El índice S&P 500 sufrirá el peor trimestre de ganancias desde la crisis financiera de 2008, y es probable que empeore mucho porque los resultados de esta semana apenas mostrarán el impacto de la pandemia de COVID-19.
Alrededor del 9% de S&P 500
SPX
Las compañías informaron ganancias hasta el viernes y después de la primera semana oficial de resultados del primer trimestre de 2020, las ganancias están en camino a disminuir un 14.5% respecto al año anterior, según John Butters, analista senior de ganancias de FactSet. Esa sería la mayor disminución desde la caída del 15,7% en el tercer trimestre de 2009.
Las proyecciones de Butters se basan en estimaciones combinadas compiladas por FactSet, que incluyen resultados reales y estimaciones analistas de consenso de empresas que aún no han informado.
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La mala noticia es que los resultados reales han sido mucho peores de lo esperado hasta ahora, ya que las ganancias de las 46 compañías que ya informaron cayeron un 32,7%, según FactSet.
Hasta el momento, las empresas han perdido las expectativas de ganancias por acción en un 7,0%, según el estratega jefe de Credit Suisse, Jonathan Golub. Eso se compara con un latido del 5,2% en promedio en los últimos tres años.
Lo peor está por venir.
Se espera que los sectores de energía y consumo discrecional sufran las mayores caídas de ganancias, pero solo una de las 27 compañías de energía y seis de 62 compañías de consumo discrecional ya han publicado números. Se proyecta que las ganancias de energía disminuyan 64.2% y que las ganancias discrecionales de los consumidores disminuyan 34.7%.
Aunque muchos ya estaban preparados para un trimestre “feo” debido al brote de coronavirus, Stephen Hoedt, director gerente de investigación de capital e ingresos fijos en Key Private Bank, sugirió que los resultados ni siquiera mostrarán la mitad.
“[B] porque la pandemia de COVID-19 no se tomó en serio hasta principios de marzo, menos de un tercio del trimestre se vio afectado por varias órdenes de cierre en todo el mundo”, dijo Hoedt.
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Como ejemplo, el componente discrecional del consumidor S&P 500 Best Buy Co. Inc.
ABY
dijo esta semana que las ventas trimestrales hasta el 20 de marzo aumentaron aproximadamente un 4% respecto al período del año anterior y superaron las expectativas, pero las ventas cayeron un 30% desde el 21 de marzo hasta el 11 de abril después de que las tiendas cerraron al tráfico de clientes.
Para la compañía de servicios petroleros Schlumberger N.V.
SLB,
que informó una disminución de las ganancias del 16.5% el viernes, el gasto de los clientes y la actividad de perforación cayeron a medida que los precios del petróleo “cayeron” a principios del trimestre. Luego comenzaron a “caer abruptamente” en marzo.
Los sombríos resultados esperados para el primer trimestre podrían palidecer en comparación con lo que probablemente tenga el segundo trimestre.
Los analistas esperan una disminución del 26.7% en las ganancias del segundo trimestre, un amplio valle lejos de sus proyecciones para un aumento del 5.7% al 31 de diciembre. Esto marcaría la mayor disminución desde el primer trimestre de 2009, cuando las ganancias cayeron un 41.1%, según a FactSet.
La semana que viene trae ganancias para 74 miembros del S&P 500 y seis Dow Jones Industrial Average
DJIA
componentes.
Adictos a la televisión
Netflix Inc.
NFLX
mostrará si los bloqueos globales han ayudado a generar una avalancha de nuevos suscriptores cuando la compañía publica el martes por la tarde, luego de alcanzar los precios récord de las acciones anticipadamente.
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Los analistas piden un gran trimestre de crecimiento de suscriptores con 8.3 millones de nuevos miembros que pagan en todo el mundo, por encima del pronóstico de la compañía de 7 millones que se emitió en septiembre. Pero una cuestión clave sigue siendo la capacidad de Netflix para seguir publicando contenido nuevo debido a la interrupción de la producción en Hollywood. Busque comentarios sobre cómo la compañía está marcando el ritmo de los estrenos de la nueva programación que tiene en su arsenal.
Otro nombre popular en la categoría de Internet es Snap Inc.
CHASQUIDO,
que también vence el martes por la tarde. La compañía puede beneficiarse de las tendencias de quedarse en casa a medida que las personas pasan más tiempo en sus teléfonos, aunque a diferencia de Netflix, Snap tiene que lidiar con un mercado publicitario lento.
Chips y salsas?
A pesar de la debilidad económica mundial, no está claro si los fabricantes de chips todavía están sintiendo la picadura.
Indicaciones tempranas de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.
TSM,
mostró una demanda resistente en el primer trimestre de 5G y chips de cómputo de alto rendimiento ya que “los pedidos de los clientes aún no se han visto afectados por COVID-19 y las tendencias de debilitamiento posterior de la demanda final”, según el analista de Evercore ISI C.J. Muse.
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Los inversores tendrán una idea de si esas tendencias se aplicaron a la industria en su conjunto cuando Texas Instruments Inc.
TXN,
e Intel Corp.
INTC
entregar sus números. Para Texas Instruments, que informa el martes por la tarde, existe cierta preocupación por la exposición de la compañía a la industria automotriz. Intel puede beneficiarse de una prisa corporativa temprana para equipar a los empleados con las herramientas que necesitan para trabajar desde casa, pero la pregunta es cuánto durará esa tendencia. La compañía informa después de la campana de cierre del jueves.
Técnica mixta
El final de la semana trae historias divergentes sobre telecomunicaciones como AT&T Inc.
T
publica resultados el miércoles por la mañana y Verizon Communications Inc.
VZ
informa el viernes por la mañana.
Ambas compañías tienen negocios inalámbricos de consumo e Internet que deberían ser relativamente resistentes incluso en un período de coacción económica, pero AT&T está más expuesto al panorama de los medios más desafiado. La compañía está lidiando con la debilidad publicitaria, la pérdida de deportes en vivo como March Madness y la producción de películas se detiene.
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Verizon tiene una exposición de medios más limitada a través de sus marcas Oath, que incluyen AOL y Yahoo. Esté atento a los comentarios sobre los planes de la compañía de comprar la plataforma de videoconferencia BlueJeans, un rival de Zoom Video Communications Inc.
ZM
El expediente de Dow
Junto a Intel y Verizon se encuentran otros cuatro componentes del Promedio Industrial Dow Jones: International Business Machines Corp.
IBM
el lunes por la tarde, Coca-Cola Co.
KO
y Travelers Cos. Inc.
TRV
el martes por la mañana, y American Express Co.
AXP
completando la semana el viernes por la mañana.
IBM dará una lectura temprana sobre lo que significa el brote de COVID-19 para el gasto en la nube, mientras que Amex debería detallar las tendencias más amplias de gasto corporativo y del consumidor.
En el aire
El expediente semanal es notable tanto para las compañías que no están en el cronograma como para las compañías que sí lo están. Muchas aerolíneas generalmente publican sus resultados durante esta semana en el ciclo de ganancias, pero dado el colapso de los viajes globales, parece que algunos han retrasado sus informes.
Delta Air Lines Inc.
DAL
y Southwest Airlines Co.
LUV
planean informar los miércoles y jueves por la mañana, respectivamente. Serán de interés las expectativas de recuperación de las empresas y sus planes para gestionar los gastos con los viajes aéreos detenidos.
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“El mayor enfoque para nosotros después de la liquidez actual será lo que la compañía está haciendo para ajustar el tamaño de la operación y la flota una vez que el coronavirus siga su curso”, escribió Helane Backer de Cowen & Co. en su avance de Delta.
En el menú
En un momento en que los pequeños restaurantes están sufriendo, Domino’s Pizza Inc.
DPZ,
Parece estar manejando la crisis hasta ahora. La compañía ya indicó un aumento del 4,4% en las ventas del primer trimestre en un anuncio preliminar de finales de marzo, y reveló planes para contratar a 10.000 trabajadores más.
Domino’s está “entre los restaurantes más aislados”, escribió el analista de Wedbush Nick Setyan, y la compañía compartirá más sobre las tendencias de la demanda el jueves por la mañana.
Chipotle Mexican Grill Inc.
CMG,
podría ver algo de dolor a corto plazo a medida que los comensales se quedan en casa, pero Setyan dijo que la situación de la compañía es “tan buena como lo es rápidamente” con el potencial de crecimiento en los negocios de entrega y digitales. Chipotle informa el martes por la tarde.