Según Quo Vadis Capital, Grocery Outlet Holding Corp. plantean una serie de desafíos, incluidos los obstáculos para ingresar al próspero negocio de comestibles en línea.
Las existencias de Grocery Outlet cayeron un 18,5% el miércoles después de que la tienda de descuento informó que las ventas no alcanzaron las expectativas y dijo que las ventas de tiendas similares han estado en cifras negativas bajas de dos dígitos hasta ahora durante el segundo trimestre.
Grocery Outlet tiene un modelo de negocio asequible que solo está disponible en la tienda de comestibles. Los ejecutivos que hablaron en la conferencia de resultados el martes por la noche expresaron su confianza en este modelo y en el sistema que la compañía tiene para crecer y prosperar.
“Vemos un flujo comercial saludable a medida que la demanda cambiante de los clientes, la innovación de productos y el aumento de la producción se suman al exceso de oferta”, dijo Robert Joseph Sheedy, presidente de Grocery Outlet, según una transcripción de FactSet.
“Nuestras relaciones a largo plazo con los proveedores, en combinación con nuestro enfoque de adquisición y desarrollo de proveedores, nos brindan una ventaja competitiva y un acceso preferencial a los productos excedentes tan pronto como estén disponibles”.
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Según Quo Vadis, el modelo de la empresa es “incomparable” y evalúa la venta de acciones.
“Los Bulls quieren que Grocery Outlet sea un compuesto de alto ROIC a largo plazo con un enorme mercado direccionable total. Este simplemente no es el caso ”, escribió John Zolidis, presidente de Quo Vadis.
“No existe una“ sala blanca ”en la que los consumidores aún no tengan la oportunidad de comprar alimentos con descuento. Grocery Outlet necesita ingresar a nuevos mercados donde su marca es desconocida, las preferencias de los consumidores son diferentes y existen competidores establecidos con propiedades superiores. No será fácil. “
Quo Vadis también dijo que el modelo de negocios de la compañía está dificultando el ingreso al espacio de los supermercados en línea, que se ha acelerado durante la pandemia. El informe de JLL Grocery Tracker 2021 muestra que el crecimiento de los supermercados en línea fue del 52% en 2020.
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“También existen riesgos idiosincrásicos para el modelo de comestibles relacionados con su combinación de cierre del 50%, lo que le impide participar en el cambio mundano significativo hacia las compras en línea / pedidos digitales en el espacio”, dijo Quo en la nota Vadis.
“Los resultados del primer semestre de 2021 parecen mostrar esto, ya que el tráfico es negativo y la productividad de las ventas está por debajo de 2019. En nuestra opinión, esta es una desventaja competitiva permanente”.
Grocery Outlet analizó sus planes de expansión con 10 nuevas tiendas en el primer trimestre, lo que eleva el número total de tiendas a 389. La compañía ya agregó seis ubicaciones en el segundo trimestre y planea abrir entre 36 y 38 tiendas en 2021. Habrá de tres a cinco tiendas en el este.
Las ubicaciones de las tiendas de comestibles se encuentran en California, Washington, Oregón, Pensilvania, Idaho y Nevada.
Cowen pronostica volatilidad a corto plazo, pero sigue siendo optimista sobre la perspectiva de Grocery Outlet y predice una mejora en las tendencias de compensación en la segunda mitad del año.
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Las comparaciones cayeron un 8,2% en el primer trimestre.
“Creemos que la ventaja competitiva de Grocery Outlet se mantendrá a largo plazo. La administración tiene una de las oportunidades más atractivas para abrir unidades en el comercio minorista, junto con oportunidades para productos exclusivos que respaldan el crecimiento y los márgenes de las unidades”, escriben los analistas liderados por Oliver Chen.
Cowen supera a las acciones de Grocery Outlet con un precio objetivo de 42 dólares.
Las acciones de Grocery Outlet han bajado un 11,6% en lo que va de año, mientras que el índice S&P 500 SPX,
aumentó un 9,5% en el período del informe.
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