los flujos de efectivo de la cartera y que puede aprovechar el mercado secundario si es necesario. ICG
ICGT
está trabajando con sus gerentes subyacentes para abordar los riesgos inmediatos de COVID-19 y cree que las 30 principales empresas de su cartera deberían tener un impacto bajo o de corto plazo a partir del brote. Si bien se ha quedado atrás sector de capital privado retorno de 12.7% en un año, retornando solo 9.5%, en un período de tres años devuelve 40.1% versus el promedio del sector de 30.6%.
Panteón Internacional: Con 1.500 millones de libras en activos, Pantheon International
ALFILER,
Actualmente tiene un 35.4% de descuento. El gerente del fideicomiso aplicó una provisión de £ 122 millones para estimar el impacto potencial de COVID-19 en la mayoría del valor de la cartera. El fideicomiso se lanzó en 1987 y tiene experiencia en ver a través de múltiples recesiones, aún logrando regresar en promedio 11.6% anualmente desde el inicio. Está expuesto a compras, crecimiento e inversiones de capital de riesgo.
“Se siente como un momento difícil para hacer una inversión en LPE, dada la incertidumbre de las perspectivas, pero observamos que los inversores que se lanzaron en el nadir durante 2009 fueron recompensados aún más generosamente con el precio de las acciones de dos dígitos y el rendimiento total de NAV. Varios de los LPE en nuestro universo tienen retornos en los midteens desde junio de 2009 ”, dijeron Charamis y Lovett-Turner.