Los metales industriales han subido desde noviembre por las apuestas de que la reapertura de China impulsará la demanda de materias primas.
Un grupo de “metales básicos” liderado por el estaño, el zinc y el cobre ha subido más del 20 por ciento en tres meses, respaldado además por la Reserva Federal de EE. UU., lo que indica una desaceleración del ritmo de aumento de las tasas y un debilitamiento del dólar estadounidense. que los importadores utilizan para comprar mercancías.
El estaño de desempeño estelar ha subido casi un 80 por ciento a $ 32,262 por tonelada, su nivel más alto desde junio, mientras que los precios del cobre subieron una décima este mes a $ 9,329 por tonelada debido a que las perspectivas de la economía de China después de aliviar sus políticas de cero covid han mejorado.
Los inversores han hecho caso omiso en gran medida de las preocupaciones sobre una desaceleración en la actividad manufacturera en medio de brotes de coronavirus sin precedentes en la economía más grande de Asia.
“A principios de año, todos fueron muy matizados y dijeron que tendríamos una [global] recesión que el cobre bajaría en el primer trimestre y luego subiría, pero hicimos exactamente lo contrario”, dijo Al Munro, corredor de Marex. “El flujo de caja ha impulsado a los metales hasta ahora en 2023 y esta es una historia de reapertura de China”.
Los ejecutivos de la industria minera dicen que la situación actual marca un cambio brusco con respecto a hace solo unos meses, cuando el sentimiento era débil pero las compras físicas de los clientes chinos se mantuvieron fuertes.
“Ha pasado de donde estábamos donde las percepciones eran malas y buenas en el sitio, a ahora las percepciones son mejores, pero en el sitio es incierto”, dijo Richard Adkerson, director ejecutivo de Freeport-McMoRan, uno de los productores de cobre más grandes del mundo.
Jeremy Pearce, jefe de investigación de mercado de la Asociación Internacional del Estaño, dijo que se podrían decir cosas similares sobre el metal, que se usa principalmente para soldar productos electrónicos.
“El problema es que todos los indicadores de demanda son muy negativos, ya que los PMI manufactureros mundiales han caído en picada”, dijo. “La imagen de la demanda es opuesta y está separada del precio”.
El repunte en algunos metales básicos se vio impulsado aún más por una serie de interrupciones en el suministro, desde protestas contra los productores de cobre y estaño en Perú y retrasos en la producción en Chile hasta Indonesia que retrasó la renovación de las licencias de exportación para las fundiciones de estaño antes de una controvertida prohibición de exportación de lingotes de estaño.
El precio del estaño, que se está volviendo cada vez más estratégico debido a su uso en paneles solares y microchips, también se ha visto impulsado por las compras especulativas de China, lo que ha llevado a la acumulación de inventarios.
A pesar de la débil demanda, China pasó de exportaciones netas de 9.000 toneladas en 2021 a importaciones netas de 20.000 toneladas durante el año pasado, según Amalgamated Metal Trading, una firma de corretaje de metales.
“¿Hasta qué punto los minoristas o los gobiernos están creando inventarios?”, pregunta Daniel Smith, director de investigación de AMT. “Si es el gobierno, entonces tal vez se queden sentados por más tiempo”, lo que mantendría los precios más altos a largo plazo.