El dolor económico causado por la continua epidemia de coronavirus podría ser aún peor que la Gran Crisis Financiera.
Según Scott Minerd, director general de inversiones de Guggenheim Investments, quien estimado en una nota de investigación del martes que la economía china se está contrayendo a una tasa anual del 15%, mientras que la economía europea “probablemente esté en una recesión bastante severa”.
“Si Estados Unidos aún no está en recesión, entrará en una en breve”, escribió Minerd. “Mientras cierran restaurantes, escuelas y eventos importantes, mucha gente se quedará sin un cheque de pago, personas que probablemente no tengan $ 500 de ahorro en el banco, y no podrán cubrir el alquiler del próximo mes, el pago de su automóvil y sus gastos de manutención. Dada esta dinámica, veo que esto empeora mucho ”.
“El riesgo es que, por primera vez desde la década de 1930, nos enfrentamos a la posibilidad de una espiral descendente hacia algo similar a una recesión global”, agregó. “Tenemos al menos una probabilidad del 10% al 20% de que ese es el camino en el que estamos si los responsables políticos no actúan rápidamente”.
Minerd argumentó que Washington DC necesita pensar en grande para evitar este destino, y escribió que “necesitamos desesperadamente” programas similares al Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) aprobado por el Congreso en 2008, que puso a disposición $ 700 mil millones para que el Departamento del Tesoro los compre activos de bancos cuyos valores estaban profundamente deprimidos por el estallido de una burbuja en el sector inmobiliario y la consiguiente crisis financiera.
Esta vez, sin embargo, la economía de EE. UU. Necesitará un fondo mucho mayor (más de $ 2 billones) para rescatar “muchas industrias”, en lugar de solo los bancos, escribió Minerd, ya que las empresas que van desde aerolíneas hasta centros turísticos y minoristas enfrentan la posibilidad de el fracaso si contiene el virus requiere medidas agresivas de distanciamiento social continuas.
Se ofreció una propuesta similar El lunes por la junta editorial de The Wall Street Journal, que argumentó que la Reserva Federal debería crear un servicio de préstamo mediante el cual las empresas pudieran pedir prestado para mantener sus operaciones a flote hasta que se reanude la actividad económica más normal.
Los mercados pueden verse aliviados por medidas tan extremas, dada la fría recepción que han dado a los esfuerzos de estímulo de la Reserva Federal, incluida una reducción de la tasa de fondos federales entre 0% y 0.25% y el relanzamiento de un programa de compras de deuda destinado a reducir tasas de interés a largo plazo. Durante el mes pasado, el promedio industrial Dow Jones
DJIA + 5.20%,
el índice S&P 500
SPX + 6.00%
y el índice compuesto Nasdaq
COMP, + 6.23%
han disminuido más del 25%.
Dicho fondo tendría que capitalizarse con dinero apropiado por el Congreso, y “los prestatarios tendrían que presentar una buena garantía (activos físicos, cuentas por cobrar y similares) y haber sido solventes antes de que el pánico viral se apoderara”, dijo el Journal.
Los políticos pueden desconfiar de tomar tales medidas, dada la impopularidad del programa de rescate bancario de la década pasada, incluso cuando los defensores, como Minerd, argumentan que el gobierno finalmente recuperó más que la cantidad inicial prestada, para el momento en que TARP fue liquidado en 2014.
Better Markets, una organización sin fines de lucro fundada después de la crisis financiera para abogar por el interés público en los mercados financieros, tuiteó el martes que cualquier programa de este tipo debería tener condiciones estrictas.
Otros críticos de rescates pasados, como Matt Stoller del American Economic Liberties Project han discutido que los accionistas de las compañías rescatadas no deberían beneficiarse de ningún rescate, y que las compañías afectadas también deberían enfrentar restricciones al cabildeo, fusiones y adquisiciones.