Los inversores escondieron una cantidad récord de efectivo en un servicio nocturno con la Reserva Federal el jueves después de que el banco central comenzara a pagar intereses sobre el dinero para evitar que prevalecieran tasas negativas en partes de los mercados financieros estadounidenses.
El cambio, anunciado después de la reunión de política monetaria del miércoles, se produjo en respuesta a las preocupaciones de los fondos del mercado monetario y los bancos que luchan por encontrar lugares con rendimientos positivos.
Casi 70 participantes del mercado han depositado $ 756 mil millones con la Fed a través de su programa de recompra inversa. Datos
Eso es aproximadamente $ 172 mil millones más que el récord anterior a principios de esta semana y $ 235 mil millones más que el miércoles, cuando solo 53 grupos aprovecharon la instalación.
“El aumento en el uso muestra cuán ávidos están los inversionistas por retornos” en la deuda a corto plazo, dijo Gennadiy Goldberg de TD Securities.
La Fed dijo que aumentaría la tasa de MSRP de cero a 0.05 por ciento para “ayudar al buen funcionamiento de los mercados de financiamiento a corto plazo”, uno de los dos ajustes técnicos que hizo el miércoles. También aumentó el interés que paga sobre el exceso de reservas depositadas por los bancos en la Fed del 0,1 por ciento al 0,15 por ciento.
En parte como resultado del estímulo monetario y fiscal a la economía estadounidense, el efectivo fluyó hacia los fondos del mercado monetario que invierten en bonos gubernamentales a corto plazo. El aumento en la demanda de estos valores ha empujado los rendimientos por debajo de cero en algunos momentos de este año y ha amenazado la viabilidad de la industria de 4 billones de dólares.
La tasa a la que los inversores intercambian bonos del tesoro y otras garantías de alta calidad por efectivo en el mercado de repos, otra fuente importante de ingresos para los fondos del mercado monetario, también ha caído en negativo.
Los ajustes del miércoles ayudaron a levantar estas tasas de sus niveles extremadamente bajos. La Tasa de Fondos Federales, la tasa de política primaria de la Fed, también subió a 0,08 por ciento, más cerca de la mitad del rango objetivo del banco central de 0-0,25 por ciento, después de caer a 0,04 por ciento a principios de este año.
Jay Powell, presidente de la Fed, expresado poca preocupación por el mayor uso de las instalaciones de RRP en su conferencia de prensa posterior a la reunión, lo que sugiere que está funcionando según lo previsto.
“Creemos que la facilidad de recompra inversa está haciendo lo que se supone que debe hacer, que es reducir las tasas del mercado monetario y mantener la tasa de interés clave dentro de su rango”.
Scott Skyrm, un operador de repos de Curvature Securities, dijo que las subidas de tipos anunciadas el miércoles ayudarían al margen, pero es probable que la demanda de RRP se mantenga elevada. El compromiso de la Fed de aumentar la deuda pública en 120.000 millones de dólares cada mes
John Canavan, analista de Oxford Economics, dijo que la magnitud del aumento en el uso de EIA el jueves fue una sorpresa.
“Es probable que este no sea el final del pico y hay una buena posibilidad de que la avalancha de efectivo inicial empuje la demanda del MSRP por encima de 1 billón de dólares en algún momento”.