Hasta ahora, los rendimientos de los bonos están aumentando nuevamente en 2022. El mercado de valores estadounidense parece vulnerable a una corrección real. Pero, ¿qué puedes decir realmente sobre solo dos semanas después de un nuevo año? No mucho y bastante.
Una cosa parece segura: los tiempos de hacer dinero fácil terminaron en la era de la pandemia. Las tasas de interés de referencia están aumentando y los rendimientos de los bonos, que se han anclado en niveles históricamente bajos, aumentarán a la par.
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Parecía que los miembros de la Reserva Federal no podían dejar ese punto más claro durante la última semana, antes del tradicional apagón de los medios que precede a la primera reunión de política monetaria del año de la Reserva Federal los días 25 y 26 de enero.
Las publicaciones del IPC y el IPP de EE. UU. de esta semana solo han consolidado las expectativas del mercado de una política monetaria más agresiva o restrictiva por parte de la Reserva Federal.
La única pregunta real es cuántos aumentos de tasas otorgará el Comité Federal de Mercado Abierto en 2022. JPMorgan Chase & Co.JPM,
Director General Jaime Dimon indicó estos siete podría ser el número a batir, con pronósticos basados en el mercado que apuntan al potencial de tres aumentos de la tasa de fondos federales en los próximos meses.
Caja de efectivo: Por ejemplo, la Reserva Federal podría reducir su balance de $ 8,77 billones para combatir la alta inflación.
Mientras tanto, los rendimientos de la nota del Tesoro a 10 años estaban rindiendo un 1,771 % a partir del viernes por la tarde, lo que significa que los rendimientos subieron unos 26 puntos básicos en los primeros 10 días de negociación al comienzo de un año calendario, lo que sería el aumento más fuerte desde 1992 sobre los datos del mercado Dow Jones. Hace 30 años, el bono a 10 años subió 32 puntos básicos a alrededor del 7% para comenzar este año.
La nota de 2 años TMUBMUSD02Y,
que tiende a ser más sensible a los movimientos de tasas de la Fed, está llamando a la puerta del 1%, un aumento de 24 puntos básicos este año, según muestran los datos de FactSet.
Pero, ¿las subidas de tipos conducirán a un mercado de valores más débil?
Resulta que durante los llamados ciclos de subida de tipos, en los que parece que estamos entrando ya en marzo, el mercado tiende a tener un rendimiento fuerte, no malo.
De hecho, durante un período de subidas de tipos de la Fed, la rentabilidad media del Dow Jones Industrial Average DJIA,
es casi el 55% del S&P 500 SPX,
ha subido un 62,9% y el Nasdaq Composite COMP,
ha alcanzado una rentabilidad positiva media del 102,7%, según Dow Jones con datos que se remontan a 1989 (ver cuadro adjunto). Los recortes de tasas de la Fed también están, quizás como era de esperar, generando fuertes ganancias, con el Dow subiendo un 23 %, el S&P 500 un 21 % y el Nasdaq un 32 % en promedio durante un período de recortes de tasas de la Fed.
Datos del mercado Dow Jones
Los recortes de tasas generalmente ocurren durante períodos de economía débil y aumentos de tasas cuando se percibe que la economía está demasiado caliente, lo que puede explicar el desempeño diferente del mercado de valores durante períodos de recortes de tasas.
Por supuesto, es más difícil ver que el mercado tenga un rendimiento superior en un momento en que la economía está experimentando una inflación al estilo de la década de 1970. Por ahora, parece poco probable que los inversores optimistas obtengan algún indicio de rendimientos de dos dígitos en función del rendimiento de las acciones en lo que va de 2022. El Dow Jones ha bajado un 1,2 %, el S&P 500 ha bajado un 2,2 %, mientras que el Nasdaq ha bajado. bajó un 4,8% en enero.
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¿Que funciona?
En lo que va de año ha habido transacciones exitosas de acciones en el sector energético, con el sector energético SP500.10 del S&P 500,
XLE,
mirando un aumento del 16,4% en lo que va de 2022, mientras que las finanzas SP500.40,
xlf,
ocupan el segundo lugar con un aumento del 4,4%. Los otros nueve sectores del S&P 500 son planos o inferiores.
Mientras tanto, los temas de valor están regresando de manera más pronunciada, registrando una ganancia semanal del 0,1% la semana pasada según lo medido por el iShares S&P 500 Value ETF IVE.
pero mes a la fecha el rendimiento es de 1.2%.
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¿Qué no funciona?
Los factores de crecimiento están siendo golpeados hasta el punto de que los rendimientos de los bonos están aumentando porque un aumento rápido en los rendimientos hace que sus flujos de efectivo futuros sean menos valiosos. Las tasas de interés más altas también están obstaculizando la capacidad de las empresas tecnológicas para financiar la recompra de acciones. El popular iShares S&P 500 Growth ETF IVW,
un 0,6% en la semana y un 5,1% en enero.
¿Qué es lo que realmente no funciona?
Las acciones de biotecnología se pelan, con el iShares Biotechnology ETF IBB,
1.1% menos en la semana y 9% mensual hasta la fecha.
Y un popular ETF centrado en el comercio minorista, el SPDR S&P Retail ETF XRT,
cayó un 4,1 % la semana pasada, lo que contribuyó a una caída del 7,4 % en lo que va del mes.
Y el buque insignia de Cathie Wood, ARK Innovation ETF ARKK,
terminó la semana con una caída de casi un 5%, registrando una caída del 15,2% en las dos primeras semanas de enero. Otros fondos en el complejo, incluidos ARK Genomic Revolution ETF ARKG,
y ARK Fintech Innovation ETF ARKF,
están igual de tristes.
Y los nombres de los memes populares también son criticados, con GameStop Corp. GME,
bajó un 17% la semana pasada y más del 21% en enero, mientras que AMC Entertainment Holdings AMC,
Abajo casi un 11% en la semana y más del 24% en el mes hasta la fecha.
cisne gris?
Bill Watts de MarketWatch escribe que aumentan los temores de una invasión rusa de Ucrania, lo que lleva a los analistas y comerciantes a sopesar las posibles ondas de choque en los mercados financieros. Esto es lo que dice su cobertura de los factores de riesgo geopolíticos y su impacto a largo plazo en los mercados.
semana por delante
Los mercados estadounidenses están cerrados debido al feriado de Martin Luther King Jr. el lunes.
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Ganancias corporativas notables de EE. UU.
(Componentes de Dow en negrita)
MARTES:
Grupo Goldman Sachs
gs,
Truist Financial Corp. TFC,
firma bancaria sbny,
pnc financiera pnc,
Servicios de transporte JB Hunt JBHT,
Interactive Brokers Group Inc.IBKR,
MIÉRCOLES:
morgan stanley ms,
Banco de América BAC,
Banco de EE. UU. USB,
Corporación de State Street. STT,
grupo de salud unido inc.
UNH,
Procter & Gamble
PG,
niños morgan kmi,
Fastenal Co. RÁPIDO,
JUEVES:
netflix nflx,
United Airlines Holdings UAL,
American Airlines AAL,
panadero hughes bkr,
Descubra los servicios financieros DFS,
Corporación CSX. CSX,
Unión Pacífico Corp. UNP,
Los viajeros Cos. C ª VRT, Intuitivo Quirúrgico Inc. ISRG, KeyCorp. LLAVE,
VIERNES:
SLB de Schlumberger,
Huntington Bancshares Inc.HBAN,
informes economicos de estados unidos
martes
-
Índice manufacturero Empire State de enero, a las 8:30 am ET
-
Índice de constructores de viviendas NAHB de enero a las 10 a.m.
miércoles
-
Permisos de construcción e inicios para diciembre a las 8:30 a.m.
-
Índice de la Fed de Filadelfia de enero a las 8:30 am
jueves
-
Solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finaliza el 15 de enero (y solicitudes continuas para el 8 de enero) a las 8:30 a. m.
-
Ventas de casas existentes para diciembre a las 10 a.m.
viernes
Indicadores económicos adelantados de diciembre a las 10:00 horas
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