El riesgo de que las economías se sobrecalienten a raíz de un gasto gubernamental agresivo para combatir la pandemia de coronavirus puede ser una preocupación creciente en los EE. UU. Y Europa, pero Japón está lidiando con el problema opuesto.
La economía avanzada más grande de Asia ya ha gastado 88 billones de yenes ($ 770 mil millones) en estímulos fiscales, o casi el 17 por ciento del producto interno bruto, desde que comenzó el brote de Covid-19 en 2020.
Pero justo cuando muchas partes del mundo se están recuperando y sopesando opciones para deshacer sus medidas de estímulo ante los crecientes temores inflacionarios, el primer ministro Fumio Kishida está preparando una distribución directa en efectivo de 100,000 yenes (US $ 872) a hogares con niños menores de 18 años. como parte de un enorme paquete económico programado para ser presentado el viernes.
El desafío, sin embargo, es que las revisiones comerciales que circularon en el pasado han hecho poco para impulsar el consumo y la inflación en Japón, y hay pocas señales de que el resultado sea diferente esta vez.
Sin embargo, las preocupaciones sobre medidas de estímulo adicionales se deben principalmente a la enorme carga de la deuda de Japón, que ha alcanzado el 266 por ciento de su producto interno bruto.
El sobrecalentamiento es menos preocupante, ya que el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, pronosticó que la inflación aumentará a alrededor del 1 por ciento a mediados del próximo año.
Los analistas dijeron que el nuevo paquete debería centrarse más en las formas de estimular el crecimiento a largo plazo de la economía a través de inversiones específicas en áreas como la fuerza laboral y la infraestructura de salud pública.
“Este no es el paquete mejor diseñado ni el paquete más oportuno que podría hacer el gobierno japonés”, dijo Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional. “No está claro que acelerar la recuperación a través de estímulos fiscales temporales deba ser una prioridad”.
Los pagos directos en efectivo ni siquiera son populares entre el público japonés. Las encuestas muestran que la mayoría de los encuestados cuestionan las razones para proporcionar cheques y vales a hogares con niños menores de 18 años.
Kishida ha tratado de mitigar las críticas al gasto inútil mediante la introducción de un límite de ingresos, pero el impacto es limitado ya que todavía se entregan cheques a alrededor del 90 por ciento de los hogares con niños.
“Tener un hijo o no no es una forma eficaz de evaluar qué hogares se ven afectados por el coronavirus”, dijo Akihiro Morishige, investigador principal del Mitsubishi Research Institute.
En la distribución anterior de 100.000 yenes cheques a cada ciudadano japonés, que comenzó en mayo del año pasado, los analistas estimaron que alrededor del 70 por ciento del dinero terminó en depósitos bancarios.
“Incluso si alrededor del 30 por ciento de los 2 billones de yenes distribuidos a los hogares con niños se gasta esta vez, no hará mucho para impulsar el consumo general”, agregó Morishige.
El segundo problema con el paquete económico del gobierno, que se dice que tiene un gasto presupuestario que excede los 40 billones de yenes ($ 350 mil millones), es el tiempo.
Japón se ha recuperado de Covid-19 más lentamente que otros países desarrollados, con su economía contrayéndose a una tasa anualizada del 3 por ciento en el tercer trimestre debido a la interrupción de la cadena de suministro global.
Pero incluso sin las nuevas medidas de estímulo, la mayoría de los economistas pronostican una sólida recuperación en los últimos tres meses del año gracias al levantamiento de las restricciones de Covid-19, las altas tasas de vacunación y una fuerte caída en el número de casos.
Los críticos dijeron que la política fue la razón principal detrás del tardío lanzamiento del paquete de estímulo. Se habló de controles de estímulo durante el verano, ya que Japón luchó con un aumento récord de casos de Covid-19 y fue sede de los impopulares Juegos Olímpicos de Tokio.
Sin embargo, la implementación se retrasó cuando Yoshihide Suga renunció como primer ministro, lo que provocó una carrera por el liderazgo en el gobernante Partido Liberal Democrático.
Después de que Kishida ganara el concurso en septiembre, convocó elecciones parlamentarias para octubre, lo que retrasó aún más el pago de los pagos directos. Algunos de los cheques se entregarán antes de fin de año, pero la mayoría no se entregarán hasta el primer trimestre de 2022.
“El retraso en las medidas de estímulo ha sido muy negativo”, dijo Kiichi Murashima, economista japonés de Citigroup. “Realmente se siente como una política que se formuló durante el período electoral”.
También existen dificultades técnicas para proporcionar controles de estímulo a las personas más afectadas por el brote del virus.
Además de los hogares con niños, Kishida dijo que el dinero se donaría a hogares de bajos ingresos, trabajadores temporales y estudiantes.
Sin embargo, Morishige dijo que el gobierno japonés y las autoridades locales carecen de un sistema de identificación digital que les permita recopilar datos de ingresos de los ciudadanos en tiempo real. Esto dificultó que los funcionarios se dirigieran de manera eficiente a los ciudadanos más afectados.
Esta es en parte la razón, dijeron los analistas, que se espera que el paquete económico incluya una medida para recompensar puntos a las personas que se hayan inscrito en el impopular sistema de tarjetas de identificación My Number, que permitiría a las autoridades construir una infraestructura digital.
Además de los controles de estímulo para combatir el Covid-19, el paquete incluye subsidios para pequeñas y medianas empresas, así como apoyo financiero para el aumento de los precios de la energía.
También se espera que el anuncio del viernes invierta en los $ 90 mil millones.