Tal es el impacto de la invasión rusa de Ucrania que las sanciones occidentales van mucho más allá de lo que parecía probable hace una semana. No solo se prohibió el uso de la red de mensajería SwiHeaven32 a varios bancos rusos, sino que la UE, EE. UU. y el Reino Unido impusieron sanciones al banco central de Rusia y restringieron severamente el acceso a sus reservas de divisas. Estos pasos no detendrán la guerra de Vladimir Putin. Pero ejercerán una tremenda presión sobre la economía de Rusia y, con el tiempo, aplastarán la capacidad del Kremlin para librar su guerra.
Desde la agresión de Rusia contra Ucrania en 2014, Moscú ha estado tratando de proteger su sistema financiero de la posibilidad de que Estados Unidos lo corte de los mercados internacionales. Su banco central acumuló $ 630 mil millones en reservas de divisas, cambiándolas del dólar al euro, el renminbi de China y el oro. Moscú parecía pensar que una Europa dividida, dependiente del gas ruso, no se pondría del lado de Estados Unidos. Pero alrededor de la mitad de las reservas totales de Rusia ahora están congeladas.
Combinado con sanciones financieras más amplias, el impacto ha sido significativo. El rublo ya ha caído más que durante la suspensión de pagos de Rusia en 1998, incluso cuando el banco central duplicó las tasas de interés al 20 por ciento. Las corridas bancarias aún no se han materializado, pero muchos rusos han estado haciendo cola para obtener efectivo. Si bien Occidente no está tratando de apuntar directamente al pueblo ruso, el paquete deprimirá los niveles de vida y socavará potencialmente el apoyo a un líder que prometió estabilidad y llegó al poder después de la caótica década de 1990.
Los pagos de petróleo y gas siguen estando en gran medida exentos de sanciones. Eso puede ser desafortunado, pero mientras Europa dependa de los suministros rusos para evitar la escasez, las sanciones de pago no tendrían sentido. Además, si los suministros de Moscú se redujeran solo parcialmente en lugar de detenerse por completo, los precios mundiales más altos de la energía compensarían parte del costo para Rusia.
Algunas de las medidas se han elaborado con mucha presión. Occidente debe ahora hacer un balance de su impacto. Las democracias están tratando de asegurarse de que el régimen de Putin pague un alto precio por su ataque cada vez más sangriento y de cambiar el cálculo del presidente ruso sobre hasta dónde está dispuesto a llegar en su agresión. También deben considerar que imponer un colapso económico rápido correría el riesgo de provocar una reacción violenta entre los rusos que no son responsables de la guerra y acorralar a un líder cada vez más paranoico. Las sanciones deben calibrarse para aplicar una presión fuerte pero controlada.
El mensaje público en torno a su objetivo también debe ser uniforme y coherente. Los discursos imprecisos como el del ministro de finanzas francés que sugiere que el propósito es una “guerra económica y financiera total contra Rusia, Putin y su gobierno” pueden ser recogidos por el Kremlin. Dmitry Medvedev, ex presidente y ahora vicepresidente del Consejo de Seguridad de Rusia, advirtió que las guerras económicas a menudo se convierten en guerras reales. Se deben enviar señales al Kremlin sobre las “salidas” -o bajo qué circunstancias se pueden suavizar las sanciones- para evitar que ambas partes caigan en un ciclo de escalada.
También se necesita una planificación política y técnica urgente para gestionar los efectos indirectos en el sistema financiero occidental. Las consecuencias negativas podrían ser impredecibles, ya que algunos inversores se ven obligados a vender sus activos más líquidos y seguros, como los bonos del Tesoro de EE. UU., para compensar la congelación de los activos relacionados con Rusia. El efecto también puede extenderse a través de las cadenas de suministro de formas imprevistas, con pagos atrasados de los socios comerciales rusos que afectan a las empresas europeas y estadounidenses. Occidente ha mostrado una determinación inesperada; debe demostrar que también puede soportar el dolor económico.