El Banco Central Europeo anunció el jueves (15 de diciembre) que continuaría con su postura de austeridad monetaria y seguiría subiendo las tasas “a un ritmo constante”.
“Estamos en un juego largo”, dijo a la prensa la presidenta del banco, Christine Lagarde, en Fráncfort. “Las tasas de interés aún tendrán que aumentar significativamente a un ritmo constante para alcanzar niveles lo suficientemente restrictivos para garantizar un retorno oportuno de la inflación”.
El consejo de gobierno decidió aumentar las tasas de interés en otro 0,5 por ciento, elevando la tasa de interés principal al 2 por ciento, y se espera un aumento adicional en el primer trimestre del próximo año.
La subida de tarifas solo afecta a la demanda interna y no influye directamente en el precio de la energía y los alimentos importados, que siguen siendo los dos principales motores de la inflación.
“Todavía hay muy poca evidencia de que el BCE pueda reducir la inflación real”, escribió Carsten Brzeski, jefe de macro del banco holandés ING, en una publicación de blog el jueves.
De acuerdo a para el exvicepresidente del BCE, Vitor Constâncio, los mayores costos de endeudamiento “agravarán innecesariamente la recesión que se avecina”.
Jens van ‘t Klooster, profesor asistente de economía política en la Universidad de Amsterdam, también identificó un riesgo más profundo de aumentos de tasas indiscriminados.
Al aumentar el costo del capital en todos los ámbitos, el BCE corre el riesgo de descarrilar los esfuerzos europeos para acelerar las inversiones verdes necesarias para reemplazar el gas ruso.
“Elevar la tasa de interés puede reducir la inflación en uno o dos años, pero cortaría las inversiones en energía renovable, eficiencia energética y adaptación climática”, dijo. tuiteó.
Las inversiones verdes son particularmente costosas y requieren inversiones iniciales más grandes que los combustibles fósiles.
El aumento del costo de capital empeora la competitividad de la tecnología limpia en comparación con los combustibles fósiles. Esto ralentizaría el despliegue de energías renovables, que Fatih Birol, director de la Agencia Internacional de Energía, dijo recientemente que es la mejor manera de reducir los precios de la energía.
Las tasas más altas socavan especialmente las inversiones en eficiencia energética y renovación de viviendas, que a menudo se financian con préstamos de consumo más caros.
Por lo tanto, los hogares se enfrentan a un “doble desafío”, escribió Uuriintuya Batsaikhan, economista de la ONG Positive Money, con sede en Bruselas, en un informe reciente. Blog. “Un costo más alto de crédito para préstamos de renovación y un costo más alto de materiales y servicios debido a la inflación galopante”.
En un artículo publicado en julio para el Instituto de Investigación Grantham sobre el Cambio Climático y el Medio Ambiente, en ‘t Klooster argumenta que el BCE podría evitar esto ofreciendo tasas de interés más bajas para inversiones sostenibles mientras mantiene sus tasas más altas para otras operaciones de financiación.
Esto se puede hacer revisando sus operaciones de refinanciación a largo plazo dirigidas (TLTRO). Al diferenciar las tasas de interés en ‘t Klooster escribió: “el BCE puede minimizar los efectos secundarios indeseables del aumento de las tasas de interés y promover la estabilidad monetaria y financiera a largo plazo”.
En el pasado, Lagarde ha señalado su apertura a las llamadas ‘TLTRO verdes’, pero dijo que “todavía no era algo que el consejo de gobierno quisiera considerar”.
Además, la disputa en curso con Washington sobre la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), un paquete masivo de subsidios protectores y exenciones fiscales para la tecnología limpia de EE. UU., requiere que la UE haga algo igualmente atractivo.
Pero una postura cada vez más agresiva coloca potencialmente al BCE en un rumbo de colisión con la presidenta de la comisión, Ursula von der Leyen, quien ha pedido a los líderes de la UE que aumenten masivamente el gasto verde para competir con EE. UU. y China en la carrera hacia el cero neto.