El inesperado aumento de la inflación en los gráficos

La inflación alta y en aumento se está convirtiendo rápidamente en una tendencia mundial, ya que la combinación del aumento de los costos de la energía, la fuerte demanda y las interrupciones en la cadena de suministro está impulsando los precios más altos de lo que los economistas esperaban hace solo unos meses.

Los precios al consumidor subieron más rápido en tres décadas en octubre en los EE. UU., Canadá, el Reino Unido y la zona del euro. En mercados emergentes como Turquía, Brasil y Argentina, las tasas de inflación son de dos dígitos.

Solo en partes de la región de Asia y el Pacífico, en países como China, Japón e Indonesia, la inflación de los precios al consumidor sigue siendo relativamente moderada. Pero incluso allí, la tendencia inflacionaria apunta hacia arriba, dicen los economistas.

“En general, la inflación se dispara en los países donde más se ha desplomado el año pasado, como Estados Unidos y Alemania”, dijo Sylvain Broyer, economista de la agencia calificadora S&P. También está aumentando con especial rapidez en los mercados emergentes, donde las devaluaciones de la moneda han provocado un aumento de los precios locales.

Mapa de calor con inflación de precios al consumidor, variación anual en% para países industrializados y en desarrollo G1841_21X

El aumento de la inflación sorprendió a muchos economistas. En algunos países, como Estados Unidos, Canadá, la zona euro, Brasil y Perú, los pronósticos de inflación para este año se han duplicado en solo unos meses, según Consensus Economics, una compañía que rastrea a los principales pronosticadores.

“Los economistas se han sorprendido por algunas cosas: los precios de la energía que son notoriamente difíciles de predecir y la demanda continua de bienes incluso después de la reapertura de las economías”, dijo James Pomeroy, economista global de HSBC.

La mayoría de los economistas todavía esperan que la inflación caiga desde los niveles actuales durante el próximo año a medida que desaparezcan los efectos de los aumentos de precios únicos. Pero también esperan que la inflación dure más de lo que se suponía anteriormente y están revisando sus previsiones para 2022.

“Fueron necesarios cambios importantes en los pronósticos de inflación en todas las regiones”, dijo Christian Keller, economista de Barclays.

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Para tenerlo en cuenta, el aumento de los precios al consumidor no se acerca al nivel de los años setenta y principios de los ochenta, cuando la tasa de inflación anual en los 38 países miembros de la OCDE alcanzó un máximo de más del 15 por ciento.

Aun así, la clara tendencia es una marcada ten dencia alcista que podría dañar las carteras de los consumidores y ralentizar la recuperación económica.

“La inflación elevada afectará los presupuestos de los hogares y afectará el crecimiento”, dijo la directora general de Moody’s, Elena Duggar, y agregó que también podría desencadenar controles de precios de los alimentos y aumentos salariales obligatorios en los mercados emergentes.

Gráfico de líneas de la variación porcentual anual en el índice de precios al consumidor, que muestra que la inflación todavía está muy por debajo del nivel de la década de 1970

La única excepción al patrón general es la región de Asia y el Pacífico. Allí, es probable que los precios al consumidor aumenten menos del 2 por ciento este año, principalmente gracias a la débil demanda interna y la estabilidad de las monedas. En Japón, los precios se estancan después de haber caído la mayor parte del año.

La inflación de los precios al consumidor “no es tan alta en la región de Asia y el Pacífico”, dijo Ben May, economista mundial de Oxford Economics. Ese es incluso el caso de China, donde las empresas han absorbido un aumento del 13,5 por ciento en los precios al productor en lugar de traspasar los mayores costos a los consumidores.

Pero incluso allí, el número de países con una inflación en aumento crece casi a diario.

Para alrededor de dos tercios de los 100 países y regiones cubiertos por Consensus Economics, se espera una inflación del 2 por ciento o más este año. Hace unos meses, se pronosticaba que menos de la mitad rompería este nivel. El número de países para los que se prevé una alta inflación para el próximo año también está creciendo rápidamente.

Gráfico de líneas que muestra el número de países y regiones con un pronóstico de inflación para 2021 superior o inferior al 2 por ciento

Uno de los principales factores que impulsan los precios en general es el aumento de los costes energéticos.

En toda la OCDE, los precios de la energía al consumidor aumentaron casi un 20 por ciento anual en septiembre, el aumento más rápido desde 2008 y cinco veces la tasa de inflación general. Eso, a su vez, ha tenido un impacto en otros precios.

La inflación de los alimentos también aumentó en septiembre interanual en un punto porcentual hasta el 4,5 por ciento.

Pero incluso si se excluye la inflación de los alimentos y la energía, la inflación al consumidor de la OCDE se ha duplicado al 3,2 por ciento durante el mismo período.

Gráfico de barras del cambio porcentual anual en los subíndices de precios al consumidor, septiembre, que muestra que la energía está impulsando la inflación al consumidor en la OCDE

“Los precios más altos de la energía están destrozando la economía, aumentando el costo de otras materias primas y luego aumentando esos costos”, dijo Pomeroy de HSBC.

La gran pregunta es si el actual aumento de la inflación está resultando ser temporal o más permanente. Eso depende en gran medida de si el aumento de precios conduce a aumentos salariales insostenibles.

Sin embargo, hasta ahora, hay muy poca evidencia de que esto suceda en “cada métrica que mires”, dijo Broyer de S&P.

Diagrama de líneas del cambio anual en los ingresos semanales nominales en%, la industria manufacturera muestra que el crecimiento de los salarios de los empleados se mantiene por debajo del promedio a largo plazo

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