Corporación Intel resistió otra dura reacción de los inversionistas a su informe de ganancias el jueves, y los analistas dicen que el fabricante de chips enfrenta otro desafío potencial junto con la reducción de los márgenes: un exceso de oferta de PC que amenaza con afectar a su segmento comercial más grande.
acciones de Intel INTC,
Cayeron más del 6% el jueves para alcanzar un mínimo intradiario de $47,78, su operación más baja desde el 22 de diciembre de 2020, cuando alcanzaron los $45,77. La acción tuvo el peor desempeño en el Promedio Industrial Dow Jones DJIA el jueves,
lo que era plano.
La acción se dirige hacia el séptimo trimestre consecutivo de caída el día después de que se anunciaran las ganancias, a pesar de que Intel superó las expectativas de ganancias cada vez. La disminución promedio de las ganancias de un día en los últimos seis informes de ganancias fue del 9,7%, según los datos de FactSet.
Si bien el fabricante de chips superó levemente las estimaciones de Wall Street para el trimestre en un informe de ganancias el miércoles por la noche, los resultados mostraron una disminución del 7% en los ingresos de Client Computing, el grupo tradicional de PC y la unidad comercial más grande de Intel, a $ 10,1 mil millones de dólares, que fue más alto. que la estimación de Wall Street de 9.590 millones de dólares.
Sin embargo, el pronóstico de la compañía generó preocupación no solo porque Intel informó que los márgenes cayeron a 55,4% en el cuarto trimestre desde 60% en el trimestre del año anterior, sino también por las señales de que el auge de las PC que Intel está disfrutando termina rápidamente.
Para el primer trimestre, Intel pronosticó ganancias ajustadas del primer trimestre de 80 centavos por acción sobre ventas de alrededor de $18,300 millones, mientras que los analistas encuestados por FactSet promediaron ganancias de 86 centavos por acción sobre ventas esperadas de $17,610 millones. La compañía está postergando la emisión de un pronóstico anual hasta que su 17 de febrero Día del Inversor.
Aparte del problema de la caída de los márgenes que ha estado sobre la mesa desde el último trimestre, esta vez los analistas parecían más preocupados por cómo la desaceleración esperada en el crecimiento de las PC afectará a Intel mientras intenta reconstruirse.
La analista de Bernstein, Stacy Rasgon, que tiene una calificación de rendimiento inferior y un precio objetivo de $40, señaló en una nota titulada “Purgatorio” que la orientación de Intel “podría ser potencialmente más débil de lo que parecía en la superficie”, ya que el primer trimestre contiene más tiempo en comparación con una semana. Hace un año.
A partir de ahí, el analista se centró en una corrección de pronóstico en el crecimiento de PC que se avecinaba en el horizonte. En 2021, los envíos de PC alcanzaron el nivel más alto en casi una década, impulsados por la pandemia de COVID-19.
“CPU de PC [central processing units] (que creemos que son envíos excesivos, particularmente en portátiles) finalmente están entrando en una corrección que podría dificultar el crecimiento de la unidad el próximo año, incluso si las PC siguen siendo sólidas y el desarrollo del centro de datos está impulsado por una fortaleza corporativa probablemente insostenible (+53 %). [year-over-year]) con 5 trimestres consecutivos de disminución de nubes (preocupante)”, dijo Rasgon.
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El analista de Evercore ISI, CJ Muse, que tiene una calificación en línea y un precio objetivo de $ 55, dijo que si bien la demanda de chips sigue siendo fuerte, “podrían surgir temores del mercado sobre la acumulación de inventario para CPU de PC”.
“Intel pronostica una caída de ingresos del 6% en el trimestre de marzo [quarter-over-quarter] liderado por [notebook] a medida que los clientes queman los inventarios de CPU acumulados”, dijo Muse. “Los clientes solicitaron CPU en función de las sólidas tendencias de la demanda final en CY21, pero no han podido obtener conjuntos coincidentes dadas las limitaciones actuales de la industria y ahora se ven obligados a quemar los componentes sobreconstruidos”.
“La mala noticia es que esto claramente desencadena el debate sobre la construcción del inventario de osos”, dijo Muse. “La buena noticia es que estas dinámicas no son indicativas de la demanda final, sino que son más un problema temporal (aunque INTC espera que las restricciones continúen hasta el ky23)”.
El analista de Citi Research, Christopher Danley, quien tiene una calificación neutral y redujo su precio objetivo de $58 a $55, dijo que la corrección de inventario esperada de Intel en el mercado final de portátiles es una “señal de alerta”.
“Antes de 2020, las unidades de PC se redujeron en un promedio del 1%, a alrededor de 260 millones de unidades por año”, dijo Danley. “Impulsadas por las tendencias de trabajo/escuela desde casa, las unidades de PC crecieron un 14 % a 299 millones de unidades en 2020 y alrededor de un 12 % a 335 millones en 2021, muy por encima de la disminución histórica promedio del 1 %”.
“Sin embargo, esperamos que esta tendencia vuelva a tener sentido en el segundo semestre de 2022 con una mayor demanda de PC y una corrección de inventario después de dos años consecutivos de crecimiento de dos dígitos”, dijo Danley.
El analista de Cowen, Matthew Ramsay, que tiene una calificación superior y un precio objetivo de $ 60, calificó el informe de Intel como un “trimestre complicado”, ya que si bien los ingresos se beneficiaron del crecimiento de las PC y el gasto comercial, la caída de los márgenes representó una “realidad más dura”.
“La escala y la realidad se están calmando para los inversores… lo que creemos que en última instancia podría ser algo bueno, ya que potencialmente conduce a que el sentimiento toque fondo y pronto le siga un margen mínimo… aunque la clave será embarcarse en un camino creíble”. a la recuperación”, dijo Ramsay.
De los 40 analistas que cubren Intel, 10 tienen calificaciones de compra, 21 tienen calificaciones de retención y nueve tienen calificaciones de venta, según FactSet, junto con un precio objetivo promedio de $ 54.43.
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