El informe anual del IPC de EE. UU. del 7,5 % más positivo de lo esperado de enero ha hecho que los comerciantes de futuros de fondos federales aumenten agresivamente las apuestas sobre un aumento de tasas de medio punto por parte de la Reserva Federal en marzo, el primer aumento de esa magnitud en más de 20 años. .
El informe de inflación mejor de lo esperado ha generado preocupación en algunos rincones de los mercados financieros de que la inflación de EE. UU. aún no ha alcanzado su punto máximo y desafía la opinión predominante entre economistas, comerciantes y banqueros centrales de que la inflación aumentará este año y debería comenzar a bajar.
Después de que se publicara el informe el jueves, los futuros de los fondos federales mostraron una probabilidad de casi el 97 % de un aumento de 50 puntos básicos por parte de la Fed el próximo mes, frente al 24 % del día anterior, aunque se informa que el porcentaje cambió durante el día. Herramienta CME FedWatch
El muy esperado rendimiento del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,
superó el 2%, un nivel visto por última vez en 2019. Mientras tanto, nuevas partes de la curva de rendimiento del Tesoro se invirtieron temporalmente y el mercado de bonos continuó mostrando señales preocupantes sobre las perspectivas a medida que se aplanaba el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Mientras tanto, algunos inversionistas expresaron su preocupación de que no había un alivio inmediato a la vista de la tasa de inflación más alta en cuatro décadas.
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“Este es un número abrumador de proporciones épicas”, dijo Tim Magnusson, director de inversiones de Garda Capital Partners en Minneapolis. “No hay ninguna debilidad en absoluto en este informe y nadie tenía ese tipo de número en sus pronósticos. No hay magia detrás que sugiera que es algún tipo de peculiaridad”.
“Esa es una cifra que, francamente, creo que significa que la Fed debería subir hoy”, dijo por teléfono. “Esta es su peor pesadilla porque no hay un cambio de inflación a la vista y nada en este informe sugiere que la inflación esté llegando a su punto máximo. Ahora hay una probabilidad más que probable de una lectura del 8% interanual el próximo mes”.
Las preocupaciones de que la Fed podría estar perdiendo el tren surgieron en noviembre pasado, cuando inversionistas, incluido Jay Hatfield de Infrastructure Capital Advisors, junto con la economista jefe de Stifel, Lindsey Piegza, advirtieron que la Fed había “perdido el control” de la inflación. En ese momento, Piegza dijo a principios de 2021 que la Fed debería haber actuado “mucho antes para retirarse de la política moderada”.
El informe de enero reflejó ganancias de base amplia, con una ganancia mensual mayor a la esperada del 0,6%, impulsada por grandes ganancias en alquileres, comestibles y gasolina. Una medida separada de la inflación al consumidor, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, también aumentó un 0,6% durante el mes pasado. Así lo anunció el gobierno el jueves. Los números siguieron a un titular anual en diciembre, que llegó al 7%.
“Estoy de acuerdo en que aún no hemos visto un pico de inflación, pero probablemente nos estemos acercando”, dijo David Petrosinelli, operador senior de InspereX en Nueva York. “Probablemente no hemos visto picos de inflación porque los salarios más altos tienden a ser más rígidos y duraderos. La pregunta más importante para el mercado es: “¿Cree el mercado que la Fed tiene las herramientas o la voluntad para controlar esto?” Los funcionarios de la Fed se encuentran en una posición muy difícil en la que se han puesto a sí mismos”.
Además de la alta probabilidad de una subida de tipos de medio punto en marzo, que sería la primera subida de esa magnitud desde mayo de 2000, los operadores también han planteado la probabilidad de que el objetivo de tipos de los fondos federales aumente del 2 % al 2,25 %. , del nivel actual 0% a 0,25% o incluso más alto en diciembre. Una subida de tipos de medio punto en marzo llevaría el tipo de interés oficial de la Fed a entre el 0,5 % y el 0,75 %.
El jueves, los rendimientos de los bonos del gobierno fueron generalmente más altos, con una breve reversión en el diferencial entre las tasas de 7 y 10 años. El diferencial entre el TMUBMUSD02Y de 2 años,
y 10 años de interés TMUBMUSD10Y,
así como la brecha entre el TMUBMUSD05Y de 5 años,
e interés a 30 años TMUBMUSD30Y,
se aplanó cuando las acciones se vendieron.
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