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El coronavirus es como un huracán terrible que se dirige a la costa: está ganando impulso pero las consecuencias económicas y de salud pública aún son bastante difíciles de predecir.
Lo que es más fácil de decir es que cualquier cosa que la Fed pueda hacer para ayudar a la economía será paliativa:pide que la Fed y otros bancos centrales actúen rápidamente están fuera de lugar en el mejor de los casos y es más probable que sean totalmente peligrosos.
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Lo más importante a reconocer es que la política fiscal y monetaria —una rápida reducción de impuestos o una sacudida del gasto en infraestructura y recortes de tasas de interés de la Fed y compras de bonos— será similar a repartir velas. No recuperarán la energía eléctrica más rápido cuando las líneas se corten si las compañías de servicios públicos no tienen suficientes camiones y tripulación. Y la escasez de lo que necesitamos, no los consumidores y las empresas que no están dispuestos a gastar, es el desafío económico del coronavirus.
Caroline Baum: ¿Por qué la Fed no puede defender la economía contra el brote de coronavirus?
El coronavirus está causando una recesión en China: los estadísticos de Beijing que sirven a los jefes políticos del Partido Comunista probablemente nos dirán que el crecimiento se redujo de aproximadamente un 6% a 3% en el primer trimestre de este año, pero esos números serán tan legítimos como las afirmaciones de un vendedor de autos usados sobre un viejo cacharro.
Las empresas estadounidenses están integradas en toda la economía de China. Están bajo presión política para mantener el empleo y no reducir los salarios, pero están anticipando Una posible caída del 50% en los ingresos.
Lo más importante es que esto demuestra un desastre inducido por el lado de la oferta. Los trabajadores de cuello blanco pueden lograr un nivel razonable de productividad trabajando desde casa, pero los trabajadores de la línea de ensamblaje deben llegar a sus trabajos y estar seguros en sus máquinas para que las fábricas chinas tarareen.
Las restricciones de viaje evitan que muchos trabajadores chinos que viajaron durante las vacaciones de Año Nuevo regresen a sus lugares de trabajo.Si llegan, los propietarios a menudo no tienen las máscaras faciales y otros materiales necesarios para evitar que propaguen el virus para cumplir con las autoridades de salud. preocupaciones sobre la creación de incubadoras industriales para un contagio de segunda ronda.
Las empresas europeas y americanas se ven afectadas económicamente de varias maneras. Fábricas en ambos lugares pronto puede quedarse sin componentes críticos provienen de China y, en muchos casos, no pueden desarrollar otras fuentes de suministro lo suficientemente rápido antes de que se agoten los inventarios. Fiat-Chrysler
FCAU + 0,44%
ya tiene cerrar algunas instalaciones europeas y General Motors
GM -3,78%
y otros fabricantes de automóviles estadounidenses tienen problemas similares en el horizonte.
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La propagación del virus al norte de Italia., en particular, está limitando la producción e instigando restricciones de viaje. Las fábricas en el sector automotriz de Alemania no pueden obtener piezas de Italia, y las de Milán industria de la moda difícilmente puede sobrevivir mucho tiempo sin diseñadores, ejecutivos de marketing, etc., volando dentro y fuera.
Empresas estadounidenses que confían en el ensamblaje chino – Apple
AAPL -3,68%
es el niño cartel —No podrá obtener productos para vender a los consumidores estadounidenses. Amazon's
AMZN -2,94%
los proveedores de terceros son particularmente vulnerable muchos de ellos no son más que operaciones de marca y marketing para productos obtenidos por contrato o por medio de fábricas que poseen en China.
Las tasas de interés más bajas y la flexibilización cuantitativa, los recortes de impuestos y el rápido gasto federal son fundamentalmente herramientas del lado de la demanda, keynesianas, y no pueden solucionar nada de eso.
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Las tasas de interés más bajas y las compras de activos de la Fed efectivamente le dan a los bancos más dinero y más barato para prestar a los consumidores y las empresas, pero no pedirán más préstamos si las cosas no están en los estantes y no se pueden hacer sin proveedores y componentes chinos.
Lo mismo ocurre con poner dinero directamente en manos de los consumidores con recortes de impuestos, o indirectamente estimular la economía con una repentina sacudida de fondos federales para que el Centro de Control de Enfermedades alivie las preocupaciones de salud pública.
Ciertamente, la crisis tiene componentes del lado de la demanda. Turismo chino y la industria de cruceros Se están secando. La economía de Alemania, y por derivación sus proveedores en otras partes de Europa, dependen en gran medida de las exportaciones a China y ese mercado obviamente se está cayendo.
Aumentar un poco la demanda con un rápido recorte de las tasas de interés hará que las personas se sientan bien [alguien en Washington está en el trabajo], pero la dura realidad es que la economía global está atrapada en la garganta por un gobierno autoritario en China cuya incompetencia está particularmente al descubierto Una crisis de salud pública.
A medida que China se urbanice cada vez más, la frecuencia de estos riesgos aumentará.
Si se va a gastar dinero, debe apuntar a desconectar a las empresas europeas y americanas de su terrible dependencia de China.