Un diferencial inusualmente amplio entre los precios del oro para los futuros de Comex y el mercado de lingotes de Londres esta semana destacó tanto los problemas de precios como de entrega vinculados a los cierres de las operaciones de oro destinadas a prevenir la propagación de la pandemia de COVID-19.
Los comerciantes de metales se sorprendieron al ver los futuros del oro Comex y los precios del mercado spot en efectivo de Londres tan lejos el martes. Los operadores dijeron que los precios spot de Londres el martes fueron de hasta $ 100 la onza menos que el precio de los futuros del oro en Comex.
“Londres es el corazón del comercio mundial de metales preciosos”, dijo Adrian Ash, director de investigación de BullionVault. Los últimos datos muestran que las bóvedas profesionales de la capital del Reino Unido contienen las mayores reservas comerciales de metales preciosos del mundo, equivalentes a 10 meses de producción mundial de minas de oro y 15 meses de producción mundial de minas de plata, según Ash.
Pero en este momento, “esas reservas no pueden llegar a otros centros comerciales mundiales tan fácilmente”, dijo Ash. “El anuncio de cierre del lunes en el Reino Unido provocó la prima de $ 100 del martes por la liquidación en Nueva York y es lo que está asustando a los comerciantes en derivados de Comex”.
Eso contribuyó a una recuperación de los precios de futuros el martes Comex. “La confusión en el mercado spot de Londres llevó a los grandes comerciantes europeos de metales a apresurarse a comprar futuros de oro Comex como cobertura, ya que sentían que no podían obtener lo que consideraban precios de oro spot exactos o justos en Londres”, dijo Jim Wyckoff. analista senior en Kitco.com, en una nota del miércoles.
El contrato de futuros de oro de abril más activo
GCJ20, + 0.94%
se estableció en $ 1,660.80 la onza el martes de Comex, un 6% más para el mayor aumento porcentual de un día en aproximadamente 11 años, según Dow Jones Market Data.
A algunas instituciones que no cumplieron con el contrato de futuros de oro de abril se les solicitó la entrega física de ese oro, pero “debido a los problemas de la cadena de suministro, ha sido difícil hacerlo y, por lo tanto, la prima se disparó”, dijo un analista independiente de metales. Ross Norman. El diferencial entre los precios se redujo de $ 100 el martes a alrededor de $ 30 el miércoles, “lo que sugiere que algunos ya habrán soportado el dolor y pagado esa prima para asegurar el metal necesario”.
El diferencial entre los precios se redujo aún más a aproximadamente $ 20 la onza el jueves, pero eso sigue siendo alrededor de tres veces la brecha de precios típica, según Ash.
Hablar de un escasez de suministros físicos de oro ha estado creciendo, ya que las preocupaciones sobre el impacto económico de COVID-19 han alimentado la demanda del metal precioso, que a menudo se consi dera una inversión de refugio.
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En una declaración el miércoles, la Casa de la Moneda de Estados Unidos dijo que reconoce que “muchas otras casas de moneda en todo el mundo han dejado de producir lingotes”. Dijo que quiere asegurar a sus clientes que la Casa de la Moneda “continúa apoyando el mercado de lingotes produciendo y vendiendo monedas de lingotes de oro y plata a nuestros Compradores autorizados en un modelo de asignación”. The Mint vende sus monedas de lingotes a distribuidores oficiales, no directamente al público.
Las interrupciones en el suministro han sido una preocupación creciente debido a que los gobiernos de todo el mundo cierran negocios considerados no esenciales.
Tres de las refinerías de oro más grandes del mundo, Valcambi, Argor-Heraeus y PAMP, han suspendido la producción en Suiza durante al menos una semana debido al cierre obligatorio de la industria no esencial en el país para evitar la propagación del coronavirus, según un informe de Reuters el lunes.
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“El problema es que hay problemas logísticos que mueven los metales, por lo que no puede satisfacer los suministros de oro de un área y llevarlos a otra”, dijo Peter Spina, presidente y director ejecutivo de GoldSeek.com.
“La búsqueda de suministros de oro existentes en el corto plazo amenaza con crear problemas importantes con varios mercados que no pueden conectarse entre sí fácilmente”, dijo a MarketWatch. Existe la “posibilidad de interrupciones de la cadena de suministro más largas, lo que aumentará las probabilidades de que se demande más interés en los inventarios de Comex existentes”.
La London Bullion Market Association y varios bancos importantes que comercian con oro le preguntaron a CME Group Inc.
CME + 9,71%
para permitir que se utilicen lingotes de oro en Londres para liquidar sus contratos, Reuters informó el martes, citando fuentes. Londres utiliza barras de 400 onzas, que deben fundirse y volver a fundirse como barras de 100 onzas para Comex en Nueva York, según el informe.
“El problema aquí no se trata de una simple escasez de metal: se trata del tipo correcto, en el lugar correcto en el momento correcto”.
Y tarde el martes el CME dijo que planeaba lanzar un nuevo contrato de futuros de oro, pendiente de aprobación regulatoria, eso ampliaría las opciones de entrega para incluir lingotes de oro de 100 onzas, 400 onzas y 1 kilo. El nuevo contrato se lanzaría con un primer vencimiento del contrato de futuros de abril de 2020, dijo.
El nuevo contrato de futuros de oro “permitirá una mayor gama de productos de entrega, incluidas las barras de entrega de oro de 400 oz de Londres”, dijo Norman. “El problema aquí no se trata de una simple escasez de metal: se trata del tipo correcto, en el lugar correcto en el momento correcto”.
“Normalmente, esto no sería un problema, pero desafortunadamente el cierre de las refinerías ha afectado las funciones normales del mercado”, dijo Norman.