Boeing Co. tiene muchos admiradores en los mercados de deuda.
El marcador de avión en pugna fue capaz de lograr una gran financiación de bonos corporativos de $ 25 mil millones el jueves a costos significativamente más bajos de lo que los banqueros anticiparon inicialmente, lo que indica una fuerte demanda de los compradores de bonos por la deuda de la compañía.
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El acuerdo de bonos de siete tramos despejó unos 75 puntos básicos dentro de la conversación de precios inicial, o el nivel que los banqueros usan para medir el interés inicial de los inversores en los bonos, según una persona con conocimiento directo de la transacción.
La mayor cantidad de bonos a 30 años de $ 5.5 mil millones con vencimiento en mayo de 2050, con un precio de 450 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro. Inicialmente, los bonos se lanzaron en el área de 525 puntos básicos sobre el índice de referencia libre de riesgo.
Los diferenciales de bonos corporativos de grado de inversión de EE. UU. Han caído casi 175 puntos básicos desde lo peor de la venta masiva inducida por la pandemia del mes pasado que cerró acciones, bonos y otras partes clave de los mercados financieros, según datos de BofA Global Research.
El impulso de la Reserva Federal para comprar crédito corporativo por primera vez en la historia ha sido un catalizador clave para la recuperación, particularmente porque su serie de líneas de crédito de emergencia podría proporcionar un apoyo combinado de $ 750 mil millones a los mercados de deuda corporativa, según BofA.
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El voluminoso financiamiento de Boeing se produce un día después de que informó un “trimestre feo” para las ganancias corporativas, pero que también reveló que la compañía sabe cómo acumular efectivo en una crisis.
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Publicó una pérdida neta de $ 641 millones, o $ 1.11 por acción, en el trimestre, en contraste con una ganancia neta de $ 2.15 mil millones, o $ 3.75 por acción, en el mismo período del año anterior. El fabricante de aviones informó una pérdida ajustada de $ 1.70 por acción. Los ingresos cayeron un 26% a $ 16.91 mil millones.
También informó una caída de casi el 48% en su negocio de aviones comerciales en el primer trimestre, lo que solo reflejaría en parte el daño infligido en los viajes aéreos, ya que el coronavirus profundizó su alcance en los EE. UU. Y estimuló los bloqueos a nivel nacional.
Boeing también dijo que planea reanudar la producción de su programa 737 Max en tierra a una tasa baja este año y aumentarlo gradualmente a 31 aviones por mes en 2021, lo que se compara con la estimación de Jefferies de la rampa a la producción de 27 de los aviones por mes.
“COVID-19 claramente está afectando considerablemente las operaciones y el perfil financiero de Boeing, ya que su pérdida de efectivo en el primer trimestre de $ 4.7 mil millones fue la mayor pérdida de efectivo trimestral desde que el 737 Max estuvo en tierra y estuvo entre nuestra base (-4.0 mil millones) y estimaciones de caso oso (-5.3 bn) para el 1T20 “, escribió el analista de Credit Sights Ashwin Tiruvasu, en una nota para el cliente el jueves.
Boeing finalizó el trimestre con $ 15.5 mil millones de efectivo y equivalentes de efectivo en su balance general, pero con $ 5.2 mil millones de deuda a corto plazo vencida y “una fuerte y continua quema de efectivo por delante”, Ashwin espera que Boeing mantenga todas sus opciones de financiación sobre la mesa, incluyendo potencialmente aprovechar la Ley CARES para obtener fondos.
“Observamos que su despido planificado del 10% de la fuerza laboral mantendrá a Boeing elegible para aprovechar el paquete de estímulo CARES”.
Boeing no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.