Esto es lo que podría elevar las acciones de Apple a $ 500


El mayor impulsor de una recuperación masiva de las acciones de Apple Inc. podría ser algo que puede no parecer particularmente emocionante para los inversores.

El analista de Evercore ISI, Amit Daryanani, recientemente desempacó su “caso positivo” de $ 500 por el precio de la acción, y se centró en lo que podría ser el principal catalizador: la expansión del margen.

Su caso más alcista supone que la compañía
        EE. UU .: AAPL
podrá elevar los márgenes brutos de su segmento de “productos” al 34%, de regreso a donde estaban en el año fiscal 2018. En contraste, su caso base modela los márgenes brutos del producto del 32%, estable en relación con el año fiscal anterior.

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La perspectiva de expandir los márgenes brutos del producto vendría a medida que servicios como App Store y Apple Music se conviertan en un mayor contribuyente al negocio general de Apple. Los márgenes brutos de los servicios se situaron en el 64% el año fiscal pasado y, aunque Daryanani considera que se mantienen en gran medida estables, el rendimiento de los servicios ayudará a elevar los márgenes para el negocio en general a medida que los ingresos del segmento crecen más rápido que las ventas de hardware en los próximos años.

“Esperamos que los dispositivos portátiles y los servicios mantengan un crecimiento de dos dígitos impulsado por un aumento en [ingresos promedio por usuario] y una mejor monetización de la base de instalación”, escribió Daryanani cuando llamó al “crecimiento no iPhone” como catalizador.

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También ve espacio para que Apple aumente su influencia operativa. Si bien el caso base de Evercore requiere un crecimiento de los gastos operativos que supere el crecimiento de las ventas, el caso positivo supone que Apple “puede obtener algo de influencia del modelo”.

Finalmente, el caso más optimista de Evercore requiere una expansión múltiple significativa. Daryanani supone que el múltiplo de Apple podría elevarse a 27 veces las estimaciones anticipadas, lo que dijo que estaría en línea con los “pares de bienes de consumo / lujo”. FactSet muestra que las acciones de Apple cotizan actualmente a 20,6 veces las estimaciones de ganancias para los próximos 12 meses.

El caso al alza de $ 500 de Evercore se compara con un caso base de $ 325 y un caso a la baja de $ 200. El caso base supone que Apple no captura mucho apalancamiento operativo, pero que puede apoyarse en su gran posición de caso neto para realizar recompras de acciones que ayudan a estimular el crecimiento en las ganancias por acción. El caso negativo de $ 200 explica la posibilidad de que el brote de COVID-19 provoque una recesión que continúe en el año fiscal 2021 de Apple, lo que lleva a un crecimiento de las ganancias para la compañía desde el año fiscal 2019 hasta el año fiscal 2021.

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Daryanani tiene una calificación de rendimiento superior en las acciones de Apple, que ha bajado un 0,9% en las operaciones del lunes a $ 280.30. Las acciones han perdido un 12% en los últimos tres meses, como el Dow Jones Industrial Average
        EE. UU .: DJIA,
de los cuales Apple es un componente, ha disminuido un 18%.

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