El diferencial ampliamente seguido entre los rendimientos del Tesoro a 2 años y 10 años se redujo a su nivel más estrecho desde abril de 2020 el miércoles, ya que los inversores continuaron monitoreando la evolución de la crisis entre Rusia y Ucrania.
La brecha cayó por debajo de los 39 puntos básicos, según datos de TradeWeb el miércoles por la mañana. Mientras tanto, los rendimientos fueron generalmente más altos a lo largo de la curva, ya que los inversores comenzaron a descontar un comienzo menos agresivo del próximo ciclo de ajuste de la Reserva Federal, a partir de marzo.
¿Qué están haciendo las devoluciones?
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El bono del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,
1.978%
Devuelve 1,961 %, por debajo del 1,947 % del martes a las 3:00 p. m., hora del Este. El nivel del martes marcó el aumento más pronunciado en un día desde el 15 de febrero, según Dow Jones Market Data. Los rendimientos aumentan cuando los precios de la deuda caen. -
La tasa de interés de las letras del Tesoro a 2 años TMUBMUSD10Y,
1.978%
ha subido un 1,571 %, por debajo del 1,557 % de hace un día, cuando registró su mayor aumento diario desde el 10 de febrero. -
El bono del gobierno a 30 años TMUBMUSD30Y,
2,270%
devuelve 2,254%, ligeramente por encima del 2,253% del martes por la tarde.
¿Qué mueve el mercado?
Los inversores están observando de cerca, al igual que Ucrania se prepara para la guerra contra Rusia -con Kiev declarando el estado de emergencia y 190.000 soldados rusos desplegados en las fronteras de Ucrania- en lo que el presidente estadounidense Joe Biden ha descrito como el comienzo de una invasión del país de Europa del Este por parte de Moscú.
La crisis geopolítica ha alimentado los temores de guerra, pero los inversores también parecen estar preparados para el impacto inflacionario de las sanciones de los países occidentales contra Rusia en respuesta a su despliegue de tropas en la región prorrusa de Donbass en Ucrania.
La Unión Europea, Japón y EE. UU. se han movilizado para sancionar a Rusia después de que el presidente ruso, Vladimir Putin, ordenara tropas en las regiones separatistas de Ucrania. Los futuros del petróleo subieron sólidamente el miércoles, ya que los operadores sopesaron los riesgos de la crisis para los suministros mundiales de crudo.
Los inversores de renta fija ven los precios más altos de la energía como otro contribuyente a las presiones inflacionarias, y estas presiones pueden erosionar el valor fijo de los bonos del gobierno.
No obstante, los temores de que la Reserva Federal tenga que aumentar agresivamente las tasas de interés en respuesta a la inflación galopante se están desvaneciendo a medida que los operadores valoran solo un 25 por ciento de probabilidad de un movimiento de medio punto en marzo. Eso es menos que el 41% del martes, según el Herramienta CME FedWatch.
Mientras tanto, la llamada curva de rendimiento se acercó a la inversión, con las tasas del Tesoro a 2 y 10 años cayendo aún más. Una inversión es cuando las tasas de interés de la deuda a más corto plazo superan las tasas de interés de la deuda a más largo plazo y ha precedido históricamente a una recesión.
No hay datos disponibles el miércoles, pero los inversores esperan una subasta de $ 53 mil millones en notas TMUBMUSD05Y a 5 años.
y una venta de $ 22 mil millones de notas de tasa flotante de dos años.
Lo que dicen los analistas
“Todo el mercado de bonos se está vendiendo y probablemente se deba a que hay una cobertura decente”, así como a los inversores que ahora descuentan aumentos graduales de 25 puntos básicos de la Fed, dijo por teléfono el presidente ejecutivo de Seaport Global Holdings, Tom di Galoma. “Hay muchas personas que creen que las curvas a futuro presagian una recesión inminente, pero yo estoy en el campo que no lo creerá hasta que vea revertirse el diferencial entre las tasas de 3 meses y 10 años”.