Los fondos que persiguen estrategias de futuros gestionados han superado significativamente a los índices de referencia este año.
Tienden a tener diferentes enfoques y pueden ser riesgosos. Sin embargo, para un inversionista típico que invierte la mayor parte de su riqueza en el mercado de valores, una proporción modesta de futuros administrados puede reducir el riesgo general de la cartera, según Mike Loewenart, director gerente de estrategia de inversión para comercio electrónico de Morgan Stanley.
Una estrategia de futuros administrados es una estrategia en la que un administrador de activos compra dentro o fuera de varias clases de activos, incluidos productos básicos, divisas, bonos y acciones, utilizando posiciones largas y cortas para aprovechar las tendencias del mercado.
No hay una bola de cristal: los gerentes no predicen eventos, pero saltan dentro o fuera de una tendencia de precios, con suerte en una etapa temprana. Esto puede conducir a un rendimiento que va en contra del mercado de valores en general.
En una entrevista, Loewengart dijo: “No hay duda de que en los últimos meses hemos visto un mayor interés en los fondos de futuros administrados y en el espacio de materias primas en general”.
Los futuros administrados son un tipo de estrategia de “alternativa líquida” que no estuvo disponible para la mayoría de los inversionistas hasta hace unos 10 años, cuando los fondos mutuos comenzaron a usar la estrategia, explicó Loewengar.
“Antes, tenías que encontrar un vehículo privado”, dijo, lo que significaba poder cumplir con el mínimo de cuenta alto para un fondo de cobertura.
“Después de años de ver rezagadas las carteras diversificadas porque nada podía competir con las acciones de gran capitalización, es alentador ver que estas estrategias ofrecen valor a los inversores”, agregó.
Cuatro fondos de futuros administrados
En primer lugar, mire el rendimiento de este año de cuatro fondos que utilizan estrategias de futuros gestionados frente al índice de referencia S&P 500 Index SPX.
hasta el 12 de mayo:
conj unto de hechos
Los cuatro fondos de futuros gestionados han obtenido ganancias este año, ya que el S&P 500 ha bajado un 17 % (con dividendos reinvertidos). El mejor desempeño ha subido un 32%.
Es importante revisar periodos más largos. Este es un logro de dos años:
conjunto de hechos
Ahora puede ver que los cinco enfoques fueron viables durante un período prolongado de tiempo, con el S&P 500 disparando a sus máximos antes de caer en el medio del grupo.
Aquí hay un desglose de los cuatro fondos:
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El iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF DBMF,
-0.44%
es el único fondo cotizado en bolsa de la lista. Se administra activamente y busca brindar acceso a estrategias similares a las de los fondos de cobertura para lograr un crecimiento del capital a largo plazo a tarifas relativamente bajas. Consulte esta columna de ETF Wrap para ver la entrevista de Christine Idzelis con Andrew Beer de Dynamic Beta Investments (DBi). -
El fondo de estrategia de futuros gestionados AlphaSimplex AMFNX,
-0,68%
sigue la denominada “estrategia de rentabilidad absoluta” y utiliza diferentes modelos de inversión para tomar posiciones largas y cortas en todo el mundo en todos los tipos de inversión. Está incluido en el E-Trade de Morgan Stanley Fondo de todas las estrellas lista. -
El fondo de estrategia de futuros gestionados de Pimco Trends PQTIX,
+0.07%
también persigue una estrategia que tiene como objetivo aprovechar el impulso de los precios en todos los tipos de activos para generar rendimientos positivos “particularmente durante las recesiones en los mercados bursátiles”. -
El fondo multiactivo Standpoint BLNDX,
-0.51%
adopta un enfoque híbrido: invierte alrededor del 50% en posiciones largas en acciones y bonos (principalmente acciones) a través de un grupo de ETF, mientras que el resto se invierte de acuerdo con una estrategia de futuros administrados (largos y cortos) en diferentes clases de activos. Su desempeño en el gráfico de dos años anterior valida la estrategia. Puedes leer más sobre el fondo aquí. Eric Crittenden, coadministrador de Standpoint Multi-Asset Fund, escribió en un correo electrónico que había aumentado la exposición corta a los bonos mientras aumentaba la exposición larga al dólar frente a otras monedas este año. También ha reducido lo que llamó una exposición prolongada “significativa” a las materias primas, al tiempo que ha aumentado una exposición prolongada “modesta” a los mercados energéticos. “El problema aquí es la estanflación y no se espera que sea suave o divertido. Es, con mucho, el entorno de mercado más difícil de navegar para un inversor”, escribió. -
Los tres fondos mutuos enumerados anteriormente (es decir, excluyendo DBMF) tienen múltiples clases de acciones. Los gráficos muestran las clases de acciones institucionales con los gastos más bajos y los mínimos de cuenta más altos. Sin embargo, algunos corredores pueden ofrecer a sus clientes acciones institucionales con cuentas mínimas más bajas.
Según Loewengart, las acciones de Clase A (o Clase de Inversor) para los fondos están disponibles en E-Trade y en la mayoría de los demás corredores principales sin cargos por venta, aunque los prospectos pueden enumerar los cargos por venta.
Los tickers de Clase A para los fondos mutuos son:
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Fondo de estrategia de futuros gestionados AlphaSimplex AMFAX,
-0,61% . -
Pimco Trends Managed Futures Strategy Fund PQTAX,
+0.15% . -
Fondo de estrategia de futuros gestionados AlphaSimplex REMIX,
-0.51% .
Evite la “caza de logros”
“Mi preocupación es la caza del rendimiento. Los inversores podrían participar, ver los resultados recientes y no ser plenamente conscientes de los riesgos”, dijo Loewengar.
La búsqueda de rendimiento es un fenómeno que también afecta a los inversores dentro de las estrategias de renta variable. Podrían mover dinero al “fondo de acciones con mejor rendimiento del último año” sin tener en cuenta que podrían comprar en grande y tener un rendimiento inferior al año siguiente.
Loewengar enfatizó que “las materias primas han tenido un buen desempeño durante este período de volatilidad luego de que la inflación se activara”.
Así que este es un momento especial para las materias primas y los fondos de futuros administrados. Ahora eche un vistazo a un gráfico de cinco años para AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund, Pimco Trends Managed Futures Strategy Fund y S&P 500. (Los otros dos fondos tienen menos de cinco años):
conjunto de hechos
Esto muestra el riesgo de las estrategias de futuros gestionados. Están “en su momento”, dijo Loewengart, superando durante este difícil período de alta inflación y aumento de las tasas de interés. Pero se perdieron parte del mercado alcista que precedió a la recesión.
“Las estrategias de futuros administrados por sí solas pueden no ser apropiadas para muchos inversores. Pero si los coloca en una cartera bien diversificada, puede reducir el riesgo de la cartera con el tiempo”, dijo Loewengar.
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