Los inversores del mercado de valores no se consolaron el martes con la decisión de la Reserva Federal de reducir su tasa de referencia en medio punto porcentual en un movimiento raro entre reuniones destinado a amortiguar la economía de las interrupciones de la propagación global de COVID-19.
Leer: La Fed reduce las tasas de interés en medio punto porcentual en un movimiento poco común
Las acciones subieron inicialmente después del anuncio, pero las ganancias demostraron ser de corta duración. El promedio industrial Dow Jones
DJIA -2,87%
bajó más de 600 puntos, o 2.4%, cerca de 26,059, mientras que el S&P 500
SPX -2,69%
cayó 2.2% y Nasdaq Composite
COMP, -2,87%
perdido 2.2%. Las acciones se recuperaron bruscamente el lunes, recuperando una parte de las fuertes pérdidas de la semana anterior que estaban vinculadas a los crecientes temores de que la propagación del coronavirus generaría un shock económico global.
diablos: Qué dice la historia sobre el desempeño del mercado de valores luego de los recortes de emergencia en las tasas
¿Lo que da? Esto es lo que dicen los analistas e inversores sobre la decisión de la Fed y la reacción del mercado hasta ahora:
Las cosas pueden ser peores de lo que parecen
Si bien un recorte de tasas fue bueno para una reacción positiva inmediata en los índices de renta variable, las ganancias pronto se desvanecieron cuando la euforia inicial dio paso a preguntas sobre cuán preocupados deben estar los responsables de las políticas para impulsar un movimiento tan raro. Señala a los inversores “que los responsables políticos están captando una incertidumbre significativa y aumentando rápidamente los riesgos a la baja”, dijo Lara Rhame, economista jefe de EE. UU. En FS Investment, en una entrevista.
Medicamento incorrecto para un shock de suministro
También está la larga pregunta de cómo un estímulo monetario efectivo, e incluso algunas formas de estímulo fiscal, pueden enfrentarse a lo que probablemente sea un “shock de oferta”: el tipo de impacto económico causado por la ausencia de bienes y servicios. a medida que el virus obliga a cerrar fábricas y reduce el transporte y los viajes. El estímulo monetario y fiscal generalmente apunta a mitigar los choques de la demanda, que son recortes agudos en el gasto de los hogares, las empresas o los gobiernos.
Más temprano: El Dow sigue siendo golpeado por los temores de que el coronavirus genere un shock de suministro que los bancos centrales no pueden solucionar
Ver también: La Fed no puede evitar que el coronavirus golpee la economía, pero podría aliviar el dolor
“Un shock de oferta a la economía no es ayudado por las tasas globales en este momento”, dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de National, en una entrevista. Dicho esto, existe la preocupación de que un shock de oferta se convierta en un shock de demanda también, señaló Hogan, y la medida de la Fed parece estar destinada en parte a proporcionar un seguro contra esa posibilidad.
Enfoque en la política fiscal
En la medida en que los formuladores de políticas puedan responder al potencial de un eventual choque de la demanda, es probable que aumente la presión sobre los políticos para proporcionar un impulso fiscal, potencialmente en forma de recortes fiscales temporales y otras medidas. Ese es aún más el caso fuera de los EE. UU., Donde los principales bancos centrales, incluido el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, casi han agotado el espacio para la relajación monetaria adicional, dijeron analistas.
“Creo que la Fed ahora dice que hicimos el lado monetario y es hora de involucrar el lado fiscal”, dijo Leslie Falconio, estratega senior de UBS Global Wealth Management, en una entrevista.
Pagar el precio por “perfección”
Es probable que los inversores permanezcan a merced de los titulares que rodean la propagación de COVID-19 en las próximas semanas y meses, pero “no hay duda de que las acciones han sido demasiado complacientes en los últimos trimestres”, dijo Rhame.
Si bien la caída de la semana pasada vio caer los principales índices de los registros recientes al territorio de corrección, los inversores habían pasado desacelerando el crecimiento de las ganancias, deteriorando el crecimiento de los ingresos, la compresión del margen y los signos de moderación del crecimiento económico durante el último año y medio, dijo.
En este momento, no está claro qué parte de la recesión del mercado “está cerrando la brecha entre los fundamentos” frente a una reacción a la amenaza del coronavirus, dijo, pero está claro que de todos los mercados financieros, las acciones de gran capitalización anteriormente tenían un “precio perfecto” . ” Si bien los inversores esperan cierta estabilización en la renta variable, parece claro que el entorno de baja volatilidad que prevaleció en el último trimestre del año pasado se ha ido.
“Se trata de gestionar la volatilidad”, dijo.