Los inversores están viendo la luz al final del túnel después de un período brutal. ¿Pero es un tren que se aproxima?
Es una pregunta que muchos inversores están sopesando a medida que el mercado intenta un poderoso rebote de sus mínimos de finales de marzo a raíz de los signos de que la propagación de la enfermedad transmitida por coronavirus COVID-19 podría estar disminuyendo aquí y en otras partes del mundo.
Algunos de los lugares más afectados en los EE. UU., Donde se ha informado una cuarta parte de todos los casos globales confirmados, están comenzando a mostrar signos positivos de una reducción de las infecciones, incluido el estado de Nueva York, que se ha convertido en el epicentro del virus brote que comenzó en Wuhan, China en diciembre.
El gobernador de Nueva York, Andrew Cuomo, hablando durante una conferencia de prensa el martes, dijo que la tasa de hospitalizaciones se está estancando, incluso cuando informó el mayor aumento de muertes en un día.
Italia y España también informaron una desaceleración en el brote luego de estrictas medidas de distanciamiento social y bloqueo, y Austria y Dinamarca están preparando el escenario para un retorno a una cierta apariencia de normalidad. Wuhan, China, donde se identificó por primera vez la enfermedad, no informó nuevas muertes por primera vez desde enero.
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“Finalmente estamos viendo nuevos números de casos de COVID-19 de EE. UU. Que responden al distanciamiento social, ciertamente en el estado de Nueva York pero también en otros lugares”, escribieron analistas de BofA Global Research en una nota.
Además de eso, los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo están tirando lo que equivale a billones de dólares para ayudar a detener el daño económico resultante de los esfuerzos para mitigar las infecciones y tratar a los enfermos de la enfermedad derivada de la nueva cepa de coronavirus.
Esos factores han dado un gran impulso a la renta variable y han desinflado momentáneamente parte del apetito rabioso por activos considerados refugios como las notas del Tesoro a 10 años.
TMUBMUSD10Y,
Los rendimientos a 10 años de alrededor de 0.78%, en comparación con 0.587% el viernes. Los precios de los bonos caen a medida que aumentan los rendimientos.
Y las acciones, intentaron fuertes ganancias el martes antes de terminar a la baja, con el Dow Jones Industrial Average
DJIA
renunciando a un repunte de más de 930 puntos, después de un aumento dramático el lunes que vio el índice blue chip, junto con el índice S&P 500
SPX
y el índice compuesto Nasdaq
COMP,
cerrar más del 7% más alto.
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A partir del martes, el Dow ya ha subido un 7,6% en la semana (que se abreviará con una pausa en el mercado del Viernes Santo), el S&P 500 es un 6,9% más alto y el Nasdaq está en camino de una ganancia del 7%. Desde los mínimos recientes del 23 de marzo, el Dow aumentó un 19,4%, el S&P 500 subió aproximadamente un 17% y el Nasdaq ganó casi un 14,3%.
Ha sido un movimiento extraordinario al alza, y parece que la tasa de infecciones y los últimos peajes de muerte continuarán catalizando los movimientos del mercado en el corto plazo. ¿Por qué? Debido a que esos datos señalarán cuándo podría reanudarse la economía, que ha estado principalmente en modo de apagado desde que se produjo la pandemia.
La oscilación más alta para las acciones ha creado un grado de discordia entre los expertos sobre cómo este movimiento finalmente se desarrollará para los mercados a corto plazo, ya que los inversores procesarán probablemente datos económicos pobres y ganancias corporativas débiles en los próximos días.
Algunos argumentan que se ha colocado el fondo, pero a otros les preocupa que el mercado pueda volver a probar sus mínimos de marzo.
El equipo de Wolfe Research, incluido el estratega jefe de inversiones Chris Senyek, dice que se ha mantenido bajista en el mercado, dada la débil perspectiva de datos. El camino de la enfermedad, escribió el equipo en un informe del martes, es incierto, “y nuestro sentido (es) que los datos económicos entrantes (y la temporada de ganancias del primer trimestre) serán muy decepcionantes”.
“No creemos que la crisis global de COVID-19 esté fuera de peligro todavía”, escribió el equipo de Wolfe Research, y sus analistas agregaron que les preocupa que las infecciones sigan siendo “muy altas” y la posibilidad de una nueva aceleración en lugares como Louisiana y Nueva Jersey.
“¿Qué tan grave será en última instancia y cuándo alcanzarán un pico las nuevas tasas de infección en general? No lo sabemos, pero, desde una perspectiva de inversión, ese es el punto clave “, escribió el equipo. “No creemos que los mercados de valores de EE. UU. Encuentren un fondo sostenible hasta que la nueva tasa de infección de EE. UU. Se revierta definitivamente”.
De hecho, las mejoras percibidas en la situación de salud pública y en el apetito por el riesgo pueden no justificar las valoraciones actuales del mercado de valores para algunos osos, especialmente porque se espera que los resultados trimestrales corporativos proporcionen un feo recordatorio del impacto del virus.
J.P.Morgan Chase & Co.
JPM,
El CEO Jamie Dimon advirtió el lunes que las ganancias del banco más grande de la nación por activos disminuirán “significativamente” en 2020 desde los $ 36.4 mil millones del año pasado, citando el impacto del coronavirus.
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David Kostin, estratega jefe de acciones de Goldman Sachs, estimó que los dividendos bajarán un 25% y las recompras, uno de los principales apoyos para el mercado durante la última década, se reducirán un 50%. Le dijo a CNBC durante una entrevista el martes que los dividendos “se están volviendo más preciados”.
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“Desde un ángulo de sentimiento, los recientes rebotes excepcionales sugieren que el sentimiento de los inversores todavía está en la fase de negación, en lugar de en la fase de capitulación que allana el camino para un nuevo mercado alcista”, escribió Peter van der Welle, estratega multiasset de Robeco.
Albert Edwards, estratega global de Société Générale, dijo el martes que las esperanzas de los inversores pueden estar vinculadas a medidas de alivio monetario y fiscal, pero que sus esperanzas podrían estar fuera de lugar: “Este optimismo es el legado de un largo mercado alcista. Los inversores no pueden concebir que la Reserva Federal “permitirá” el colapso del mercado de valores “, tuitearon los analistas el martes, y agregaron:” Piénselo de nuevo “.
Dicho esto, Michael Wilson, el principal estratega de acciones de Morgan Stanley, dijo en una nota reciente que cree que lo reciente los mínimos del mercado de valores no se volverán a probar, incluso cuando dijo que pronostica que las ganancias disminuirán un 20%. Dijo que habrá oportunidades de valor para los inversores.