DraftKings Inc., una compañía de juegos de azar en línea y deportes de fantasía, recibió un valor de mercado de más de $ 6 mil millones después de hacer pública una fusión de una compañía de cheques en blanco, una ruta decididamente no tradicional para convertirse en una compañía pública para una compañía muy no tradicional.
DraftKings
DKNG
lanzado en 2012 con un único producto diario de deportes de fantasía, que permitió a los entusiastas hacer apuestas sobre el rendimiento de los jugadores en una variedad de deportes. Algo de una fiebre del oro virtual siguió para DraftKings y su rival FanDuel, y DraftKings gastó cientos de millones en inversiones y gastó mucho dinero en asociaciones de marketing con la National Football League y otros.
En 2018, el negocio cambió cuando la Corte Suprema de EE. UU. Derogó la Ley de Protección Deportiva Profesional Amateur, que solía evitar que los estados permitieran las apuestas deportivas, aparte de algunas excepciones. Como resultado, DraftKings entró en el negocio de las apuestas deportivas y comenzó a ofrecer versiones en línea de juegos de casino como tragamonedas y ruleta en ciertos estados.
Hoy, DraftKings tiene tres líneas principales de negocios: deportes de fantasía diarios, apuestas deportivas y juegos de casino en línea. Los tres segmentos son legales en diferentes áreas y tienen difer entes cargas regulatorias, así como perfiles de margen.
Aunque las líneas de negocios de la compañía se expandieron, el director financiero de DraftKings, Jason Park, dijo a MarketWatch en una entrevista telefónica el viernes que el enfoque central de la compañía se ha mantenido.
“El ADN de la compañía, que estamos súper centrados en el usuario, súper orientados a los datos, ese ADN central no ha cambiado mucho”, dijo. “Creo que si dijiste:” ¿Qué ha cambiado realmente? “Es nuestro perfil de crecimiento futuro con toda la legalización”.
DraftKings logró salir a bolsa en el Nasdaq a través de una compañía de cheques en blanco, Diamond Eagle Acquisition Corp., que cotizó en 2019 a $ 10 por acción. Después de anunciar en diciembre que se fusionaría con DraftKings, las acciones se movieron hasta $ 18.69 mientras los inversores esperaban que se aprobara la combinación; En su primer día de negociación el viernes, las acciones de DraftKings cerraron con un aumento de 10.1% a $ 19.35, un récord que le dio a la compañía una capitalización de mercado de aproximadamente $ 6.3 mil millones, según FactSet.
Park dice que debido a que la compañía cotizó a través de una compañía de cheques en blanco, que anunció en diciembre, evitó efectivamente la agitación del mercado que se produjo con el brote de coronavirus. Diamond Eagle, también conocida como una compañía de adquisición de propósito especial, o SPAC, recaudó dinero en 2019 y también firmó la adquisición de SB Tech, un negocio de tecnología de juego en línea que trajo a la compañía.
“El SPAC fue una forma muy elegante de completar esas tres cosas”, dijo Park.
Aquí hay cinco cosas que debe saber sobre DraftKings a medida que comienza a operar, según su archivo de casi 200 páginas con la Comisión de Bolsa y Valores.
Cómo DraftKings gana dinero
Los deportes de fantasía diarios fueron el primer producto de la compañía y en un momento fueron vistos como una fiebre del oro por los capitalistas de riesgo que invirtieron millones en DraftKings en su largo camino para salir a bolsa. Los ingresos de los deportes de fantasía diarios son la diferencia entre las tarifas de entrada recaudadas y los montos pagados en premios e incentivos para los clientes.
Después del fallo de la Corte Suprema de 2018, DraftKings agregó apuestas deportivas y juegos de casino en línea, que la compañía combina y llama “iGaming”. Para las apuestas deportivas y los juegos de casino en línea, los ingresos de DraftKings equivalen a la diferencia en la cantidad de efectivo pagado en comparación con la cantidad de apuestas de los jugadores.
En el prospecto, la compañía dijo que desde el lanzamiento a finales de 2018 de las apuestas deportivas y los juegos de casino en línea, ese negocio está creciendo mucho más rápido que el negocio de los deportes de fantasía, aunque hay muchos menos estados donde el juego de casino en línea es legal, y ese número no parece estar creciendo La compañía espera que representen la mayoría de sus ingresos en el futuro.
Además de sus ingresos de los juegos, DraftKings también vende anuncios en su plataforma. La compañía también dice que registra los diversos incentivos que ofrece a los clientes, como su programa de fidelización, como reducciones de ingresos y que dichos costos son estacionales.
DraftKings reportó una pérdida neta de casi el 50% de sus ingresos en 2019, casi todo lo cual resultó de una pérdida de las operaciones. DraftKings reportó pérdidas de $ 146.6 millones en ventas de $ 323.4 millones en 2019. En 2018 registró una pérdida de $ 76.8 millones y ventas de $ 226.3 millones.
Park justificó las crecientes pérdidas como el costo del crecimiento. Dado que se abren nuevos mercados de juego, DraftKings gasta mucho en ingresar a los nuevos mercados, que generalmente tardan dos años en ser rentables, dijo. Después de esos dos años, los márgenes de la compañía mejoran y esperan pasar a la rentabilidad.
Empresa controlada, clase de doble acción
Ahora que la compañía ha completado su fusión de cheques en blanco y su listado de Nasdaq, se considera una compañía controlada porque el cofundador y presidente ejecutivo Jason Robins posee aproximadamente el 90% de los derechos de voto a través de una estructura de doble acción. En su prospecto, DraftKings señala que no se requiere tener una mayoría de directores independientes en la junta, o un comité de compensación de miembros independientes de la junta, entre otras cosas.
Las acciones de clase A de DraftKings se cotizarán públicamente y llevarán consigo un voto por acción. Las acciones de clase B que posee Robins no se negociarán públicamente y otorgarán 10 votos cada una.
Regulaciones de juego en línea
En términos de apuestas deportivas, dado que la Corte Suprema de los EE. UU. Permitió tal actividad, 21 estados y Washington, D.C. lo han legalizado de alguna manera, aunque solo nueve mercados están actualmente operando, dijo la compañía. DraftKings estima que el mercado total para el mercado de apuestas deportivas en línea podría eventualmente oscilar entre aproximadamente $ 18 mil millones y $ 23 mil millones, a medida que más estados inicien sus programas de apuestas deportivas en línea y otros potencialmente legalicen la actividad.
El juego de casino en línea es legal en cuatro estados de EE. UU. [Nevada, Nueva Jersey, Pensilvania y Virginia Occidental], pero DraftKings dijo que es menos probable que más estados legalicen el juego de casino en línea. Además, los mercados son más complejos. En Nevada, por ejemplo, el póker en línea es la única forma de juego en línea, y Delaware ha legalizado los juegos de casino en línea, pero no las apuestas deportivas.
Información financiera no estándar Problemas de DraftKings para inversores
Al igual que muchas empresas, DraftKings ha desarrollado varias medidas de su desempeño que no cumplen con los principios de contabilidad generalmente aceptados de los EE. UU., O las normas GAAP.
En el prospecto, DraftKings explica una medida que llama Jugadores únicos mensuales: la cantidad de usuarios únicos que pagan los productos de la compañía cada mes. Eso incluye participar en un concurso diario de deportes de fantasía, hacer una apuesta deportiva o hacer una apuesta con uno de sus servicios de juegos de casino en línea. No incluye a los usuarios que hayan depositado dinero en su billetera en línea pero que no hayan utilizado el efectivo. La compañía dice que sus datos de jugadores únicos mensuales informan a los ejecutivos sobre el tamaño de su base de usuarios y el conocimiento de la marca, entre otras cosas.
DraftKings informó un aumento del 13% en jugadores únicos mensuales a 684,000 en 2019 en comparación con el año anterior. DraftKings también determina el ingreso promedio por jugador único mensual, y dice en su folleto que cada uno de esos usuarios tiene un valor de $ 39 por mes en 2019, frente a $ 31 en el año anterior.
Impacto de coronavirus
La compañía dice en su prospecto que la pandemia de COVID-19 está afectando sus operaciones principalmente porque la mayoría de las principales temporadas y eventos deportivos han sido suspendidos, pospuestos o cancelados por completo, y no está claro si las temporadas ya se completarán o no. Como resultado, los clientes están utilizando menos de sus ofertas de productos y DraftKings también está emitiendo reembolsos por eventos cancelados.
El juego en línea continúa generando ingresos y la compañía dijo que también ha creado nuevos productos como eventos deportivos simulados, que incluyeron una carrera simulada de Nascar y concursos en el videojuego “League of Legends”. DraftKings advirtió que las reducciones en el gasto del consumidor debido a la pandemia podrían afectar los ingresos de la compañía.
La compañía dijo en marzo que redujo sus líneas de crédito, no tiene una “necesidad inmediata” de capital y no le preocupa su capacidad para pagar su deuda.