Paging Chico Marx.
“¿A quién vas a creer, a mí oa tus propios ojos?”, El comediante famoso pregunto en “sopa de pato”. Y nosotros, los inversores, nos enfrentamos a un desafío similar por parte de los expertos y reguladores que están aquí para servirnos.
El tema de hoy es la cartera de pensiones “3X” notoriamente loca que nos siguen diciendo que no compremos porque tarde o temprano nos acabará.
Ha pasado más de una década desde que la Comisión de Bolsa y Valores prevenido Los inversionistas familiares no deberían poner sus fondos mutuos en fondos mutuos apalancados, que están diseñados para darles dos o tres veces el rendimiento diario al alza y a la baja de las acciones y los bonos.
Ha pasado más de un año desde que informé que los inversores que ignoraron este sabio consejo habían ganado más dinero que Creso y se habían reído hasta el banco desde entonces.
Las últimas noticias: todavía se besan como bandidos cuando se supone que no deben hacerlo.
Mira, no estoy haciendo recomendaciones, solo te estoy contando lo que sucede.
La cartera base en cuestión es del 50% en ProShares UltraPro S&P 500 UPRO,
que está diseñado para ofrecerle tres veces el rendimiento del índice bursátil S&P 500 y el 50% del DirexionDaily 20+ Year Treasury Bull 3X TMF,
diseñado para ofrecerle tres veces el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.
Esta cartera reequilibrada trimestral ha subido un impresionante 29% en lo que va de año, aunque no debería. Los mercados de bonos y acciones han sido volátiles, con bonos en su mayoría cayendo y luego subiendo nuevamente, y se supone que eso es un veneno para estos fondos.
La cartera mucho más sensata, que ignora estos fondos volátiles y en su lugar divide su dinero en partes iguales entre un fondo simple del mercado de valores de EE. UU. Y un fondo simple de bonos del tesoro a largo plazo, solo subió un 9%.
UPS.
Eso no es nuevo.
Durante la última década, esta cartera de 3 vías, reequilibrada trimestralmente, habría convertido una inversión inicial de $ 1,000 en $ 15,100.
El equivalente simple de una sola vez: $ 2,760 o menos de una quinta parte.
¡Hasta aquí la sabiduría de los expertos!
Refuerza mi creciente sospecha de que ver películas antiguas de los hermanos Marx ofrece mejores consejos financieros que leer libros de texto de negocios, por ejemplo. (Oh, y confíe en que los comunistas obtienen su análisis económico del falso “Marx”).
En teoría, estos fondos apalancados son un desastre que espera a los inversores a largo plazo. Estos fondos solo están diseñados para brindarle tres veces el rendimiento de los activos subyacentes (acciones y bonos) por día. Esto se hace mediante el comercio de derivados. Una vez que los mantenga durante más de un día, comenzará a jugar el equivalente financiero de la ruleta rusa. Por ejemplo, si el mercado de valores sube un día y baja al siguiente, teóricamente podrías estar mucho peor de lo que empezaste. Se verá afectado por los costos comerciales. Y puede sufrir la famosa paradoja de los porcentajes: solo se necesita una ganancia del 100% para recuperarse de una pérdida del 50%.
El fondo de bonos ultra UPRO perdió un 40% durante el mercado de bonos durante los primeros tres meses de este año, y todavía está alrededor del 15% en números rojos.
No estoy ofreciendo una vista aquí, aunque no correría ese riesgo con mi propio dinero. Pero me sentí atraído a reexaminar esta cartera después de la fuerte liquidación del viernes en los mercados de valores.
Cuando el mercado de valores cae, el único activo que tiende a funcionar bien (cuanto más tiempo mejor) es el bono del Tesoro de EE. UU. Podría decirse que esta es la razón número uno por la que los inversores poseen algunos bonos del gobierno, independientemente de su visión de la economía o el mercado de valores. Los bonos del Tesoro brindan alguna forma de “seguro” en caso de que los tanques de la bolsa de valores y las cosas en el carro de mano se vayan al infierno.
El viernes, el ETF ZROZ de cupón cero de más de 25 años de PIMCO,
y Vanguards Treasury ETF EDV con plazo ampliado,
subieron un 3% o más, proporcionando un colchón útil para las carteras a medida que caían sus acciones. Pero el TMF ofreció más del doble del colchón y subió más del doble, o un 7%.
(Si quisiera ser realmente inteligente, las llamadas “opciones de compra” en el TMF, que le permiten mantener las acciones del fondo si subieran bruscamente, se han incrementado hasta en un 50%).
No, por supuesto que no deberíamos tomar una posición a largo plazo en este fondo de bonos del Tesoro 3x para cubrir el resto de nuestras carteras. Puede que haya funcionado en la práctica y siga funcionando en la práctica, hasta donde yo sé, pero en teoría no funciona.
O, como diría Chico, ¿en quién cree usted: los expertos o el mercado?
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