Este artículo es parte de una serie que rastrea los efectos de la pandemia de COVID-19 en las principales empresas y se actualizará. Fue publicado originalmente el 8 de abril.
La historia de Comcast Corp. durante la crisis de COVID-19 es una historia de dos negocios.
Primero está el negocio de cable de la compañía, que hasta ahora ha sobrevivido a su desafío más difícil a medida que más clientes de internet residencial se aferran a Comcast
EE. UU .: CMCSA
Red de banda ancha para trabajar y estudiar desde casa.
Luego está todo lo demás. El resto del conglomerado de Comcast consiste en negocios de películas, televisión y parques temáticos, todos los cuales sufren mucho más a medida que el nuevo brote de coronavirus interrumpe las operaciones regulares. En muchos sentidos, los desafíos de la compañía se comparan con los de Walt Disney Co.
EE. UU .: DIS
, que enfrenta incertidumbre en sus unidades de entretenimiento y parques temáticos, y AT&T Inc.
EE. UU .: T,
que está equilibrando los ingresos de telecomunicaciones más estables con algunos vientos en contra en los medios.
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Universal Pictures de Comcast ha retrasado los estrenos de películas, ya que los cines en los EE. UU. Se han cerrado temporalmente, y se ha dado el paso audaz de ofrecer algunos títulos nuevos lanzados recientemente como alquileres digitales, evitando la ventana que generalmente existe entre cuando una película termina su ciclo de cine y cuando esté disponible para ver en casa.
Las unidades de cine y televisión de la compañía también deben lidiar con paradas de producción, que amenazan la disponibilidad de nuevos contenidos en el futuro. Los Juegos Olímpicos de Tokio 2020, un evento emblemático para la red NBC de Comcast, se pospusieron hasta 2021. Y el entorno inestable de gasto de los consumidores hace que los anunciantes se sientan asustados.
COVID-19 también podría nublar el lanzamiento del nuevo servicio de transmisión Peacock de Comcast, que se lanzará el 15 de julio con disponibilidad anticipada el 15 de abril para los clientes de Xfinity. Las personas tienen más tiempo para ver contenido en streaming ahora que se ven obligadas a quedarse en casa todo el día, pero Peacock debutará con un nivel de publicidad durante un clima de comercialización débil y competirá contra una competencia arraigada como Netflix Inc.
EE. UU .: NFLX
Fuera de los EE. UU., Comcast advirtió sobre más problemas para Sky, el negocio europeo de televisión de pago que adquirió en 2018 después de una guerra de ofertas contra Disney. Sky enfrentó un mercado débil en Europa incluso antes del golpe de COVID-19, y el brote sirvió para “exacerbar materialmente” esas condiciones, advirtió Comcast desde entonces.
El brote de COVID-19 también ha forzado el cierre temporal de los parques temáticos de Comcast Universal. No está claro cuándo podrán reabrir los parques y qué tan rápido se reducirán los viajes de placer, incluso una vez que lo hagan.
El negocio de banda ancha de Comcast se destacó incluso antes de que golpeara la crisis COVID-19, y parece seguir siendo un punto brillante a medida que el brote se desarrolla aún más. Si bien la falta de programación de deportes en vivo podría llevar a más clientes de Comcast a abandonar sus planes de video, la tendencia de cortar el cable no ha sido tan desastrosa para Comcast ya que la compañía puede reconocer márgenes más altos de los suscriptores que solo usan Internet de todos modos. Y los planes de banda ancha parecen aún más esenciales con tantos empleados trabajando desde casa.
La compañía también hace algunos negocios inalámbricos al ofrecer planes móviles a suscriptores de internet, aunque Comcast tiene mucha menos exposición a esta categoría como AT&T, Verizon Communications Inc.
EE. UU .: VZ
y T-Mobile US Inc.
EE. UU .: TMUS
Quedan muchas preguntas para Comcast mientras la compañía navega por la pandemia. La producción de entretenimiento y los eventos deportivos eventualmente regresarán, pero aún no está claro cuándo. La gente puede dudar en empacar en los parques temáticos abarrotados de inmediato, y existe la preocupación de si los dólares publicitarios que migran de la televisión tradicional alguna vez volverán.
Lo que dicen los números
Ingresos: Según FactSet, las estimaciones de ingresos del primer trimestre para Comcast cayeron a $ 27.07 mil millones a fines de marzo desde $ 27.65 mil millones a fines de 2019. La mayor parte de las revisiones negativas han llegado para el segmento NBCUniversal: los analistas pronostican ingresos por $ 8.03 mil millones, por debajo de los $ 8.51 mil millones estimados a fines de diciembre. Las estimaciones de cable en realidad han aumentado ligeramente, mientras que las proyecciones para el negocio de European Sky han caído.
Para todo el año, los analistas modelaron $ 111.95 mil millones en ingresos al final del primer trimestre, por debajo del pronóstico de consenso de $ 114.61 mil millones a fines de diciembre. Las estimaciones han bajado aún más desde finales de marzo y más analistas incorporaron el aplazamiento olímpico en sus modelos.
Ganancias: Las estimaciones de ganancias también han bajado. Los analistas encuestados por FactSet modelaron 70 centavos por acción en el primer trimestre a fines de marzo, por debajo de una estimación de 81 centavos a fines de diciembre. Las proyecciones de los analistas para todo el año cayeron a un promedio de $ 3.01 desde $ 3.35.
Movimiento de valores: Las acciones de Comcast perdieron 24% en los primeros tres meses del año, ya que el S&P 500
EE. UU .: SPX
cayó un 20% De los 34 analistas encuestados por FactSet que cubren las acciones de Comcast, 27 analistas lo califican como una compra y siete lo califican como una retención. El precio objetivo promedio indicado es $ 47.77.
Lo que dice la compañía
30 de marzo: Comcast divulgado en una publicación de blog que vio un aumento del 32% en el tráfico máximo en el transcurso de marzo, incluido un aumento del 60% en el tráfico máximo en algunas áreas. El mismo día, un representante de NBC le dijo a MarketWatch que la red “apoya totalmente las nuevas fechas elegidas para los Juegos Olímpicos y Paralímpicos de Tokio” por el Comité Olímpico Internacional y otros.
24 de marzo: La compañía advirtió en una presentación que el brote de COVID-19 estaba presionando muchas áreas del negocio, causando demoras en los estrenos de películas, paradas en la producción de películas y televisión, y el cierre de parques temáticos. Los efectos negativos también “exacerban materialmente lo que era un entorno económico y un mercado publicitario que ya se estaban deteriorando en el Reino Unido y Europa en 2019” en lo que se refiere al negocio Sky de Comcast, y la compañía advirtió que el “estrés económico” en los clientes residenciales y comerciales podría dañar el negocio de cable también.
Todo esto podría tener un “impacto adverso material” en los resultados, dijo la compañía en la presentación.
12 de marzo: Universal Studios Hollywood anunció en Twitter que cerraría temporalmente el 14 de marzo “por precaución”. Universal en Orlando hizo lo mismo el 16 de marzo. Ambos parques anticiparon la reapertura a fines de marzo, pero han retrasado esas fechas hasta el 19 de abril, según las actualizaciones de Twitter, con el potencial de más ajustes.
Lo que dicen los analistas
• Es “difícil encontrar muchos puntos brillantes” en el lado NBC del negocio, pero en otras partes del imperio de Comcast, el segmento de banda ancha ofrece algo de protección ya que el producto es “aún más importante”. – Analista de Wells Fargo Jennifer Fritzsche, en una nota del 25 de marzo bajando su precio objetivo a $ 37 desde $ 51 pero manteniendo una calificación de sobrepeso. Ella tiene “preocupaciones incrementales” sobre el negocio de publicidad de la compañía y dice que Sky está “desafiada”.
• “Comcast probablemente surgirá con nuevos aprendizajes de eficiencia”. – El analista de Credit Suisse Douglas Mitchelson, quien dijo que Comcast sigue siendo su primera elección, con una calificación de rendimiento superior, aunque bajó su precio objetivo en $ 50 en una nota de investigación del 26 de marzo. Mitchelson espera un negocio de banda ancha “resistente”, una recuperación total para el negocio de parques para 2022, y una recuperación total eventual para el mercado de publicidad televisiva.
• “Mirando hacia el futuro, los ingresos de los parques temáticos pueden no recuperarse tan rápido como la mayoría de las otras empresas una vez que se levantan las restricciones” El analista de Goldman Sachs Brett Feldman, citando posibles preocupaciones sobre viajes aéreos y grandes multitudes incluso después de que se levanten las restricciones de cuarentena. Quitó a Comcast de la “lista de convicciones” de Goldman en una nota a los clientes el 1 de abril, pero mantuvo su calificación de compra en la acción, argumentando que Comcast podría ver una recuperación “en forma de V”. Tiene un precio objetivo de $ 42, por debajo de los $ 50 anteriores.
• “Creemos que la banda ancha residencial se beneficiará, y los consumidores utilizarán más servicios de video y transmisión, pero esto puede no generar ingresos incrementales en el corto plazo, y es poco probable que compense otras presiones”. El analista de Raymond James Frank Louthan IV en una nota del 16 de marzo que rebaja el rendimiento de Comcast al mercado desde un rendimiento superior.