Hace solo una semana, los expertos del mercado todavía le decían a los inversores que desvanecieran el pánico del brote de COVID-19. Pero Tracy Chen no compartió el optimismo.
El administrador de fondos de Brandywine Global dijo que una serie de conjuntos de datos “alternativos” que ofrecían actualizaciones frecuentes de la rapidez con que los trabajadores chinos regresaban a la fábrica pintaban una imagen más grave de la segunda economía más grande del mundo. Según estas fuentes, las esperanzas de que China vea una recuperación en forma de V, un fuerte repunte del crecimiento económico después de una desaceleración en el primer trimestre, se verán frustradas, dijeron los participantes del mercado.
“Un tercio todavía está regresando, un tercio está en cuarentena y otro tercio está en casa porque no hay demanda”, dijo Chen.
Los inversores han empleado datos de alta frecuencia, como la congestión del tráfico y el consumo de carbón, que las agencias de estadísticas gubernamentales no ofrecen para controlar la economía de China, ya que la publicación de datos oficiales puede demorar más en publicarse.
“Los datos oficiales se retrasan, por lo que cuando tiene una situación como esta, debe recurrir a algunas fuentes de datos alternativas para obtener una lectura sobre el terreno”, dijo Alex Etra, estratega senior de Exante Data, en una entrevista con MarketWatch.
Se suponía que la mayoría de los trabajadores reiniciarían el trabajo a principios de febrero después de las vacaciones de 15 días del Año Nuevo Lunar, pero las cuarentenas, las paradas de fábricas y las interrupciones de la cadena de suministro han retrasado el regreso a la actividad comercial normal.
Un número creciente de fondos de cobertura, administradores de dinero y analistas han promocionado los beneficios de los datos alternativos como una forma de obtener una ventaja en los mercados financieros y de productos básicos recientemente.
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Los datos alternativos han sido particularmente valiosos durante la epidemia de coronavirus, ya que los pronosticadores de Wall Street han tardado en reducir sus pronósticos de crecimiento económico para China, lo que permite a algunos adelantar el deterioro en el sentimiento de los inversores, según los participantes del mercado.
Los datos también han ofrecido una vista más actualizada de cuántos de El ejército chino de alrededor de 300 millones de trabajadores migrantes han dejado sus ciudades de origen donde muchos han quedado aislados desde las vacaciones del Año Nuevo Lunar y han regresado a las líneas de producción de la fábrica.
Para rastrear la actividad económica, DataTrek Research dijo que utilizó cifras de contaminación del aire en las principales ciudades y números de congestión de tráfico proporcionados por los dispositivos de navegación GPS para obtener pistas sobre si la industria china está volviendo a su capacidad total.
Pero Etra de Exante Data descubrió que los datos de contaminación no eran útiles por sí solos para medir una recuperación en la producción de la fábrica, ya que los cambios en el clima hicieron que los datos fueran demasiado volátiles para mostrar un patrón discernible.
Los posibles problemas que pueden afectar a algunas fuentes de datos ilustran la importancia de combinar múltiples fuentes de datos alternativas para obtener una imagen compuesta de las tendencias económicas e industriales, dijeron analistas.
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Chen, de Brandywine, enumeró una gran cantidad de fuentes de datos que ha utilizado para rastrear la recuperación industrial en China: consumo diario de carbón, ingresos de taquilla y volúmenes de contenedores en los puertos chinos.
Otra fuente que ha resultado útil es la migración de seguimiento de datos entre ciudades, ofrecida por el motor de búsqueda chino Baidu. Los analistas de Exante Data dijeron que los viajes entre las ciudades más grandes de China han experimentado una caída sustancial respecto al año pasado.
Con este rango de datos a mano, Chen formó una imagen dispar de la recuperación de China. Encontró que el repunte industrial variaba mucho de una ciudad a otra y también dependía de cuán dependiente de una determinada región era el trabajo migrante.
Ella estimó que el regreso a su capacidad máxima, como muy pronto, sería a fines de marzo, pero que entre abril y mayo era un marco de tiempo más probable.
Esta evaluación aleccionadora la ayudó a superar la suposición generalizada de que el coronavirus, como los sustos de salud anteriores, tendría un impacto fugaz en la economía global, y la hizo pesimista sobre las monedas de las economías asiáticas que fueron afectadas por el virus.
Aún así, las acciones chinas han logrado superar muchas de las preocupaciones en torno al coronavirus, mejor que otros mercados de renta variable de mercados emergentes. El índice de referencia CSI 300
000300, -1,49%
, compuesto por acciones que cotizan en el continente, es casi plano en lo que va del año, luego de recuperarse de una disminución de casi 10% a fines de enero.
En los mercados estadounidenses, el S&P 500
SPX -4,42%
y el promedio industrial Dow Jones
DJIA -4,42%
ingresó una corrección el jueves, definida como una caída del 10% de un registro intradía.