El Banco Central Europeo se ha fijado un nuevo objetivo de inflación del 2 por ciento y ha declarado que tolerará un rebasamiento temporal de este objetivo si es necesario para dar a los responsables políticos más flexibilidad para mantener las tasas de interés en mínimos históricos durante más tiempo.
El cambio, que se anunció el jueves como parte de la primera revisión de estrategia del Instituto de Frankfurt desde 2003, marca una ruptura importante con la doctrina monetaria conservadora del Deutsche Bundesbank, que formó la base para la creación del euro.
También el banco central Anunciado planea abordar los riesgos del cambio climático modificando sus normas sobre la adquisición de activos y garantías de grandes empresas emisoras de carbono que son incompatibles con los objetivos climáticos de la UE. Respondió al alza de los precios de la vivienda exigiendo que se tenga en cuenta el costo de ser propietario al calcular la inflación.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo: “La nueva estrategia es una base sólida que nos guiará en la conducción de la política monetaria en los próximos años”.
Poco después de que Lagarde asumiera la presidencia de Mario Draghi en noviembre de 2019, los responsables políticos del BCE decidieron repensar su estrategia. Aunque el proceso se retrasó por la pandemia de coronavirus, los resultados se anunciaron dos meses antes de lo esperado.
Después de años de no lograr elevar la inflación a su objetivo, el BCE abandonó su objetivo “cercano al 2 por ciento, pero por debajo del mismo”, que la política encontró demasiado opaco e implicaba limitar el crecimiento de los precios.
El banco central dijo que su nuevo objetivo del 2 por ciento es simétrico, “lo que significa que las desviaciones negativas y positivas en la inflación del objetivo son igualmente indeseables”. El nuevo objetivo es un objetivo a medio plazo que puede fluctuar de forma flexible en ambas direcciones con poca antelación.
“Cuando la economía está operando cerca del límite inferior de las tasas de interés nominales, se toman medidas de política monetaria particularmente vigorosas o sostenidas para evitar que se arraiguen las desviaciones negativas de la meta de inflación”, dijo el BCE. “Esto también puede significar un período de transición en el que la inflación esté moderadamente por encima de la meta”.
Andrew Kenningham, economista de Capital Economics, dijo que aunque “el impacto inmediato” [for the path of monetary policy] son modestos ”, la decisión es, no obstante,“ un punto de inflexión histórico para el BCE ”y“ la sentencia de muerte para la tradición del Bundesbank, que siempre ha enfatizado sobre todo los riesgos de una inflación elevada ”.
Dicho esto, el BCE no llegó tan lejos como la Reserva Federal de EE. UU., Que se comprometió oficialmente con un objetivo de inflación promedio flexible el año pasado, es decir, busca que el crecimiento de los precios supere su objetivo para compensar el tiempo por debajo.
Algunos analistas esperaban que el BCE también anunciara cambios en su programa de compra de activos para evitar presionar los límites autoimpuestos sobre la cantidad de bonos gubernamentales que puede poseer. Sin embargo, esto se ha dejado a una decisión separada sobre cómo se llevarán a cabo las medidas de gestión de crisis a finales de este año.