Riad – Se espera que Arabia Saudita establezca un nuevo récord para la mayor cotización de acciones de la historia el miércoles con la venta de parte de Aramco, la compañía petrolera estatal valorada en $ 1.7 trillones.
El éxito de la oferta es crucial para el ambicioso plan del Príncipe Heredero Mohammed bin Salman para revisar la economía de Arabia Saudita y dejar de depender de los ingresos del petróleo para sobrevivir.
La compañía está tratando de recaudar $ 29.4 mil millones por la venta de una participación del 1.7% en el intercambio local de Arabia Saudita, lo que la convierte en la oferta pública inicial más grande del mundo. El príncipe Mohammed había imaginado un debut en el mercado de valores aún mayor para la joya de la corona del reino. El objetivo es atraer inversión extranjera para crear rápidamente empleos para millones de jóvenes sauditas que ingresan a la fuerza laboral mientras se prepara para heredar el trono.
El gobierno ha sido tradicionalmente el principal empleador de los sauditas, pero los precios más bajos del petróleo, un déficit presupuestario y una gran población joven significa que el sector privado debe expandirse para absorber a los nuevos participantes en la fuerza laboral para evitar que el desempleo aumente más allá del 12%.
La flotación es "un paso en la dirección correcta que permitirá al príncipe heredero generar confianza en torno a Aramco", dijo Ayham Kamel, jefe de la división de Medio Oriente del Grupo Eurasia.
Según los analistas, eso podría generar confianza en la economía saudita y generar miles de millones de dólares en capital para invertir en proyectos de creación de empleo.
Lo que el príncipe heredero de 34 años había buscado inicialmente era una valoración de $ 2 billones para Aramco y la venta de hasta el 5% de la compañía, en una bolsa de valores internacional y en el mercado saudí, que podría recaudar $ 100 mil millones.
En cambio, los compradores potenciales pensaron que su valoración de $ 2 billones era demasiado alta. Y la compañía abandonó los planes para cotizar fuera de Arabia Saudita, en medio de vientos en c ontra, incluidos precios más bajos del petróleo, tensiones geopolíticas elevadas y preocupaciones por el cambio climático.
En septiembre, la principal planta de procesamiento de petróleo crudo de Aramco y un campo petrolero fueron alcanzados por misiles y drones, lo que destruyó aproximadamente la mitad de la producción diaria de Arabia Saudita o casi el 6% de la producción mundial diaria de crudo. Estados Unidos y Arabia Saudita culpan a Irán por el ataque. Irán ha negado las acusaciones.
El ataque subrayó cómo la estabilidad y la seguridad de Aramco están vinculadas con la del gobierno saudita y su familia gobernante, que también estipulan los niveles de producción de petróleo de Aramco.
El viernes, la OPEP y aliados como Rusia dijeron que reducirían la producción de petróleo en otros 500,000 barriles por día para mantener los precios. Arabia Saudita, el peso pesado de la OPEP, dijo que asumiría el 40% de ese recorte y reduciría su producción diaria en 200,000 barriles a 9.7 millones de barriles por día. Los recortes más profundos de Arabia Saudita podrían respaldar la valoración de Aramco.
La compañía, que tiene derechos exclusivos para producir y vender el petróleo de Arabia Saudita, sigue siendo extremadamente rentable. Logró un ingreso neto de $ 111 mil millones el año pasado, más que cualquier otra compañía a nivel mundial. Las ganancias se redujeron durante los primeros nueve meses de este año, pero todavía alcanzaron los $ 68 mil millones.
El valor total de Aramco excede el de las dos principales compañías del mundo, Microsoft y Apple. A $ 1.7 billones, Aramco también vale más que las cinco principales compañías petroleras: Exxon Mobil, Total, Royal Dutch Shell, Chevron y BP, combinadas.
Greg Priddy, director de energía global de la consultora Stratfor, dice que parece poco probable que Aramco intente cotizar sus acciones en una bolsa fuera de Arabia Saudita una vez que venza un bloqueo de 12 meses. Esto se debe a que podría socavar la valoración de Aramco, que según él está siendo reforzada artificialmente en el país a corto plazo, ya que carece de inversores extranjeros a gran escala.
En lugar de buscar una "valoración y curso de acción más realistas", Priddy dijo que el príncipe heredero parecía estar impulsado por la necesidad de una "gran victoria" en términos de prestigio interno y confianza pública. En la práctica, eso podría debilitar el plan del príncipe, denominado Visión 2030, para diversificar la economía lejos del petróleo.
El ministro de Energía saudita, el príncipe Abdulaziz bin Salman, expresó el viernes su confianza en que Aramco alcanzará una alta valoración.
"Será más alto que los 2 billones y puedo apostar a que esto sucederá", dijo.
Al elegir cotizar localmente, Arabia Saudita logró que solo los ciudadanos sauditas, los residentes expatriados de Arabia Saudita y los ciudadanos del Golfo pudieran comprar las acciones como inversores individuales.
"Se lo guardamos a nuestra familia y amigos", dijo el príncipe Abdulaziz.
La compañía dijo la semana pasada que estaba vendiendo 0.5% a inversionistas individuales y 1% a inversionistas institucionales, valorando la OPV en $ 25.6 mil millones. Uno de los asesores de OPI, el Banco Comercial Nacional de Arabia Saudita, dijo el lunes que Aramco ha ejercido una opción para vender más acciones, por una participación total de 1.7% valorada en $ 29.4 mil millones. Un alto ejecutivo del banco, citado por la emisora saudita Al Arabiya, dijo que los inversores extranjeros representaban el 23% del interés de los inversores institucionales en la OPI, y que los fondos sauditas representan la mayor parte, incluido un interés considerable registrado por la Agencia Saudita de Pensiones Públicas.
Para alentar a los ciudadanos sauditas a comprar y retener las acciones, la compañía dice que pagará un dividendo de al menos $ 75 mil millones en 2020. Los inversores sauditas individuales que mantengan sus acciones durante seis meses desde el primer día de negociación pueden recibir hasta 100 acciones de bonificación, o una por cada 10 que tenga. El gobierno también alentó a los sauditas al facilitar el acceso al crédito para la compra de acciones. Hubo informes de que el príncipe, que lideró una redada de los principales miembros de la realeza y los empresarios durante un barrido anticorrupción en 2017, también presionó a los saudíes ricos para que contribuyeran.
El resultado fue que poco más de 5 millones de individuos, casi todos ellos ciudadanos sauditas de una población de alrededor de 20 millones de ciudadanos, generaron suscripciones de $ 13 mil millones.
Los inversores institucionales, muchos de ellos fondos con sede en Arabia o en el Golfo, recaudaron más de $ 100 mil millones durante el período de creación de libros que cerró la semana pasada.
"Si pueden obtener suficiente interés en este momento, eso debería proporcionar un punto de referencia para la fijación de precios de las acciones de Aramco … y eso se puede utilizar en una fecha posterior cuando están tratando de ir a un mercado internacional", dijo Ranjith Raja, analista principal de Refinitiv.
Kamel, del Grupo Eurasia, dijo que la prueba real para los planes de diversificación del príncipe vendrá en 12 o 18 meses cuando Aramco podría optar por vender más acciones en un intercambio internacional.
"Si no pueden secuenciarlo y presentar un plan creíble que atraerá a un gran conjunto de inversores, entonces creo que eso significaría que la Visión 2030 en su conjunto está en riesgo", dijo. "Es por eso que esta OPV o la lista pública en Tadawul es un paso positivo, pero es insuficiente".
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