La historia muestra que cuando el S&P 500 entra en un mercado bajista, tiende a quedarse por un tiempo.
Descensos consecutivos salieron del SPX de referencia de gran capitalización,
un 18,7% menos que el cierre récord del jueves 3 de enero para cerrar en 3.900,97. Una caída del 20% desde un máximo reciente es la definición tradicional de un mercado bajista. Según Dow Jones Market Data, eso requeriría un cierre por debajo de 3.837,25.
El Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
no se queda atrás, terminando en 31.253,13, un 15,1% menos que su cierre récord del 4 de enero. Un cierre por debajo de 29.439,72 pondría el indicador de primera clase en un mercado bajista.
Ciertamente, muchos inversionistas y analistas ven esta definición del 20% como una métrica demasiado formal, si no desactualizada, argumentando que las acciones se han estado comportando como un oso durante semanas.
Hasta ahora, el 61% de cada empresa en el S&P 500 ha estado en territorio de mercado bajista, observó Mike Mullaney, director de investigación de mercado global de Boston Partners.
“Estamos allí, pero aún no ha aparecido en el índice general”, dijo en una entrevista el jueves.
Y tenga en cuenta que si el S&P 500 cerrara por debajo del umbral en los próximos días, el inicio del mercado bajista se retrotraería al pico del 3 de enero. Un mercado bajista termina una vez que el S&P 500 ha subido un 20% desde un mínimo.
Bien, ¿qué dice la historia sobre lo que sucede cuando golpea un mercado bajista?
Ha habido 17 mercados bajistas o casi bajistas desde la Segunda Guerra Mundial, dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercados de LPL Financial, en una nota el miércoles. En general, el S&P 500 tuvo que seguir cayendo una vez que comenzó. Y dijo que los mercados bajistas duraron alrededor de un año en promedio y causaron una disminución promedio de pico a mínimo de poco menos del 30%. (vea la tabla de abajo).
Investigación LPL
La caída más pronunciada, una caída de pico a mínimo de casi el 57%, ocurrió en los 17 meses que marcaron el mercado bajista de 17 meses que acompañó a la crisis financiera de 2007-2009. El más largo fue un descenso del 48,2% que duró casi 21 meses en 1973-74. La más corta fue la caída de casi el 34% que tuvo lugar en solo 23 sesiones de negociación cuando el estallido de la pandemia de COVID-19 desencadenó una derrota global que tocó fondo el 23 de marzo de 2020 y marcó el inicio del mercado alcista actual.
El S&P 500 entró en territorio bajista la semana pasada antes de que un fuerte repunte el viernes 13 redujera a la mitad sus pérdidas semanales. Otro fuerte repunte se produjo el 17 de mayo, pero las ganancias desaparecieron con creces en la siguiente sesión después de que los resultados del gigante minorista Target Corp. TGT eran débiles.
subrayaron los temores de que las presiones inflacionarias estén comenzando a afectar los márgenes.
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Ganancias de Target y, un día antes, de Walmart Inc. WMT,
“Me preocupa que puedan pasar cosas malas en la economía estadounidense”, dijo Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, en un comunicado el jueves.
“Es decir, que la alta inflación durante mucho tiempo se ha infiltrado en las cohortes de menores ingresos de la economía y ahora están respondiendo rápidamente. Y como la inflación sigue siendo alta y la economía se desacelera, esto “aumentará” la distribución de ingresos y la preocupación es que los problemas de margen que enfrentan TGT y WMT se extiendan a otras partes del espacio minorista y se convierta en un mercado más amplio”, escribió Essaye.
Mullaney, de Boston Partners, teme que los analistas de Wall Street aún no se hayan percatado del peligro. Si bien las expectativas de ganancias para las empresas de mercados emergentes y los índices industriales más amplios han bajado, el S&P 500 no lo ha hecho, señaló. Eso sugiere que los analistas que cubren el S&P 500 están “detrás de la curva”, lo que podría ser uno de los últimos zapatos en caer.