Gerald Sparrow administra uno de los fondos mutuos más pequeños, el Fondo de Crecimiento de Gorrión de $ 26 millones. Este año ha vencido a fondos más conocidos, ya que su estrategia de comprar lo que él llama “las empresas de más rápido crecimiento en Estados Unidos” ha dado sus frutos.
Sparrow supervisa alrededor de $ 165 millones en Sparrow Capital Management en St. Louis, que fundó en 1998. Puede ver los cuadros, a continuación, que muestran el Fondo de Crecimiento de Sparrow
SGNFX,
Excelente rendimiento frente a los puntos de referencia. Lo que va de año es hasta 6.8%, clasificando el fondo en el 2% superior de sus pares, según la firma de investigación de fondos Morningstar.
El administrador de fondos mutuos evalúa a las empresas que aumentan sus ingresos rápidamente y refina los resultados al enfocarse en el crecimiento de las ventas de unidades. Por ejemplo, los ingresos de una empresa de biotecnología pueden aumentar en un trimestre en particular debido a un gran pago de investigación de otra empresa. Así que Sparrow busca en las presentaciones de la compañía para asegurarse de que el rápido crecimiento de las ventas en dólares se derive de la venta de lo que él llama “unidades puras”.
Sparrow, en una entrevista el 27 de abril, explicó que había cambiado su estrategia para administrar el fondo después de 2016 para “sacar la emoción de la inversión”. Eso significa que no está seleccionando acciones por sector, industria o tendencia comercial, y si las ventas unitarias de una compañía se desaceleran significativamente, en relación con otras compañías, vaciará las acciones.
Al agregar una empresa a la cartera, Sparrow toma una posición que representa aproximadamente el 1% de los activos del fondo. Este criterio estricto significa que el fondo tiene 100 acciones.
Por lo tanto, las principales propiedades, que se muestran a continuación, son aquellas que han tenido un buen desempeño desde que se compraron. El fondo invierte en compañías de cualquier tamaño, aunque Sparrow dijo que el rango promedio de capitalización de mercado es de $ 5 mil millones a $ 7 mil millones, en el rango de capitalización media.
Gerald Sparrow, presidente de Sparrow Capital Management.
Gestión de capital de gorrión
Un ejemplo de una gran tenencia que discutió en la entrevista es Carvana
CVNA,
Una plataforma en línea para comprar y vender autos usados. Esto puede parecer una mala jugada durante el bloqueo del coronavirus, pero la tendencia a largo plazo hacia las transacciones en línea ha respaldado el modelo comercial de la compañía.
Las acciones de Carvana cayeron un 8% este año. Sparrow dijo: “Vendimos uno de nuestros negocios relacionados con automóviles el último trimestre, porque el crecimiento no estaba allí”.
No ha vendido Carvana, aunque lo hará si ve “una caída en su negocio, en relación con otras opciones”.
En 2019, las unidades minoristas vendidas de Carvana aumentaron un 89% a 177,549, y los ingresos se duplicaron a $ 3,94 mil millones. La compañía tiene previsto publicar los resultados del primer trimestre el 6 de mayo.
Las empresas de rápido crecimiento tienen prioridad en el fondo, aunque dice que “no venderá un ganador”.
“No utilizamos análisis técnicos y no operamos con volatilidad en el mercado”, agregó.
Principales participaciones
Estas son las 10 mayores tenencias del fondo al 29 de febrero:
| Empresa | Corazón | Cuota de cartera | Rentabilidad total – 2020 |
| Netflix Inc. |
NFLX |
2.9% | 27% |
| RingCentral Inc. Clase A |
RNG |
2.8% | 34% |
| Shopify Inc. Clase A |
TIENDA, |
2.6% | 61% |
| Tandem Diabetes Care Inc. |
TNDM |
2.5% | 25% |
| Trade Desk Inc. Clase A |
TTD, |
2,4% | 13% |
| Carvana Co. Clase A |
CVNA, |
2,2% | -8% |
| Alteryx Inc. Clase A |
AYX |
2.1% | 13% |
| Acceleron Pharma Inc. |
XLRN |
2,0% | 75% |
| Coupa Software Inc. |
GOLPE, |
2,0% | 15% |
| Okta Inc. Clase A |
OKTA |
2,0% | 30% |
| Fuente: FactSet | |||
Actuación
Morningstar califica al Sparrow Growth Fund con tres estrellas (de cinco). Durante tres años, tiene una calificación de cuatro estrellas dentro de la firma de investigación financiera “EE. UU. Fondo de crecimiento de mediana capitalización “.
Aquí hay una comparación del rendimiento del fondo (después de los gastos, que se consideran altos en 1.60% de los activos anualmente) con su categoría de fondo Morningstar, el índice S&P 400 Mid-Cap Index
MEDIO,
el índice S&P 500
SPX
y el ETF iShares Russell Mid-Cap Growth
IWP
por períodos hasta el 29 de abril:
| Rentabilidad total – 2020 | Rentabilidad promedio – 3 años | Rentabilidad promedio – 5 años | Rentabilidad promedio – 10 años | Rentabilidad promedio – 15 años | |
| Fondo de crecimiento del gorrión SGNFX, |
6.8% | 20,5% | 11,1% | 12,0% | 7.7% |
| Categoría de crecimiento Mid-Cap Morningstar U.S.Fondo | -7,2% | 9.6% | 7.6% | 10,6% | 9.3% |
| Índice S&P 400 Mid-Cap | -17,2% | 1.0% | 4.0% | 9.0% | 8.4% |
| Índice S&P 500 | -8,5% | 9,4% | 9.1% | 11,6% | 8,7% |
| ETF iShares Russell Mid-Cap Growth IWP |
-5,9% | 11,7% | 8.8% | 11,9% | 9,8% |
| Fuentes: Morningstar, FactSet | |||||
Desplácese por la tabla para ver todos los datos.
Sparrow dijo que el índice S&P 400 Mid-Cap Index no hizo una comparación útil con el rendimiento del fondo debido a su ponderación relativamente alta en sectores e industrias asediados o de crecimiento más lento, incluidos energía, bancos, restaurantes y aerolíneas.
Para ilustrar el éxito del fondo desde el cambio de estrategia de Sparrow, aquí hay una comparación de rendimiento total desde finales de 2016 hasta el 29 de abril de 2020:
FactSet