Nueva Zelanda obligará a su banco central a examinar el impacto del mercado inmobiliario antes de tomar decisiones de política monetaria en medio de la primera ministra Jacinda Ardern criticada por no aumentar la oferta y la asequibilidad.
El controvertido fallo, que algunos economistas habían advertido sobre socavar la independencia del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, fue inicialmente rechazado por el banco central y resultó en mayores rendimientos de los bonos del gobierno.
Sin embargo, los cambios en el mandato del Comité de Política Monetaria del RBNZ requieren una revisión de las políticas para lograr precios de la vivienda más sostenibles, dijo el jueves el gobierno.
El secretario del Tesoro de Nueva Zelanda, Grant Robertson, dijo que el comité conservó su autonomía, pero “el banco debe tener en cuenta el objetivo del gobierno de apoyar precios de la vivienda más sostenibles, incluso reduciendo la demanda de los inversores”.
La intervención hizo que el dólar neozelandés subiera un 0,2 por ciento a 74,49 centavos de dólar, su nivel más alto desde agosto de 2017, ya que los inversores apostaron a que el Banco de Nueva Zelanda endurecería la política monetaria antes de lo previsto.
Los rendimientos de los bonos del gobierno a diez años de Nueva Zelanda aumentaron 0,18 puntos porcentuales hasta el 1,851 por ciento, su punto más alto desde mayo de 2019. Los precios de los bonos caen cuando aumentan los rendimientos.
Las tasas de interés extremadamente bajas han generado preocupación en todo el mundo sobre el aumento de los precios de los activos y los riesgos para la estabilidad financiera. Sin embargo, si los bancos centrales aumentan las tasas de interés para reducir la demanda de vivienda, corren el riesgo de desacelerar la economía y caer por debajo de su meta de inflación.
Los banqueros centrales han debatido durante mucho tiempo si deben oponerse a los vientos de los altos precios de los activos y la especulación financiera. Sin embargo, la práctica habitual es fijar precios como objetivo con fines de política monetaria y contener el apetito por el riesgo mediante una regulación “macroprudencial”.
La decisión del gobierno no cambió ni los objetivos ni el mandato de la RBNZ, a saber, mantener la estabilidad de precios, apoyar el pleno empleo y promover un sistema financiero sólido y estable.
Sin embargo, algunos economistas expresaron su preocupación por la intervención del gobierno.
“El uso de las fases de política y objetivos gubernamentales en relación con los precios de la vivienda puede socavar la independencia del RBNZ”, dijo Cameron Bagrie, fundador de la firma de investigación Bagrie Economics.
“Debería haber dicho que los precios de la vivienda deberían ser una consideración, una mención explícita de lo que ya está sucediendo. Creo que el vínculo con las políticas / objetivos gubernamentales va demasiado lejos. “
Rabobank advirtió que existía el riesgo de que la instrucción hiciera subir las tasas de interés a pesar de que algunas partes de la economía de Nueva Zelanda estaban pasando apuros. Esto subrayaría cuán ineficiente fue el instrumento de tasa central al tratar de apuntar a actividades en diferentes sectores de una economía globalizada, dijo el banco en una nota.
El RBNZ acogió con satisfacción la instrucción del gobierno y señaló que los objetivos del comité de política monetaria se mantuvieron sin cambios.
Sin embargo, el gobernador del banco central, Adrian Orr, dijo el año pasado que el RBNZ ya estaba considerando la vivienda cuando se tomaron las decisiones, y que las políticas fiscales estaban en la mejor posición para satisfacer la demanda de vivienda cuando los cambios comenzaron a ser discutidos por el gobierno.
Ardern fue reelegido por un deslizamiento de tierra en octubre pasado, pero los críticos dijeron que no cumplió sus promesas de lidiar con una crisis de vivienda. Los precios subieron un 19,3 por ciento a fines de enero.
Sharon Zollner, economista jefe de ANZ Nueva Zelanda, dijo que el gobierno y el RBNZ parecen haber llegado a un “término medio” que podría resolver el problema de la mejor manera de abordar la inflación inmobiliaria.
Pero agregó que no hay respuestas fáciles para estimular la economía y aumentar las expectativas de inflación mientras se combate el aumento de los precios de la vivienda. “La tensión entre las metas de política monetaria y las metas de estabilidad financiera es actualmente la más extrema que he visto”, dijo.
El gobierno acordó considerar una moción del RBNZ para imponer límites a la relación deuda-ingresos en los préstamos, una herramienta que Wellington había rechazado anteriormente por preocupaciones que dificultarían que los compradores primerizos se suban a la escalera residencial.
Grant Duncan, profesor asociado de política en la Universidad de Massey, dijo que tanto el gobierno como el banco central estaban tratando de mejorar la asequibilidad de la vivienda.
“No hay duda de que las medidas de emergencia del RBNZ para estimular la economía están impulsando los precios de las propiedades. . . Pero, en última instancia, es un problema de oferta de vivienda ”, dijo.
Con cobertura adicional de Robin Harding en Tokio