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Cuando hablé con uno de mis primeros fundadores sobre los principios de gobierno corporativo, me di cuenta de que lo que estaba compartiendo con él no es conocimiento común. Los fundadores en etapa inicial siempre buscan “capital inteligente” aquí, pero me di cuenta de que los fundadores realmente no entienden toda la profundidad de esta declaración o por qué es tan importante ser estratégico al recaudar capital, especialmente en las primeras rondas (pre- semilla, semillas y serie A).
Comencemos por cambiar la expresión “buscar capital inteligente” por “buscar capital sinérgico”. Para ilustrar por qué es tan importante encontrar capital sinérgico para los fundadores en etapas iniciales, quiero cubrir algunos puntos clave de la estructura y el gobierno empresarial, ya que comprenderlo desde esta perspectiva lo ayudará a comprender mejor la importancia del tema. Observe el organigrama que creé a continuación:
Crédito: Fredrick D. Scott, FMVA
No es el organigrama más bonito que he hecho, pero ilustrará bien este punto. La conclusión clave del diagrama anterior es comprender cómo funciona la jerarquía. Comience en la parte inferior de la tabla y avance hacia arriba:
Ejecutivos de C-suite
Los ejecutivos C-suite son considerados los gerentes “día a día” de la empresa. Usted es responsable de supervisar y garantizar que la empresa y los empleados operen dentro de la misión y la visión establecidas por la Junta (con aportes del C-Suite). Se aseguran de que la empresa opere de la manera más eficiente posible en todos los aspectos y cumpla con las diversas métricas de crecimiento para garantizar que la empresa genere más ingresos año tras año. Lo más importante es que comprenda que el C-suite de una empresa opera a voluntad y placer de la junta directiva. Este es un punto importante de entender, y verá por qué en breve.
Ver también: Los fundamentos de la recaudación de capital para una empresa emergente
Junta
El siguiente nivel en la jerarquía es la junta directiva. Su trabajo es supervisar el C-suite, implementar políticas macro, documentos de gobierno y tempo. Lo más importante es que su trabajo es proteger los intereses de los accionistas al garantizar dos cosas:
Primero, que el C-suite opere de manera eficiente y dirija a la compañía en una dirección que la junta cree que dará como resultado las mejores oportunidades posibles para aumentar el crecimiento, los ingresos y los márgenes de ganancias año tras año.
Y segundo, que existan barandas protectoras adecuadas que rijan la forma en que opera el C-suite y brinden mitigaciones suficientes contra las “irregularidades” y/o estrategias irracionales que la junta cree que socavarían el valor para los accionistas. Más importante aún, la junta generalmente tiene la capacidad de tomar medidas rápidas contra un ejecutivo de C-suite si cree que tal acción es lo mejor para la empresa y, por lo tanto, para los accionistas.
Un buen ejemplo de esto se desarrolló de manera bastante pública en WeWork, cuando el ex director ejecutivo Adam Neumann fue expulsado de la compañía que fundó por la junta directiva de la compañía porque sintieron (en resumen) que sus acciones ya no lo estaban sirviendo en el mejor interés de la empresa y por tanto también de los accionistas.
accionistas
Echemos un vistazo más de cerca a ellos. Los accionistas (también llamados accionistas) son los propietarios de una empresa. Compran acciones de la empresa, y cada acción que compran representa un porcentaje de propiedad de la empresa. Cuán grande o pequeño sea ese porcentaje de propiedad depende de cuántas acciones emita la empresa y cuántas de esas acciones compre una persona u otra empresa (ambos considerados inversores). Veamos dos ejemplos muy, muy simples:
La empresa A emitió 100 acciones. Un inversor decide comprar 10 acciones de la empresa A. Este inversionista ahora posee el 10% de la Compañía A.
La empresa B emitió 1.000 acciones. Un inversor decide comprar 10 acciones de la empresa B. Este inversionista ahora posee el 1% de la Compañía B.
Tenga en cuenta que, nuevamente, estos son ejemplos muy simples y las cosas pueden volverse un poco más complejas cuando observa la estructura de capital de una empresa. Sin embargo, el propósito de estos ejemplos es dejar claro que los accionistas son copropietarios de la empresa.
Temas relacionados: ¿Deberías presentar tu startup a inversores en etapa inicial?
La importancia de encontrar capital sinérgico
Con los puntos anteriores, exploremos por qué encontrar capital de sinergia es crucial como una empresa en etapa inicial. Como se describió en la discusión anterior, parece que todos están trabajando hacia el mismo objetivo: generar más dinero para la empresa y, a su vez, generar más dinero para los accionistas de la empresa. Idealmente, todos están completamente enfocados en este esfuerzo. Sin embargo, en el mundo real, las cosas rara vez son ideales, especialmente para las empresas en etapa inicial. Si bien el objetivo final puede ser el mismo (ganar más dinero), puede haber desacuerdos entre los ejecutivos y la junta directiva sobre la mejor manera de lograr el objetivo final. Los problemas pueden comenzar con esta divergencia y puede seguir el fracaso de las empresas jóvenes y/o sus fundadores.
El problema radica en cómo la mayoría de las empresas en etapa inicial obtienen capital. En general, debido a la naturaleza de una empresa nueva y todos los obstáculos que la acompañan, los fundadores que intentan recaudar capital para su empresa (especialmente en las primeras rondas) están tan desesperados por obtener capital que están dispuestos a quitárselo a cualquiera, listo. dar.
El desafío con este enfoque es que sus primeros inversores (particularmente aquellos con experiencia de inversión en etapa inicial) a menudo exigirán que se les otorgue un asiento en la junta para poder darle capital. La lógica desde la perspectiva de un inversionista es que quieren poder supervisar la empresa y, por extensión, el uso del capital que le dan a la empresa para garantizar que el capital se utilice de manera adecuada y eficiente.
Cuando un fundador entiende este hecho, lo que parece una cosa tan pequeña (regalar un puesto en el directorio) deja de serlo. Recuerde, es trabajo de la junta proteger los intereses de los accionistas y hacer lo que crea que aumentará más rápidamente el valor para los accionistas. Es posible que su creencia en cómo lograr esto no se alinee con la visión de un fundador para la empresa.
Bueno, muchos fundadores que lean este artículo dirán: “Bueno, soy dueño de la mayoría de las acciones de mi empresa, así que eso no es un problema para mí”. y más Renunciar a la propiedad de la empresa (lo que se conoce como dilución), así que, en resumen, cuanto más pida prestado, menos tendrá. Sin una planificación adecuada, como fundador, es fácil encontrarse en una participación minoritaria en la empresa que inició.
Combine eso con una junta directiva que no está completamente de acuerdo con la forma en que dirige la empresa, y fácilmente podría ser un observador externo (lo que significa que lo despiden). Incluso si usted es el presidente de la junta, no importa, aún puede ser anulado por el resto de su junta.
Dato curioso: ¿Sabías que acc Reglas de procedimiento de Robert (el estándar de oro para llevar a cabo las reuniones de la junta), ¿el presidente de la junta ni siquiera puede votar a menos que haya un empate?
Esta es la razón por la cual la búsqueda de capital de sinergia es tan importante para los fundadores en etapa inicial. Desea asegurarse de que las personas que invierten en usted y su negocio estén completamente alineadas con usted y su visión. Desea que aquellos que creen en usted lo ayuden a agregar valor a su negocio a través de la experiencia, las conexiones y la inversión de tiempo en su desarrollo como fundador y director ejecutivo (y en el desarrollo de la empresa misma). En mi opinión, cualquier otra cosa es una receta para un eventual desastre (recuerde, el 94 % de las empresas de capital de riesgo finalmente quiebran).
La mejor oportunidad para que un fundador y su empresa tengan éxito es ser estratégico y decidido en todos los aspectos de su negocio, y esto es especialmente importante cuando se trata de recaudar capital. Los fundadores deben recordar que el capital de riesgo no funciona sin empresas en las que invertir, por lo que es importante recordar este punto y recaudar capital como fundador, ¡no como mendigo!
Ver también: Recaudación de capital (inteligente) y por qué no se trata solo del dinero