Es posible que los retrasos en la cadena de suministro “nunca” desaparezcan mientras la demanda de los consumidores de EE. UU. se mantenga, dice RBC Capital Markets

La insaciable demanda de bienes de los consumidores estadounidenses en el tercer año de la pandemia de COVID-19 está creando un escenario en el que los cuellos de botella de la cadena de suministro pueden “nunca” aliviarse a menos que se realicen importantes mejoras de infraestructura en los dos puertos más activos de EE. UU., según un análisis de RBC Los mercados de capitales.

En un informe publicado el jueves, Michael Tran, director de estrategia de inteligencia digital de RBC, y otros concluyeron que “la cadena de suministro, que se extiende desde Asia hasta California, simplemente no está diseñada para satisfacer los niveles actuales de demanda de los consumidores”. la abrumadora demanda “estaba en el centro del problema”.

Fuente: Oficina de Análisis Económico de EE. UU., Tradingeconomics.com

“Si la demanda de bienes sigue siendo alta, los puertos de Los Ángeles y Long Beach nunca superarán por completo los obstáculos logísticos necesarios para desentrañar la cadena de suministro” y “la cadena de suministro nunca se normalizará, salvo inversiones significativas en infraestructura”, escribieron. El Puerto de Los Ángeles es el puerto de contenedores número 1 del país, seguido por el Puerto de Long Beach, el segundo más grande, que representa casi el 40% de los bienes importados del país en noviembre.

Los resultados son significativos, ya que implicarían que la tasa de inflación más alta de EE. UU. en casi 40 años podría durar mucho más y es posible que no disminuya incluso cuando disminuyan los casos de COVID-19. Al centrarse en la demanda de los consumidores, RBC plantea la noción de un dilema más duradero que aún no se ha tenido en cuenta en las mentes de los mercados financieros o de los formuladores de políticas de la Reserva Federal, que esperan que su medida favorita de inf lación, el índice de precios de gastos del consumidor, se desvíe para 2024. ya más largo plazo de nuevo hacia el 2%.

El jueves, los rendimientos de los bonos del gobierno se mantuvieron estables o ligeramente más bajos, con una tasa de 10 años TMUBMUSD10Y,
1.703%
en 1,7% incluso después de que el gobernador de la Reserva Federal de EE. UU., Lael Brainard, declarara que frenar la inflación será la tarea más importante del banco central en el futuro previsible.

Leer: Lael Brainard dice que la inflación es “demasiado alta” La Fed trabajará para derribarlos.

Los operadores fijos están valorando las ganancias anuales del IPC general que han estado cayendo este año: llegaron al 7,2% en enero y se mantuvieron alrededor del 7% hasta marzo antes de caer al 3,2% a fines de año. Mientras tanto, 5 años y diez años Los puntos de equilibrio, que reflejan las perspectivas de inflación, rondaron el 2,8% y el 2,5% el miércoles.

“Este mercado de bonos no está descontado para una inflación prolongada, eso es seguro”, dijo David Petrosinelli, operador principal de InspereX en Nueva York. Si la Reserva Federal no puede frenar la inflación con tres aumentos de tasas para junio, es posible que los encargados de formular políticas tengan que realizar una serie de aumentos de 50 puntos básicos a partir del tercer trimestre que llevarán el objetivo de la tasa de interés de la Fed por encima del 3%. de entonces 0,75% a 1%, dijo por teléfono. El objetivo está actualmente entre cero y 0,25%.

Primero, sin embargo, los operadores comenzarían a vender bonos del Tesoro agresivamente en el verano, lo que impulsaría los rendimientos en los extremos corto y largo hasta 100 puntos básicos o más en un corto espacio de tiempo, dijo Petrosinelli por teléfono. Es un escenario que se puede realizar “fácilmente” dado que el aumento de los salarios es otro factor “pegajoso” detrás de la alta inflación, además de la demanda de los consumidores, dijo.

La enredada cadena de suministro internacional ha resultado en largas esperas para todo, desde muebles y electrodomésticos hasta automóviles nuevos y usados, artículos de abarrotes y chips semiconductores. Algunos de los desafíos logísticos se resumen en el informe de RBC, que utiliza datos geoespaciales para rastrear la actividad en los 22 puertos más grandes del mundo.

Tiempo de tránsito en los puertos de Los Ángeles, Long Beach

7,5 días

Tiempo chasis utilizados por camioneros para transportar contenedores son retenidos en terminales portuarias

Hasta 9 días

Escasez actual de camioneros en los EE. UU.

85.000 operadores

Leer: Cómo los inversores bursátiles pueden entender el caos en la cadena de suministro

Los cálculos de RBC sugieren que el gasto de los consumidores de EE. UU. Debería reducirse en un 15% durante 10 meses para “deshacer la congestión” y llevar el indicador de precios PCE “de vuelta a la línea de tendencia a largo plazo”. Sin embargo, el gasto en bienes de consumo es aproximadamente un 20% más alto que antes de la pandemia, según el informe.

“Dada la fortaleza del balance general de los hogares estadounidenses promedio, es difícil ver un respiro a corto plazo a menos que el consumidor cambie significativamente y canibalice el gasto en bienes a través de los servicios”, escribieron Tran de RBC y los otros analistas.

Exacerbando aún más la situación es la política de tolerancia cero de China hacia COVID-19. Ha llevado a cierres parciales y temporales del centro industrial de Ningbo; dejó a 200 pilotos en cuarentena la semana pasada después de que dos pilotos dieron positivo en la región del río Yangtze; y provocó la suspensión de las operaciones regionales de 20 empresas durante las vacaciones, lo que afectó la fabricación de baterías, textiles, medicamentos y equipos de protección personal, según RBC.

Si bien la perspectiva de RBC sobre la perspectiva de una cartera de productos básicos interminable aún no es un consenso, otros, como Siemens Energy ENR,
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El director gerente Christian Bruch ha expresado preocupaciones similares problemas en la cadena de suministro probablemente están aquí para quedarse.

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