Recuperación del Reino Unido basada en la debilidad de la confianza del consumidor

Noticias sobre el crecimiento económico en el Reino Unido

La mayoría de los pronosticadores se jactaron el jueves de que la economía del Reino Unido crecería un 4,8 por ciento en el segundo trimestre. Pero con opiniones divergentes sobre la segunda mitad de 2021, muchos menos podrán mirar hacia atrás este año con un récord impecable.

Además de los titulares de la primera estimación de las cuentas nacionales, las estadísticas publicadas por la Oficina de Estadísticas Nacionales dieron un impulso tanto a los optimistas como a los pesimistas.

Ha habido evidencia de que los mejores días de recuperación están en el pasado, mientras que el rápido crecimiento en el segundo trimestre fue una señal de lo que es posible si Covid-19 desaparece.

Si bien el producto interno bruto en el segundo trimestre estuvo un 4,4 por ciento por debajo del máximo antes de la pandemia del cuarto trimestre de 2019, la mayoría de los economistas asumen que la economía recuperará la producción perdida por la pandemia en el cuarto trimestre del año.

Pero eso aún pondría el nivel de vida alrededor de un 3 por ciento por debajo del nivel esperado a fines de 2021 antes de que estalle el coronavirus.

Quizás el elemento más importante de los datos para los optimistas fue que el consumo de los hogares fue de 4.1 puntos porcentuales del aumento del 4.8 por ciento en el producto interno bruto en el segundo trimestre. Con el consumo todavía un 7,3 por ciento por debajo de su pico de 2019, las cifras mostraron que las personas podrían recortar sus ahorros y seguir inyectando dinero en la segunda mitad del año.

El gráfico de barras del cambio en el gasto, Q2 21 vs Q4 19 (%) muestra que la riqueza cambió en diferentes partes de la economía durante la pandemia

Todavía hay más margen para un repunte de la inversión corporativa, pero eso dependerá de si las empresas confían en que las perspectivas macroeconómicas son sólidas.

Allan Monks, economista británico de JPMorgan, dijo que las tendencias subyacentes generales para el segundo trimestre confirmaron que el repunte del Reino Unido fue “fuerte con mucho margen para más secuelas”.

Sin embargo, Monks y otros economistas amortiguaron cualquier optimismo con advertencias de que la variante delta coronavirus parecía haber debilitado la confianza del consumidor en julio, reduciendo las posibilidades de que el ritmo de recuperación continúe en la segunda mitad del año.

El aumento en el consumo del gobierno por encima del nivel de finales de 2019 también muestra los riesgos a la baja, ya que el canciller Rishi Sunak está decidido a recortar el gasto nuevamente después de dos años de extinción de incendios relacionada con la crisis.

Philip Rush, fundador de la consultora Heteronomics, dijo que la importancia de los servicios orientados al consumidor en el segundo trimestre fue mala para los próximos meses y acusó al Banco de Inglaterra de “alto optimismo” en sus pronósticos de agosto.

“Las reservas de restaurantes y las tasas de vacunación cayeron en julio”, señaló Rush, y agregó que “la mayoría de los otros sectores están rezagados desde niveles todavía bajos”.

Otros economistas también se mostraron reacios a pronosticar las ganancias del segundo trimestre en el futuro. Rob Wood, economista británico de Bank of America, dijo que sería más difícil sostener el crecimiento después de cerrar cuatro quintas partes de la brecha dejada por la crisis. “Las grandes ganancias de la reapertura quedaron atrás y la política pronto se convertirá en vientos en contra”, dijo.

Según la ONS, existen algunas razones técnicas para ser más optimistas sobre el crecimiento en los próximos meses, ya que peculiaridades inusuales afectaron algunos elementos de los datos de junio.

La producción en el sector de la minería y las canteras, incluido el petróleo del Mar del Norte, cayó un 11,9 por ciento solo en junio, arrastrando a todo el sector manufacturero hacia abajo un 0,7 por ciento. Esto se debió a cierres temporales para el mantenimiento de las plataformas de perforación, según la agencia de estadísticas, que mantuvo la producción mensual de petróleo del Mar del Norte en su nivel más bajo desde que comenzaron los registros mensuales en 1997.

Kallum Pickering, economista británico del Berenberg Bank, destacó otros detalles del Reino Unido en los números, particularmente al medir el sector público, que ahora está mejorando rápidamente con la reapertura completa de las escuelas, las visitas a los médicos generales en auge y las citas hospitalarias aumentaron rápidamente. Muchos otros países no siguen la producción del sector público de esta manera, y Pickering dijo que el efecto ha sido “fortalecer el ciclo económico del Reino Unido en relación con otras economías comparables”.

“El Reino Unido está experimentando una caída por encima de la media durante el bloqueo, seguida de una recuperación relativamente rápida después”, dijo.

De cara al futuro, los cálculos del Financial Times sugieren que la economía del Reino Unido recuperará bastante impulso en el tercer trimestre. Incluso si no hubo una mejora con respecto al nivel de producción de junio en los siguientes tres meses, los datos trimestrales mostrarían un aumento del 0,8 por ciento.

Gráfico de línea del índice del PIB mensual: 2018 = 100, que muestra que el Reino Unido tiene una gran posibilidad de recuperar el PIB perdido en 2021

Por supuesto, eso no cerraría la brecha restante con los niveles de producción prepandémicos. Para lograr esto en octubre, la economía tendría que crecer un 0,7 por ciento cada mes, un poco más rápido que en mayo, pero significativamente menos que el 1 por ciento en junio. Si está a la altura de las expectativas de la mayoría de los economistas y recupera el terreno perdido para fines de 2021, solo verá un crecimiento mensual del 0,4 por ciento durante el resto de este año.

Hande Küçük, subdirectora del Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales, dijo que anticipa que la economía estará en su camino más rápido en al menos el tercer trimestre, con un crecimiento “todavía alto para los estándares históricos, por debajo de la suposición de un Covid menguante 19 casos y levantamiento de todas las restricciones internas ”.

Después de eso, agregó, la pregunta más importante será cuánto daño a largo plazo causará la pandemia y cómo abordar las desigualdades causadas por el virus.

Las respuestas a estas preguntas se desconocen actualmente, pero serán cruciales en el otoño cuando Sunak tome decisiones de gasto público a largo plazo basadas en las proyecciones a mediano plazo de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria a fines de octubre.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.