Actualizaciones de inflación en la eurozona
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La inflación en la zona del euro se ha disparado a su nivel más alto en casi una década, agregando presión sobre el Banco Central Europeo para que desacelere el ritmo de sus compras de bonos.
Impulsado por la reciente recuperación económica de la región, el índice armonizado de precios al consumidor de la zona euro subió al 3 por ciento en agosto en comparación con el 2,2 por ciento en julio del año pasado. El aumento superó las expectativas de la mayoría de los economistas.
Los precios al consumidor en el bloque de 19 países no han aumentado tan bruscamente desde noviembre de 2011, cuando el BCE acababa de subir las tasas de interés para la región la última vez que lo hizo.
En agosto, los precios subieron o se estancaron en todos los países de la zona euro en comparación con el año anterior. Las tasas de inflación más altas entre el 4,5 y el 5 por ciento se registraron en Estonia, Lituania y Bélgica. Solo cuatro países de la zona euro tienen ahora una inflación por debajo del 2 por ciento, frente a los 16 países de marzo.
Los aumentos de precios fueron impulsados por la recuperación económica de los efectos de la pandemia, el aumento de los precios de la energía, la retirada del recorte del IVA alemán el año pasado y los cuellos de botella de la cadena de suministro. También reflejan en parte el inicio retrasado de las ventas de ropa de verano en Francia e Italia el año pasado, que llegaron a tiempo este año y los precios son más altos en comparación.
El periódico alemán Bild denunció el “nuevo shock inflacionario” en un titular de primera plana el martes después de que la tasa de inflación del país alcanzara un máximo de 13 años.
El año pasado, los precios de la energía aumentaron un 15,4 por ciento, los precios del alcohol alimentario y el tabaco aumentaron un 2 por ciento y los precios de los productos industriales aumentaron un 2,7 por ciento. La inflación subyacente, excluyendo los precios más volátiles de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, se duplicó con creces hasta el 1,6 por ciento, su niv el más alto desde 2012.
La mayoría de los economistas esperan que la inflación vuelva a caer el próximo año a medida que los factores temporales se desvanezcan. Pero el reciente aumento en el precio todavía ofrece munición a los fijadores de tasas más conservadores del BCE: se espera que presionen para una desaceleración en sus compras de bonos como parte de su programa de compras de emergencia pandémica de 1,85 billones de euros cuando se reúnan la próxima semana.
“El impacto de la reapertura y los problemas de suministro podrían intensificarse en los próximos meses”, dijo Jack Allen-Reynolds, economista de Capital Economics. “Pero sospechamos que disminuirán en el próximo año a medida que los patrones de consumo y comercio global vuelvan a sus normas pre-pandémicas y los productores, especialmente de semiconductores, puedan aumentar su producción”.
Allen-Reynolds predice que la inflación general en la zona del euro caerá a alrededor del 2 por ciento en enero y alrededor del 1 por ciento a fines del próximo año.
Los inversores parecen relativamente confiados en medio del aumento de la inflación, que generalmente se considera una mala noticia para los precios de los bonos. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió 2 puntos básicos a menos 0,42 por ciento el martes. Los rendimientos de los bonos aumentan cuando los precios bajan.
La inflación está aumentando en muchos países a medida que la economía mundial se recupera de los efectos de la pandemia, lo que agrega presión a los bancos centrales para que reduzcan el estímulo monetario lanzado el año pasado. En Estados Unidos, donde la inflación está por encima del 5 por ciento, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, dijo la semana pasada que reduciría sus compras de bonos este año.
El aumento de la inflación más rápido de lo esperado también será una prueba temprana de la nueva estrategia que el BCE dio a conocer en julio. El banco central elevó levemente su meta de inflación a 2 por ciento y dijo que si bien estaba dispuesto a tolerar un exceso moderado y temporal, prometió mantener políticas “fuertes y persistentes” para cumplir con esa meta.
Salomon Fiedler, economista de Berenberg, predijo que el BCE elevaría sus previsiones de inflación y crecimiento el próximo jueves. “Esta podría ser la base para desacelerar el ritmo de compras de bonos bajo el programa de compras de emergencia pandémica en el cuarto trimestre, posiblemente a una tasa entre la del primer trimestre y la tasa más rápida que el BCE adoptó posteriormente”, dijo.