David Merkel, el inversor desde hace mucho tiempo detrás del Aleph Blog, todavía tiene una participación en Berkshire Hathaway, pero es más pequeño de lo que solía ser, y podría ser aún más pequeño.
“Puedo vender el resto de mis tenencias”, escribió. “La pregunta es si Buffett tiene una visión desactualizada de cuánto podría caer el mercado, dadas las actitudes asustadizas de los responsables de las políticas económicas”.
Su principal problema con Buffett es cómo lidió con la crisis del coronavirus.
“Vendí la mitad de mis propiedades en Berkshire recientemente, después de enterarme de que Buffett no hizo nada durante la reciente caída en el mercado de valores”, escribió Merkel en una publicación de blog el martes. “Los valores de mercado son relativos, y ciertamente hubo valores decentes para realizarse a fines de marzo. No volarías todo el taco, pero seguramente deberías haber comprado algo “.
En cambio, Berkshire
BRK.A,
BRK.B,
hizo exactamente lo contrario, al menos con sus posiciones aéreas.
Buffett envió a la industria en una espiral descendente después de que anunció a principios de este mes que Berkshire descargó toda su participación en las acciones de las aerolíneas estadounidenses: America Airlines
AAL
Aerolíneas delta
DAL
aerolíneas Unidas
UAL
y Southwest Airlines
LUV
Un grupo de comerciantes no se quejaba. Según S3 Partners, los vendedores en corto en el sector de las aerolíneas obtuvieron ganancias de $ 188 millones en el mercado en una sesión después de la noticia.
En cuanto a Merkel, cree que Buffett debería centrarse en el hecho de que hay un respaldo en juego.
“La naturaleza de la economía de los EE. UU. Es que la Fed, y tal vez el Tesoro o el Congreso, pueden pedir prestado dinero para rescatar a las personas en apuros, en parte porque la economía de los EE. UU. Está tan endeudada que no pueden permitir que se liquiden las deudas, para que no tenemos una depresión “, escribió. “Por lo tanto, bajas tasas de interés, baja productividad marginal del capital y bajo crecimiento del PIB”.
Y, sin embargo, Berkshire se encuentra en una pila récord de efectivo de más de $ 137 mil millones, algo que Merkel no ve cambiar pronto.
Explicó que Buffett debería tener muchas opciones atractivas durante estos tiempos turbulentos que podrían beneficiar a los inversores, como pagar dividendos, aumentar las recompras o ampliar su búsqueda de adquisiciones. Pero Merkel dijo que probablemente seguirá confundiéndose como lo ha estado haciendo.
“No creo que Buffett cambie mucho”, escribió.
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Merkel no es el único que pierde la paciencia con Buffett.
Bill Smead, quien considera a Berkshire Hathaway como uno de los 10 principales tenedores de su Smead Value Fund, expresó sus frustraciones ante la última semana de Barron por el enfoque de “máxima defensa” de Buffett para jugar en este mercado.
“Berkshire necesita un activista”, dijo, señalando la desaceleración de las recompras de acciones de Berkshire. “No somos dueños de las acciones para la preservación del capital. Somos dueños de las acciones para crear riqueza “.
Y el rendimiento de esa acción en los últimos tiempos no está ayudando. Las acciones Clase A de Berkshire han perdido más del 22% en lo que va del año, mientras que el S&P 500
SPX
se redujo en aproximadamente un 9% durante el mismo período.