Por qué es probable que los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años sean del 2% en 2022, dice este estratega de bonos

Predecir el curso de las tasas de interés estadounidenses a largo plazo durante la pandemia no fue una tarea fácil para Wall Street, especialmente porque la inflación duró más de lo que muchos esperaban y ahora no se ha visto en máximos desde la década de 1980.

Pero Lawrence Gillum, estratega de renta fija de LPL Financial, ve el rendimiento del bono del gobierno a 10 años TMUBMUSD10Y,
1,472%
Crecer solo modestamente en 2022 y terminar el año en un rango de 1,75% a 2%.

“Para 2022, las expectativas de inflación a corto plazo sobre las tendencias históricas y la mejora de las expectativas de crecimiento tan pronto como disminuyan las variantes de COVID-19 son razones por las que creemos que las tasas de interés podrían aumentar moderadamente desde el nivel actual”, escribió Gillum en una perspectiva publicada el lunes. .

Por otro lado, una población mundial que envejece y busca ingresos y una tendencia alcista continua en las acciones de EE. UU. Que podrían desencadenar “cambios más frecuentes a la renta fija” son dos razones por las que su equipo cree que las tasas a largo plazo no subirán mucho más el próximo año. .

El índice S&P 500 SPX,
-0,10%
el martes terminó a la baja, justo antes de su 70 ° cierre récord en 2021, y aumentó un 27,4% interanual, mientras que el Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 0,26%
estaba en camino con una ganancia anual del 18,9% y el Nasdaq Composite Index COMP,
-0,56%
ha aumentado un 22,5% este año según FactSet.

Al mismo tiempo, el rendimiento de la tesorería a 10 años es TMUBMUSD10Y,
1,472%
fue de 1.480%, o casi 55 puntos básicos, el martes la última semana del año, por encima de su mínimo de 52 semanas de 0.915% desde el 4 de enero, según Dow Jones Market Data.

Las tasas de interés de las letras del Tesoro a 10 años se han utilizado tradicionalmente para valorar todo, desde préstamos hipotecarios comerciales hasta bonos corporativos, y en Wall Street puede ser una medida de las expectativas de inflación a más largo plazo.

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“A principios de 2021, esperábamos que los rendimientos de los bonos del gobierno subieran desde sus niveles muy bajos, y lo hicieron”, escribió Gillum, refiriéndose a la predicción correcta (hasta ahora) de su equipo de que las tasas a largo plazo terminarían entre 1,50. % y 1,75% en 2021. .

La Reserva Federal endureció su ajuste en su última reunión de política monetaria en 2021 al acelerar su retiro de sus compras mensuales de bonos por $ 120 mil millones para finalizar el programa en aproximadamente tres meses. También ha planificado tres subidas de tipos durante el próximo año para combatir la inflación.

Sin embargo, en vista de los históricamente bajos “rendimientos iniciales de las principales empresas de renta fija”, Gillum espera “rendimientos constantes en el rango bajo de un solo dígito” para 2022.

“No es un gran año, pero deberíamos ver una mejora con respecto a los retornos negativos de las pensiones de 2021”.

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