Los inversores viven en un “país de los sueños” creado por la decisión de los bancos centrales mundiales de continuar estimulando la economía mundial, incluso si se ha recuperado con fuerza de la pandemia, dijo Bill Gross.
Las tasas de interés históricamente bajas y los gigantescos programas de compra de bonos que solo ahora se están reduciendo con cautela han alimentado la euforia financiera generalizada desde las acciones hasta los activos digitales como “tokens no fungibles”, dijo el fundador del gigante de inversión en bonos Pimco, dijo el Financial Times a Financial Times. Veces en una entrevista.
“Eso es peligroso”, advirtió Gross sobre una política acomodaticia del banco central. “Es todo un país de los sueños respaldado por tasas de interés que no están donde deberían estar”.
La tasa de inflación de EE. UU., Ya más alta de lo que esperaba la Reserva Federal, se aceleró a un máximo de tres décadas de 6.2 por ciento en octubre. También en otras economías globales, incluido el Reino Unido, el crecimiento de los precios está muy por encima del objetivo. Esto ha aumentado la preocupación de que los bancos centrales tengan que actuar antes y de forma más agresiva de lo que se indicó anteriormente.
Los comentarios de Gross sobre la exuberancia financiera se hicieron eco de un llamamiento de Christian Sewing, director ejecutivo de Deutsche Bank, quien dijo el lunes que los bancos centrales deberían endurecer la política monetaria para tomar “contramedidas” contra el aumento de la inflación.
Gross, ahora jubilado, dijo que era escéptico de que la inflación se mantuviera tan alta o se acelerara aún más. Sin embargo, pronosticó que probablemente se mantendrá muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed en el futuro previsible.
No obstante, Gross planteó la cuestión de si la Fed y otros bancos centrales endurecerían sensiblemente, o incluso serían capaces, de endurecer su política monetaria para frenar los excesos financieros y las presiones inflacionarias, dado el riesgo de que el mercado pudiera causar daños que pondrían en peligro la recuperación económica.
“No hay mucho que puedas hacer”, dijo. “Creo [Fed chair Jay Powell] está atrapado en los mercados financieros, por lo que gradualmente dejará de comprar bonos y el año que viene podría subir gradualmente las tasas de interés “.
Aunque la inflación está aumentando en la mayoría de las naciones líderes debido a las cadenas de suministro interrumpidas y una fuerte recuperación económica del impacto de Covid-19, el mercado global de bonos se ha mantenido en gran medida en calma.
Los rendimientos de la deuda pública a corto plazo se han disparado en las últimas semanas a medida que los inversores valoran la posibilidad o probabilidad de subidas de tipos, pero los rendimientos a más largo plazo se han mantenido en gran medida arraigados en mínimos históricos.
“Los datos de inflación en el futuro cercano pueden ser intimidantes para los ‘combatientes de la inflación’. . . lo que podría llevar a los banqueros centrales a discutir al menos una función de respuesta más rápida frente a la función de respuesta más lenta de este año ”, dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija de BlackRock, la semana pasada. “Aún así, es probable que los sesgos pandémicos y los efectos de base extremos disminuyan con el tiempo”, agregó.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia ha aumentado en respuesta a los fuertes datos de inflación de EE. UU. Publicados la semana pasada, pero sigue siendo excepcionalmente bajo en alrededor del 1,6 por ciento, lo que sugiere que muchos inversores en bonos se mantienen al día con la tasa de inflación actual que aún se mantiene para un aumento. eventualmente pasar.
Pero Gross, que ahora administra principalmente el dinero de su propia fundación, todavía está preocupado por los efectos a largo plazo del experimento monetario de la última década con tasas de interés bajas o incluso negativas y enormes programas de compra de bonos que han totalizado 23 billones de dólares desde 2008.
El largo período de bajas tasas de interés causó un gran dolor a los ahorradores, dijo Gross. “Un día, uno de estos años o una de estas décadas, el sistema colapsará porque el capitalismo depende de los ahorradores para ahorrar e invertir”.
Se puede contactar al reportero de esta historia en [email protected] y en Twitter en @robinwigg.