Los comerciantes están aumentando las apuestas sobre la acción agresiva de la Fed para combatir la inflación caliente

Los inversionistas están apostando a que la Reserva Federal podría realizar un aumento adicional de las tasas el próximo mes o incluso aumentar los costos de los préstamos entre las reuniones programadas por primera vez desde 1994, mientras los legisladores luchan contra la inflación sofocante.

Las expectativas de un endurecimiento monetario más agresivo aumentaron después de que los datos de inflación de EE. UU. del jueves mostraran que los precios al consumidor aumentaron al ritmo anual más rápido en 40 años, contradiciendo una vez más los pronósticos de que las presiones de los precios estaban disminuyendo.

En las últimas semanas, los inversores acordaron que la Fed subiría las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales en su reunión de marzo. Sin embargo, los operadores del mercado monetario ahora están valorando una probabilidad de más del 50 por ciento de que el banco central aumente las tasas en medio punto porcentual el próximo mes.

Los contratos de futuros vinculados a la tasa de fondos federales, que actualmente se encuentra en un mínimo histórico de entre cero y 0,25 por ciento, también muestran la posibilidad de un movimiento antes de la reunión de la Fed, que comienza el 15 de marzo.

“La Fed sabe que tiene que subir las tasas”, dijo Gennadiy Goldberg, estratega de tasas estadounidenses de TD Securities. “Es muy probable que migren más rápido y probablemente lo harán en encuentros consecutivos. Hay muchos argumentos para avanzar más rápido y creo que el mercado lo está reconociendo”.

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos años, que son muy sensibles a los movimientos en las tasas de interés a corto plazo, sufrieron su mayor venta masiva en un día desde 2009 el jueves, después de que los datos mostraran que la inflación alcanzó el 7,5 por ciento en enero. El rendimiento a dos años se negoció a 1,63 por ciento el viernes, en camino a su cierre más alto desde fines de 2019, desde 0,4 por ciento en noviembre.

James Bullard, uno de los formuladores de políticas más agresivos de la Fed, impulsó la venta masiva al decir el jueves que apoya un aumento de tasas de medio punto en marzo y que la Fed debería estar abierta a una respuesta más temprana.

Un cambio en la política de la Fed entre reuniones es raro. El banco central realizó recortes de tasas de interés no programados durante la crisis financiera mundial de 2008 y en las primeras etapas de la pandemia en marzo de 2020, pero no ha aumentado los costos de endeudamiento de esta manera desde abril de 1994.

Según los analistas de JPMorgan, un movimiento antes de la reunión de la Fed de marzo sería “poco característico” para los responsables políticos que normalmente intentan preparar a los mercados para cambios de política. También significaría poner fin anticipadamente al programa de compra de bonos de la Fed, agregaron los analistas. Actualmente, las compras de la Fed están programadas hasta mediados de marzo, y el banco central publicará su programa de compras mensual final a las 3:00 p. m. ET del viernes.

“Aun así, a menos que [Fed] Si el liderazgo se retracta de esta noción, los mercados seguirán valorando una oportunidad significativa para un endurecimiento a corto plazo”, dijo JPMorgan en una nota a los clientes.

Gráfico de líneas del rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años (%) que muestra a los operadores impulsando apuestas sobre aumentos de tasas

El dramático aumento en los rendimientos refleja el ‘pivote’ de la Fed en diciembre, cuando Jay Powell se alejó de su mantra anterior de que la alta inflación era temporal. Desde entonces, los operadores han respondido a las lecturas mensuales de inflación persistentemente altas valorando una respuesta cada vez más agresiva de la Fed. Los mercados ahora esperan al menos seis aumentos de tasas de un cuarto de punto para fin de año. Goldman Sachs elevó el jueves su pronóstico a siete aumentos en 2022.

Algunos analistas argumentan que apostar por un fuerte aumento de los costos de endeudamiento podría convertirse en una profecía autocumplida.

“La Fed no ha visto una inflación de esta magnitud al comienzo de un ciclo de ajuste en muchas décadas”, dijo Ajay Rajadhyaksha, jefe de investigación macroeconómica de Barclays, y agregó que el banco central “históricamente ha sido reacio a impactar a los mercados financieros cuando … a una cita.”

“Cuándo [a half percentage point rise in rates] con una probabilidad muy alta de ser incluido en el precio justo antes de la reunión de marzo, si debería o no tener un impacto significativo en la decisión de la Fed en esa reunión”, dijo.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *