La Oficina de Calificaciones Crediticias de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Quiere saber del mercado de bonos si una regla de la era de la crisis para frenar las compras de calificaciones está funcionando.
Jessica Kane, directora de la SEC en la Oficina de Calificaciones Crediticias, llamó el lunes a los asistentes a una reunión del mercado de bonos en Las Vegas para conocer la efectividad de una regla de 11 años que alienta a las agencias de calificación crediticia a ofrecer “sombra” “Calificaciones o críticas de las calificaciones proporcionadas por sus pares.
La regla, llamada 17g-5 (a) (3), fue adopt ada a raíz de la crisis financiera mundial de 2007-2008 y tiene como objetivo proporcionar a los compradores de bonos “más puntos de vista crediticios” e identificar potencialmente “calificaciones que pueden haber sido influenciado por el conflicto de intereses entre el emisor y el pago “, dijo Kane, en un discurso pronunciado
“Si bien a lo largo del tiempo hemos recibido algunos aportes sobre la efectividad de la norma, agradezco los aportes y el compromiso de todas las partes interesadas en este tema”, dijo Kane. “Por ejemplo: ¿cumple la norma el objetivo previsto?”
Los legisladores han subido la temperatura recientemente en la SEC para mostrar que ha reforzado la supervisión de la industria de calificaciones crediticias desde la crisis financiera, particularmente en medio de las crecientes preocupaciones de que las calificaciones de bonos en algunos sectores pueden ser demasiado rosado, de nuevo.
Ver: El apoyo bipartidista ha crecido en los últimos meses para que la SEC refuerce sus controles de la industria de calificaciones crediticias.
El rango de calificaciones AAA para bonos corporativos, soberanos y respaldados por activos está destinado a significar un riesgo de inversión relativamente bajo, mientras que los grados de D apuntan al incumplimiento.
Pero las agencias de calificación crediticia fueron criticadas hace más de una década. para suministrar las mejores calificaciones a las ofertas de bonos complejos
La regla de calificación “sombra” fue diseñada para dar a los analistas de calificación crediticia la oportunidad de ofrecer puntos de vista discrepantes sobre acuerdos de bonos para los que no fueron contratados, aparentemente sin ninguna influencia que los emisores de bonos pudieran ejercer, ya que pagan por calificaciones crediticias.
Fitch Ratings ha sido uno de los emisores más prolíficos de calificaciones “ocultas” desde que se estableció la regla, proporcionando un total de 55 opiniones a fines de enero, de acuerdo con el recuento de sus acciones suministradas a MarketWatch.
La Oficina de Calificaciones Crediticias de la SEC subrayó la gran actividad de Fitch como un desarrollo positivo en enero en su reporte anual al Congreso
Se han adoptado varias reglas para brindar más transparencia y responsabilidad al negocio de calificación de bonos, pero la que permite calificaciones “en la sombra” actualmente se aplica solo al segmento del mercado de bonos donde miles de millones de dólares en préstamos para automóviles, deuda estudiantil, hipotecas y similares se cortan y cortan en cubos cada año.
Mientras tanto, el Comité Asesor de Estructura de Mercado de Renta Fija de la SEC dijo a principios de este mes que tiene comenzó a explorar otras opciones que el modelo de pago del emisor para las calificaciones crediticias, como una forma de atenuar los conflictos conocidos.
Kane dijo que ya se ha hecho mucho bajo la supervisión ampliada de la SEC en los últimos años, pero también dijo que los controles continuos de la industria estaban justificados.
“En el lapso de quince años, la industria de calificación crediticia ha pasado de ser en gran medida no regulada a estar sujeta a un sólido régimen regulatorio de divulgación y examen”, dijo. “Sin embargo, somos conscientes de que debemos estar siempre vigilantes”.