Bloomberg News / Landov
A pesar de que el coronavirus se refiere a los mercados financieros en decadencia durante la semana pasada, los inversores de fondos negociados en bolsa se han comportado de una manera muy peculiar.
Han sido relativamente racionales.
Eso es incluso cuando los mercados estadounidenses vieron su peor caída de dos días en las existencias registradas.
Los inversores han reducido su exposición a Japón, uno de los países más afectados por el contagio del virus. Han “controlado su tolerancia al riesgo”, en palabras del analista de CFRA Todd Rosenbluth. Y están adoptando versiones de menor costo de estrategias populares de inversión. Lo que no están haciendo es entrar en pánico y meter dinero debajo del colchón.
Esas observaciones provienen de los datos de CFRA que muestran la última semana de flujos dentro y fuera de los ETF, hasta el lunes. Los 10 fondos que registraron las mayores entradas se muestran en la tabla a continuación. Si bien hay algunos temas evidentes (los inversores están arrebatando bonos en un clima libre de riesgos), hay algunas tendencias que pueden ser menos obvias.
| Nombre del fondo | Flujo neto de 1 semana | Estrategia |
| Vanguard Total Stock Market
VTI -0,56% |
1.169.916.771 | Mercado de valores total, menor costo |
| iShares Core S&P 500
IVV -0,38% |
1,094,623,900 | Acciones de gran capitalización |
| Invesco QQQ
QQQ, + 0,52% |
37,404,550 | Acciones tecnológicas de gran capitalización |
| Fondo Industrial Select Sector SPDR
XLI -0,74% |
677,277,145 | Acciones industriales |
| Bono del Tesoro iShares de más de 20 años
TLT -0,53% |
521,478,800 | Bonos a 20 años |
| Bono agregado de iShares Core EE. UU. AGG -0,11% |
435,632,200 | Cautiverio |
| Vanguard Total Bond Market
BND -0,06% |
428,936,000 | Cautiverio |
| Factor de impulso iShares Edge MSCI USA
MTUM -0,55% |
401,871,750 | Impulso |
| Fondo SPDR del sector de tecnología seleccionada
XLK + 0,40% |
342,787,090 | Tecnología |
| JPMorgan BetaBuilders Europe
BBEU + 0.04% |
327,372,000 | Acciones europeas |
Por ejemplo, de lejos, el mayor receptor de flujos fue el ETF Vanguard Total Stock Market. Pero el mayor perdedor durante la semana fue el SPDR S&P 500 ETF Trust. Los fondos con los mayores flujos de salida se encuentran en la tabla a continuación.
| Nombre del fondo | Flujo neto de 1 semana | Estrategia |
| Bono agregado de la cartera SPDR
SPAB -0,13% |
-304,542,750 | Cautiverio |
| Materiales Seleccione Sector Fondo SPDR
XLB -0,36% |
-315,057,545 | Materiales |
| Fondo SPDR Sector Financiero Selecto
XLF -0,66% |
-356,424,755 | Finanzas |
| SPDR Blackstone / GSO Senior Loan
SRLN, -0,28% |
-392,965,205 | Préstamos senior |
| JPMorgan BetaBuilders Japan
BBJP, + 0.64% |
-558,340,000 | Japón |
| SPDR Portfolio Total Stock Market
SPTM, -0,41% |
-581,612,015 | Mercado de valores total, más caro |
| iShares MSCI Japan
EWJ, + 0,49% |
-607,972,185 | Japón |
| Bono corporativo iShares iBoxx $ High Yield
HYG + 0,10% |
-773,939,130 | Bonos de alto rendimiento |
| iShares iBoxx $ Bono corporativo de grado de inversión
LQD -0,36% |
-1,037,511,700 | Bonos de alto rendimiento |
| SPDR S&P 500 ETF Trust
ESPÍA, -0,33% |
-7,080,428,600 | Stocks, más caros |
¿Cual es la diferencia? Como MarketWatch informó anteriormente, SPY es un amplio fondo de índice bursátil que es favorecido por los inversores institucionales debido a su liquidez. Las entradas a fondos como VTI y otro producto Vanguard, VOO, que recaudó casi $ 90 mil millones durante la semana pasada, son representaciones más probables de inversores individuales que invierten tranquilamente su dinero en los fondos de acciones de exposición más amplios y de menor costo disponibles. (VTI cobra un índice de gastos, o comisión de gestión, de solo 3 puntos básicos, más barato que los cargos SPY de 9,45 puntos básicos. Eso significa que por cada $ 1,000 invertidos en ese fondo, se cobrará una tarifa de 94.5 centavos).
“Lo que no veo aquí es pánico”, dijo Rosenbluth en una entrevista. “La inversión de ETF de compra y retención no parece tan perturbada la semana pasada como la audiencia institucional centrada en la liquidez”.
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Pero los grandes jugadores tampoco se están volviendo locos. Como se ha señalado, están trasladando dinero fuera de Japón, probablemente en beneficio de Europa: un índice ponderado por capitalización de mercado de acciones de gran y mediana capitalización en países desarrollados de Europa fue el décimo mayor ganador en la última semana. Están vendiendo productos financieros: XLF fue uno de los mayores perdedores, lo que tiene mucho sentido ya que las tasas de interés han caído por un precipicio y la curva de rendimiento se ha invertido aún más. También se están alejando bruscamente de los bonos basura, un paso que tiene mucho sentido en tiempos de incertidumbre.
Sin duda, hay algunas curiosidades entre los datos. En medio de las preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial y las interrupciones masivas en las cadenas de suministro, el cuarto mayor conjunto de entradas se destinó a un fondo que rastrea las existencias industriales. “Hay mucho ruido en los datos”, señaló Rosenbluth.
Aún así, la información en general cuenta una historia sencilla. Con aproximadamente 1.300 millones de dólares en fondos en medio de toda la agitación, todavía hay demanda de ETF, señaló Rosenbluth. “El dinero fluye mientras la incertidumbre se acelera”, dijo.
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