Abril representará una prueba crucial para los inversores del mercado de valores que buscan señales de que lo peor de la carnicería del mercado provocada por la pandemia global de COVID-19 ha pasado, ya que el brote continúa cobrando vidas y promete dolor económico histórico a corto plazo.
Los osos sostienen que la pura incertidumbre que rodea el impacto de la pandemia probablemente allanará el camino para nuevas oleadas de ventas.
“Las próximas semanas serán una tormenta de malas noticias, tanto en economía como en salud pública”, dijo Zach Pandl, macro estratega de Goldman Sachs, en una nota del lunes. “Dudamos de que los mercados puedan ponerle un precio a los riesgos adversos de la cola en ese contexto, y podrían surgir nuevos desafíos, que incluyen rebajas soberanas, rupturas de divisas o una ola de fracasos comerciales”.
Pero algunos inversionistas y analistas sostienen que, si bien es probable que los mercados sigan siendo volátiles, el repunte del mercado de valores la semana pasada después de caer con una velocidad récord desde máximos históricos en un mercado bajista, da la esperanza de que los mínimos del 23 de marzo para los principales índices puedan mantenerse más o menos .
Incluso los inversores esperanzados a menudo advierten que los mercados bajistas suelen ser volátiles y a menudo ven fuertes rebotes antes de volver a probar mínimos o continuar disminuyendo aún más antes de encontrar un fondo. Pero la respuesta política rápida y considerable de los bancos centrales y los gobiernos tiene algunos observadores del mercado que argumentan que la probabilidad de que se mantengan los mínimos recientes puede ser mejor que en las ventas masivas anteriores.
SunTrust
Keith Lerner, estratega jefe de mercado de SunTrust Advisory, dijo que las lecciones de los mercados bajistas del pasado normalmente lo llevarían a colocar la probabilidad de una nueva prueba del mercado en un nivel bajo entre 70% y 80%. Pero cree que las probabilidades de una nueva prueba del mínimo del 23 de marzo están más cerca de 50/50.
“El mercado ya sabe que los datos económicos en las próximas semanas y meses serán débiles. La pregunta es si será o no peor que las expectativas actuales ”, dijo en una nota.
Por ejemplo, la cifra de reclamos de desempleo semanal por primera vez de la semana pasada se elevó más allá del récord anterior a los 3 millones, pero los mercados se recuperaron ese día, observó Lerner.
Las acciones a principios de marzo completaron una caída en un mercado bajista con una velocidad récord antes de recuperarse bruscamente la semana pasada, un repunte que aún dejó el Dow Jones Industrial Average con su mayor caída en el primer trimestre
DJIA -1,84%
registrado con una caída del 23.2% y su peor desempeño trimestral en general desde 1987. El S&P 500
SPX -1,60%
Se produjo una caída del 20% en el primer trimestre, la mayor desde los últimos tres meses de 2008.
El Dow el 23 de marzo terminó en 18,591.93, su cierre más bajo desde el 9 de noviembre de 2016, lo que lo dejó con un retroceso de más del 37% desde su máximo histórico de cierre establecido en febrero. El S&P 500, el mismo día, terminó en 2,237.40, su cierre más bajo desde el 6 de diciembre de 2016, marcando un retroceso de casi el 34% desde su final récord. Luego, los índices comenzaron un rebote que vio al Dow registrar su mayor ganancia de tres días desde 1931.
Lerner dijo que es probable que el mercado siga siendo volátil en las próximas semanas, pero que los inversores a largo plazo probablemente serán recompensados al volver al mercado. Tras el fuerte repunte de la semana pasada, ahora pide un enfoque gradual y promediado, utilizando retrocesos para agregar exposición.
Mientras tanto, los inversores alcistas podrían tener un consuelo limitado en la posición de abril como uno de los meses calendario más fuertes para las acciones.
La temporada de ganancias del primer trimestre también comenzará en abril. Los analistas han luchado por precisar los efectos de la pandemia en el trimestre recién terminado y, en particular, lo que significa para el próximo trimestre.
Ver: ¿Las empresas en el Dow informarán las ganancias como de costumbre a pesar de las interrupciones de COVID-19, o las retrasarán porque pueden?
Los analistas ahora esperan que el S&P 500 reporte una disminución anual de 5.2% en las ganancias del primer trimestre, seguida de una disminución de 10% en el segundo trimestre y una caída del tercer trimestre de 1.1%, según FactSet. Durante la semana pasada, la tasa de crecimiento de las ganancias agregadas para el año calendario 2020 cambió de un ligero crecimiento de las ganancias anuales de 0.6% a una leve disminución de las ganancias de menos del 0.1% año tras año.