No es oficial en sus mandatos, pero a los banqueros centrales no les gusta sorprender al mercado.
La idea es que la previsibilidad hace que sus políticas sean más efectivas para los usuarios finales de las tasas de interés: consumidores y empresas. Debido a esto, la Reserva Federal ahora tiene conferencias de prensa, gráficos de dispersión y proyecciones económicas en comparación con décadas antes, cuando ni siquiera anunció sus decisiones de tasas.
En ese sentido, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, implementó su última decisión de política monetaria de una manera que sus homólogos internacionales no lo hicieron. Rendimientos de los bonos TMUBMUSD02Y,
Poco se movió cuando la Fed anunció un recorte y Powell explicó las razones de su acción.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, fue comparado el jueves con su predecesor, Mark Carney, quien se ganó la reputación de “amigo poco confiable” por decirle a los mercados que haría algo y no lo lograría. Bailey había llevado a los mercados financieros a creer que una subida de tipos llegaría tan lejos que los precios de los principales contratos de futuros tenían una probabilidad del 100 por ciento de una subida de tipos.
Rendimiento de los bonos TMBMKGB-02Y,
y la libra GBPUSD,
predeciblemente cayó cuando el Banco de Inglaterra decidió mantener las tasas en un mínimo histórico de 0,1%.
“El ex gobernador Mark Carney ha sido etiquetado como un ‘amigo poco confiable’ debido a sus comunicaciones confusas, y el nuevo gobernador corre el riesgo de adoptar ese apodo después de hacer declaraciones públicas antes del anuncio de hoy”, dijo Oliver Blackbourn, gerente de cartera de activos múltiples. en Janus Henderson Investors. “Después de tomarse el tiempo de aparentar advertir a los mercados de un posible retiro, puede resultar particularmente confuso para muchos que el banco decidiera tomar medidas contra los mercados que habían fijado un precio en una trayectoria de tasas de interés más pronunciada”.
Ahora los mercados ni siquiera están seguros de si una subida de diciembre es inminente. “Si bien nuestro escenario base para una subida de tipos sigue siendo en diciembre, la decisión podría ser de cualquier manera, con la primera subida de tipos posiblemente pospuesta hasta febrero”, dijo Kallum Pickering, economista jefe de Berenberg, quien predijo correctamente que el Banco de Inglaterra sería en noviembre no subiría las tasas de interés.
Los mercados financieros también fueron atrapados por el Banco de la Reserva de Australia, que inicialmente optó por no defender ninguna política de control de la curva de rendimiento para su bono TMBMKAU-03Y a 3 años.
y luego insistió en que no subiría las tarifas hasta 2024.
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, aparentemente se envió a sí misma para corregir su propio error al no luchar duramente contra las expectativas del mercado de un aumento de las tasas de interés en la conferencia de prensa que siguió a la decisión. Menos de una semana después, pronunció un discurso en el que describió una subida de tipos en 2022 como “muy improbable”, una frase que notablemente no utilizó a finales de octubre.
En la Fed, no hay necesidad de una mejora posterior a la resolución. “El presidente de la Fed, Powell, y sus colegas lograron meter la aguja al menos brevemente en la reunión de alto nivel del FOMC en noviembre”, dijo Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI.
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