La recuperación en los mercados ha llegado demasiado lejos, demasiado rápido, dejando los riesgos inclinados a la baja a pesar del enorme apoyo fiscal y monetario proporcionado para amortiguar la economía mundial, según un estratega de Goldman Sachs.
“Nuestra opinión es que el riesgo a corto plazo todavía es a la baja. Y creo que la recuperación que hemos visto, que en muchos mercados ha sido del 25% más o menos desde el mínimo, probablemente sea demasiado rápida dadas las perspectivas a corto plazo que vemos para los datos económicos y de ganancias ”, dijo Peter Oppenheimer, jefe global. estratega de acciones de Goldman Sachs, durante una presentación para reporteros en el Reino Unido.
El S&P 500
SPX
hasta el miércoles, ha subido un 24% desde su mínimo del 23 de marzo.
No era del todo pesimista. A medida que las tasas de infección disminuyen, les da a los inversores más confianza en que la duración de esta recesión será algo limitada, dijo.
La extensión de la compra de bonos por parte de la Reserva Federal para incluir la deuda corporativa, y la ampliación de los criterios de garantía del Banco Central Europeo, también es favorable, al igual que el aumento de la política fiscal.
“Queda por ver si es suficiente, pero la escala y el alcance de estos programas no tienen precedentes”, dijo.
Silvia Ardagna, directora gerente del grupo de estrategia de inversión del banco, dijo que los esfuerzos de compra de bonos del BCE deberían poder cubrir el gasto estimado de los países de la eurozona. “Pero si la deuda del gobierno aumentara más, porque se necesitaba más apoyo a la economía, entonces creemos que ciertamente podría llevarse a cabo una ampliación del programa”, dijo.
Andrew Wilson, presidente de renta fija global de Goldman Sachs Asset Management, dijo que en algún momento los inversores se centrarán en la cantidad de deuda que se ha emitido y en la cantidad que deberá pagarse.
“Algunos de los temas que creemos que realmente podrían desarrollarse aquí en torno a los bancos centrales que toleran una inflación más alta porque, por supuesto, una forma de salir de la terrible carga de la deuda que tendrían los países es permitir una inflación más alta”, dijo.
Habrá un riesgo para los bonos a más largo plazo “a medida que avancemos mucho más en este proceso, dependiendo de cómo se establezca la inflación”.