Cómo la batalla global de semiconductores está dando forma al futuro de ASMLML

El futuro parece incansablemente brillante para ASML, la empresa de tecnología más valiosa de Europa, excepto por un punto en el horizonte: la geopolítica. Como fabricante de lo que Un gerente técnico lo llama “la máquina más complicada que los humanos han construido”., ASML se está beneficiando del auge mundial de los semiconductores que impulsan nuestro mundo en red.

El miércoles, la empresa holandesa, que vende máquinas fotolitográficas a los principales fabricantes de chips del mundo, anunció unos resultados trimestrales excepcionales. La compañía ahora tiene un valor de mercado de alrededor de $ 300 mil millones, un aumento de casi seis veces en los últimos cinco años. Las perspectivas de crecimiento siguen siendo atractivas: ASML predice que las ventas combinadas en la industria de los semiconductores se duplicarán a $ 1 billón para 2030. “Nuestros clientes anhelan estas máquinas”, dice Peter Wennink, director ejecutivo de ASML.

Sin embargo, al igual que otras empresas de semiconductores, ASML está atrapada en el apriete entre Estados Unidos y China mientras luchan por la supremacía tecnológica. La forma en que la empresa se enfrente a este dilema nos dirá mucho sobre el futuro de nuestro mundo tecnológico. Bajo la presión de EE. UU., El gobierno holandés está examinando una licencia de exportación para las máquinas más avanzadas de ASML a China. La división del mundo en cadenas de suministro azules (EE. UU.) Y rojas (China) amenaza con destrozar una de sus industrias más integradas. Para una empresa con 5.000 proveedores, esto puede hacer la vida más difícil y costosa.

El enfoque de los controles de exportación está en la tecnología ultravioleta extrema (EUV) de ASML, una maravilla de la tecnología moderna que utiliza la luz para grabar circuitos integrados en una escala diminuta en obleas de silicio. Cada máquina EUV pesa 180 toneladas y cuesta más de 150 millones de dólares estadounidenses. ASML los vende a TSMC, Samsung e Intel. Los fabricantes chinos también parecen desesperados por comprarlos.

Actualmente, más de las tres cuartas partes de las ventas de tecnología de ASML se encuentran en Asia, principalmente Taiwán, Corea del Sur y China. Pero tanto los EE. UU. Como la UE están ansiosos por fortalecer sus propias capacidades de fabricación de semiconductores nacionales y mover el enfoque de la industria hacia el oeste. Bajo la Arreglo de Wassenaar Entre 42 países, incluidos los Países Bajos, las exportaciones de tecnología con doble uso militar y civil están sujetas a la aprobación del gobierno. Joe Biden puede haber reemplazado a Donald Trump, pero eso no ha cambiado la determinación de Estados Unidos de eliminar el suelo tecnológico de debajo de los pies de China y Producción de semiconductores “Friend Shore”

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A corto plazo, ASML podría beneficiarse de esta “ineficiencia” del mercado, como la empresa llama con humor a la reorganización geopolítica. Los gobiernos de Estados Unidos y Europa están atrayendo a los fabricantes de chips para que abran fábricas a nivel local. Pero dondequiera que construyan, estas empresas seguirán siendo clientes entusiastas de las máquinas ASML. ASML también se está beneficiando de la recuperación de la economía global reprimida por la pandemia y del cambio secular hacia la computación en el dispositivo o “de borde”.

Pierre Ferragu, socio gerente de New Street Research, dice que la estrategia de EE. UU. Es simple, está bien ejecutada y ha alentado a sus aliados tradicionales a adaptarse. Mientras tanto, varios países europeos han rechazado al Huawei de China, por ejemplo, cuando se trata de operar redes de telecomunicaciones 5G. “China no tendrá tecnología líder en semiconductores durante dos décadas. Es natural que Europa apoye a la parte estadounidense ”, dice.

Pero un Informe de la Asociación de la Industria del Silicio de EE. UU. y Boston Consulting Group advierte que el desacoplamiento estratégico de China podría ser contraproducente, ralentizando la innovación, perdiendo participación de mercado y aumentando enormemente la capacidad de fabricación china. Estados Unidos puede simplemente estimular a la competencia a la que quiere hacer morir de hambre.

Por su parte, ASML acepta que los controles de exportación son una herramienta válida para “problemas de seguridad nacional específicos y específicos”, pero cuestiona el daño que causan si se usan en exceso. Pueden afectar aún más las capacidades de fabricación en tiempos de escasez global de chips.

La política de tecnología de armas de Estados Unidos también corre el riesgo de alimentar las tensiones geopolíticas en Taiwán, donde actualmente se encuentra la fabricación de chips más avanzada y donde China tiene “líneas rojas desconocidas”, dice Paul Triolo, director de la Grupo Eurasiapráctica de tecnología. “Los gobiernos deben tener mucho cuidado con la interrupción de esta cadena de suministro global. Durante 40 años, todos nos hemos beneficiado de una cadena de suministro muy sólida, abierta y libre que ha dado lugar a enormes innovaciones “.

ASML ha realizado un excelente trabajo en la construcción de una posición dominante en una industria crítica, de rápido crecimiento e intensiva en capital. Pero su éxito futuro dependerá en parte de la adquisición de una nueva habilidad: cómo jugar ajedrez geopolítico en 3D.

john.thornhill@Heaven32.com

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