CHAPEL HILL, Carolina del Norte – El proyecto de ley de estímulo de $ 2 billones para combatir los males del coronavirus que puede estar cerca del paso recuerda el rescate del gobierno exteriormente similar en el otoño de 2008.
Puede pensar que este paralelo es una buena noticia para el mercado de valores, ya que el estímulo de 2008 pareció funcionar. Después de todo, el mercado bajista llegó a su fin, ¿no? Y las acciones luego entraron en un mercado alcista extraordinario y sin precedentes que no terminó hasta hace un mes, 11 años después.
Especie de.
En realidad, esta alegre narración pasa por alto algunas duras realidades. El mercado bajista en 2008 no solo continuó tras la aprobación de los programas de estímulo de 2008, sino que se volvió aún más feroz. Duró más de cinco meses adicionales y redujo a la mitad aproximadamente el índice S&P 500
SPX + 1.15%
sobre su vida
Comencemos este recorrido por el carril de la memoria en septiembre de 2008. Las acciones ya habían estado cayendo, pero fue entonces cuando el mercado inmobiliario en particular y la economía en general colapsaron. Solo en ese mes, Lehman Brothers se declaró en bancarrota y el gobierno federal nacionalizó efectivamente a Fannie Mae y Freddie Mac, las dos agencias cuyo objetivo era garantizar las hipotecas de viviendas. El balance de la Reserva Federal creció rápidamente mientras perseguía agresivamente un programa de flexibilización cuantitativa.
Esto fue seguido a principios de octubre por la aprobación d el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP), el programa de estímulo masivo que dirigió al Tesoro de los Estados Unidos a comprar activos y acciones de bancos y otras empresas.
La sabiduría de todas esas acciones todavía se debate acaloradamente hoy. Pero sobre una cosa no puede haber dudas: no pararon el mercado bajista en su camino, como puede ver en este gráfico.
Lo que esto significa para hoy: incluso si acredita que los rescates financieros del gobierno de 2008 terminaron con el mercado bajista (un gran “si”), e incluso si cree que la reciente ley de estímulo será tan efectiva como esas acciones de 2008 (otra gran “si” “), No debería sorprenderse si el mercado de valores continúa cayendo durante más de cinco meses y pierde casi la mitad de su valor.
Esto quizás ayude a explicar por qué la gran recuperación del mercado el miércoles de esta semana fracasó al cierre. Lo que durante el día fue una ganancia de más de 1,200 puntos para el Dow Jones Industrial Average
DJIA + 2.39%
se convirtió en una ganancia de “solo” 400 puntos, después de caer más de 800 puntos en los últimos minutos de negociación. El compuesto Nasdaq
COMP, -0,45%
Terminó la sesión con una pérdida.
Así que tenga cuidado con lo que deseas. Debe estar preparado para algunos momentos muy oscuros en los próximos meses, incluso si los mercados siguen el guión de 2008.
Lea también: El repunte histórico del mercado de valores puede indicar un “fondo a corto plazo”, pero recuerde lo que sucedió en 1987 y 2008
Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa plana para ser auditados. Él puede ser contactado en [email protected].