Macy's Inc., Copes-padre Tapestry Inc. y Michael Kors-padre Capri Holdings Ltd. se han unido a las filas de los “ángeles caídos”, después de que Fitch Ratings rebajó sus calificaciones crediticias a territorio “basura”, citando el impacto “sin precedentes” del Epidemia de COVID-19 sobre el gasto del consumidor en artículos no esenciales.
Fitch recortó las calificaciones de incumplimiento de emisor a largo plazo (IDR) de ambos Macy's
METRO, -8,14%
y Capri
CPRI, -16,59%
por una muesca a BB +, la calificación más alta de grado especulativo o “basura”, de BBB-, y bajó Tapestry's
TPR -14,63%
IDR por dos muescas a BB desde BBB-.
Las perspectivas para las IDR de los tres minoristas siguen siendo negativas, lo que advierte sobre nuevas rebajas, como la “interrupción comercial significativa de la pandemia de coronavirus y las implicaciones de una desaceleración en el gasto discrecional que Fitch espera podría extenderse hasta 2021”.
Las acciones de Macy's cayeron un 6,9% hacia el cierre más bajo desde que comenzó a cotizarse en febrero de 1992, según FactSet. La cadena de tiendas por departamento también se arrancó del índice S&P 500
SPX -4,26%
por S&P Dow Jones Indices el martes por la noche, y colocado en el índice S&P SmallCap 600
SML -6,75%
. Las acciones del tapiz cayeron un 14% y Capri se hundió un 16%.
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Las rebajas de las calificaciones y las perspectivas negativas en Fitch son parte de una visión más pesimista del sector minorista discrecional más amplio, dada la incertidumbre sobre la duración de los cierres de tiendas que venden productos no esenciales.
“Fitch asumió un escenario en el que los minoristas discrecionales en los EE. UU. Están esencialmente cerrados hasta mediados de mayo y se espera que las ventas bajen entre un 80% y un 90% a pesar de que algunas v entas cambien en línea, con una lenta tasa de mejora esperada durante el verano”, dijo Fitch . “Dada la mayor probabilidad de una desaceleración del consumidor, las ventas discrecionales podrían disminuir en un solo dígito medio a alto (en porcentaje) durante la temporada de vacaciones”.
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“Ángel caído” es un término utilizado para describir una situación en la que la calificación de deuda de una empresa cae del grado de inversión al estado basura. Por lo general, una calificación no se considera basura a menos que al menos dos de las tres principales agencias de calificación crediticia las califiquen como tales. De los tres, Macy's es el único crédito basura “oficial”, ya que S&P Global Ratings redujo su calificación a BB + en febrero y Moody’s Investors Service redujo su calificación a Ba1, la calificación de calificación especulativa más alta de Moody's, la semana pasada.
Tapestry todavía es de grado de inversión en Moody’s y S&P Global y Capri es de grado de inversión en S&P Global pero no está calificado en Moody’s.
Fitch también recortó el miércoles las IDR de Dillard’s Inc.
DDS -14,30%
dos muescas a BB de BBB-, de Nordstrom Inc.
JWN -12,03%
a BBB desde BBB +, de Kohl’s Corp.
KSS -9,29%
a BBB- de BBB, de Levi Strauss & Co.
LEVI -12,39%
a BB de BB +, de Signet Jewelers Ltd.
SIG -4,73%
a B de B + y de J.C. Penney Corp.
JCP -12,17%
a CCC- desde CCC +, manteniendo la de Burlington Stores Inc.
MOTA, -6,41%
en BB +. Las perspectivas para todas las calificaciones siguen siendo negativas.
Fitch dijo que si bien espera un crecimiento de ventas “significativo” en 2021 frente a un débil 2020, el nivel podría ser de 8% a 10% por debajo de las ventas de 2019. Las ventas de los grandes almacenes podrían ir mucho peor, dijo Fitch, y se proyecta que las ventas disminuyan en los porcentajes bajos a intermedios en 2021.
“Dado el momento típico de una desaceleración del consumidor (cuatro a seis trimestres), las tendencias de ingresos podrían acelerarse un tanto hasta el 2021, con 2022 proyectado como un año de crecimiento modesto”, dijo Fitch.
Para Macy's, Fitch espera que los ingresos de 2020 sean casi un 25% inferiores a los niveles de 2019, seguidos de una disminución de más del 15% en 2021. Se espera que los ingresos de tapices disminuyan alrededor del 25% en 2020 y alrededor del 10% en 2021, mientras que los ingresos de Capri se pronostican en caen alrededor del 25% en el calendario 2020 y se espera que disminuya alrededor del 10% en el año fiscal 2022.
Hasta la fecha, las acciones de Macy's se han desplomado un 73%, Tapestry se ha derrumbado un 58% y Capri se ha desplomado un 76%, mientras que el fondo SPDR S&P Retail cotiza en bolsa
XRT, -5,54%
ha caído un 38% y el S&P 500 ha perdido un 23%.