Los analistas de Wall Street sabían que las ganancias del primer trimestre serían malas este año debido a la pandemia de COVID-19, pero han sido incluso peores de lo esperado ya que las compañías están superando las previsiones por la tasa más baja en al menos 10 años.
Las empresas y los analistas suelen jugar un juego de reducir las expectativas de ganancias para hacerlos más vencibles. En los últimos cinco años, las estimaciones de ganancias para S&P 500
SPX
Las compañías indexadas han disminuido en un promedio de 2.6% durante los primeros dos meses de un trimestre. Eso ha permitido que el 73% de las compañías superen esas estimaciones reducidas, según John Butters, analista senior de ganancias de FactSet.
Las estimaciones tomaron un giro mucho más bajo este primer trimestre, ya que los analistas pasaron de predecir un crecimiento de las ganancias de la compañía S&P 500 del 4.2% en conjunto al comienzo del trimestre a modelar una disminución del 13.7% hasta el viernes por la mañana. Pero incluso esas reducciones dramáticas en las estimaciones no fueron suficientes para mantener las tasas de ganancia en sus niveles habituales.
El estratega de acciones de J.P.Morgan, Mislav Matejka, dijo que solo alrededor del 65% de las compañías que ya informaron resultados están superando las estimaciones, la relación de ritmo más baja desde la crisis financiera de 2008.
“En medio de la escalada de la crisis de COVID-19 y la fuerte caída de la actividad, el S&P 500 enfrenta su peor trimestre en una década en términos de entrega de ganancias”, escribió Matejka en una nota a los clientes.
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En conjunto, a las ganancias les faltan estimaciones del consenso de -0.5%, según el principal estratega de acciones de Credit Suisse, Jonathan Golub, principalmente debido a una falta de -22.3% por parte del sector financiero. En los últimos cinco años, el promedio de ganancias agregadas superó el 4.9%, dijo FactSet’s Butters.
Los analistas parecían tener problemas para evaluar los impactos de la pandemia de COVID-19 en las ganancias bancarias, incluso mientras conducían estimaciones de consenso para J.P.Morgan Chase & Co.
JPM,
a $ 1.87 por acción justo antes del informe del primer trimestre del gigante bancario, por debajo de la proyección de $ 2.65 al comienzo del trimestre. Pero ese recorte no fue lo suficientemente cercano, sin embargo, ya que J.P.Morgan reportó un EPS de 78 centavos, perdiendo las expectativas en un 58,3%.
Antes de esto, J.P.Morgan había superado las estimaciones en 19 de los últimos 20 trimestres, con una tasa promedio de 8.4%. A pesar de la gran falla, la calificación promedio de las acciones de 26 analistas encuestados por FactSet siguió siendo el equivalente de “comprar”, incluso cuando el precio promedio de las acciones cayó un 16% desde finales de marzo a $ 105.74.
Fue una historia similar para Boeing Co.
LICENCIADO EN LETRAS,
que vio la pandemia tocar “todos los aspectos” de su negocio. Los analistas anticiparon una demostración muy débil, ya que modelaron una pérdida de $ 1.57 por acción antes del informe, muy lejos de la ganancia de $ 3.08 por acción que pronosticaron en diciembre, pero Boeing aún perdió un 8.4%, registrando una pérdida de $ 1.70 por acción.
A pesar de que la compañía no alcanzó las expectativas bajas, las acciones de Boeing subieron un 5,9% el miércoles después de su informe de ganancias, y ganaron otro 1,4% el jueves, antes de caer en la sesión del viernes. La calificación promedio de 23 analistas siguió siendo el equivalente de “sobrepeso”, según FactSet, y ningún analista tuvo una calificación bajista.
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En algunos casos, simplemente cumplir con las expectativas de ganancias parece ser motivo de celebración, incluso si otras métricas fallan y las tendencias generales son tristes.
Delta Air Lines Inc.
DAL
informó la semana pasada su primera pérdida trimestral en años, igualando las expectativas, aunque los ingresos y el factor de carga no alcanzaron pronósticos gracias a una reducción del 85% en la capacidad. Pero la acción ha subido un 5,1% desde que se publicó el informe, y la calificación promedio de los analistas sigue sobreponderada, y ninguno de los 19 analistas encuestados por FactSet tiene una calificación bajista.
Quizás los analistas están recibiendo el mensaje sobre sus estimaciones del segundo trimestre. El consenso actual de la estimación de FactSet es que las ganancias del S&P 500 disminuirán un 36% respecto al año anterior, en comparación con las expectativas de crecimiento del 5,7% a principios de año.
Mientras tanto, una avalancha de compañías tratará de mejorar la tasa de ganancia del primer trimestre en la próxima semana, con una lista de ganancias que incluye 147 miembros del S&P 500 y dos Dow Jones Industrial Average
DJIA
componentes. Los puntos destacados incluyen Walt Disney Co.
DIS
Beyond Meat Inc.
BYND
y Lyft Inc.
LYFT
Parques y Recreación
Disney y una gran cantidad de nombres relacionados con el ocio deben informar. Como Comcast Corp.
CMCSA,
Disney detallará la crisis en muchas unidades de negocios, en medio del cierre de parques temáticos, retrasos en las películas, la pérdida de deportes en vivo y un débil telón de fondo publicitario para sus redes de medios.
El gigante de los medios se une el martes por la tarde con sus rivales de juegos Electronic Arts Inc.
EA,
y Activision Blizzard Inc.
ATVI
que probablemente vio mejores tendencias debido a bloqueos globales. El juego es una categoría de entretenimiento rara en la que el gasto en realidad aumenta significativamente, Visa Inc.
V,
divulgado recientemente. Una vista del panorama de los juegos móviles proviene de Zynga Inc.
ZNGA
Tarde de miércoles.
Peloton Interactive Inc.
PTON
También buscó sacar provecho de los bloqueos, ya que ofreció una versión gratuita de su oferta digital durante la pandemia. Los inversores aprenderán el miércoles por la tarde cómo ese movimiento se traducirá en un crecimiento de suscriptores pagos en el futuro.
Granizada
Lyft vio tendencias débiles de transporte en marzo y abril y despidió a casi 1,000 trabajadores. La compañía planea detallar el resto de su respuesta financiera el miércoles por la tarde. Los resultados tendrán algunas pistas sobre las tecnologías de Uber Technologies Inc.
UBER
tendencias comerciales, pero Lyft está más enfocado en Estados Unidos y carece de un brazo de entrega de alimentos.
También el próximo miércoles los inversores escucharán de General Motors Co.
GM
sobre cómo ha estado lidiando el fabricante de automóviles. El informe de Ford la semana pasada indicó que las cosas no serán bonitas, ya que la compañía registró una pérdida de $ 2 mil millones y dijo que esperaba una pérdida mayor este trimestre.
“Carne” y medios
Beyond Meat ha firmado nuevos acuerdos de asociación, pero tendrá que dar cuenta de una fuerte caída en el gasto en restaurantes. Los analistas de UBS temen que el tráfico peatonal a las grandes cadenas no se recupere tan rápido.
El fabricante de carne de origen vegetal se une el martes por la tarde con la última gran empresa de redes sociales que queda por informar. Pinterest Inc.
PATAS,
ahora sigue a Snap Inc.
CHASQUIDO,
Alphabet Inc.
GOOG,
GOOGL,
y Twitter Inc.
TWTR,
todo lo cual vio desaceleraciones en el gasto publicitario a medida que la pandemia se apoderó Pinterest probablemente vio tendencias similares, pero Wedbush destaca que la compañía tiene una exposición más limitada a categorías como automóviles y viajes.
Empresas de medios tradicionales Discovery Inc.
DISCA
y Viacom Inc.
VIAC
siguen los miércoles y jueves por la mañana, respectivamente.
Pasar tendencias
El miércoles por la tarde ofrece una visión general de las tendencias de gasto del consumidor. PayPal Holdings Inc.
PYPL
dará una lectura sobre el panorama del comercio electrónico después de Mastercard Inc.
MAMÁ,
y Visa citó el gasto en línea como un área de fortaleza. Square Inc.
SQ,
detallará cómo las pequeñas empresas están tratando de generar más negocios en línea y a través de nuevos medios como la recolección en la acera. Y Costco Wholesale Corp.
COSTO,
mostrará lo que significa la mentalidad de acaparamiento para sus finanzas.