El número de muertes por coronavirus continúa aumentando en los EE. UU., Al igual que la cantidad de pérdidas de empleos, con un número creciente de compañías que informan sobre el daño profundo que la pandemia ya ha infligido. Sin embargo, el mercado de valores, a pesar de sus tramos volátiles, continúa manteniéndose relativamente bien.
Este tweet viral capturó la desconexión el mes pasado:
Doug Ramsey, director de inversiones de The Leuthold Group, advirtió a los clientes que llegará el día en que el terrible estado de la economía se ponga al día con los inversores de capital. “El castigo del mercado de valores no se ajusta al delito económico”, dijo. “Esperamos que eventualmente lo haga”.
Ramsey explicó que los inversores de compra y retención han esquivado en su mayoría daños graves a pesar de que hemos visto un golpe “cataclísmico”, teniendo en cuenta que aquellos que poseen solo el S&P y reinvierten dividendos no han visto más que una pérdida máxima de 19.6 %
“La profundidad y la duración de esta calamidad económica son desconocidas, pero los valores aún no lo reflejan”, dijo a los clientes en una nota reciente. “Las valoraciones de S&P 500 son 30-40% más altas que las observadas incluso en el mercado relativamente bajo del 2002”.
Ramsey continuó demostrando que el stock medio de S&P 500 sigue siendo históricamente caro según varias métricas, que incluyen el precio de venta y el precio de ganancias.
“Si la mediana de las acciones del S&P 500 cotizara a la valoración promedio vista en los últimos tres mercados bajistas, tendría que disminuir otro 46% desde los niveles del 30 de abril”, dijo. “Si seguimos adelante y asumimos que las valoraciones bajan a los niveles” más ricos “jamás vistos en un nivel bajista del mercado bajista, todavía queda un 32% de desventaja restante en el stock medio de S&P 500”.
Publicó este cuadro y dijo que la “retribución eventual por una década completa de tasas de interés reales negativas” será “mucho más severa” que la recesión a principios de este año.
“¡El retroceso no solo parece bastante leve, sino que hasta ahora ha sido insuficiente para conducir el VLT Momentum incluso cerca de su zona de sobreventa!” Ramsey escribió. “Y eso sigue a toda una década en la que VLT pasó solo cinco meses en territorio negativo”.
Sin embargo, el mercado sigue aguantando bien, con el Dow Jones Industrial Average
DJIA
cerrando 455 puntos en la sesión de negociación del viernes. El S&P 500
SPX
y compuesto Nasdaq pesado en tecnología
COMP,
También organizó fuertes manifestaciones.